四大行業績
匯控第三季多賺76%勝預期 斥最多20億美元回購股份
滙控上季最樂觀稅前多賺37%
滙控（0005）於今日公布第三季業績。綜合多間券商預期，受惠撥備情況改善，滙控今年第三季度列賬基準除稅前利潤預測，介乎41.18億美元至42.17億美元，較去年第三季30.74億美元，按年升幅介乎34%至37.2%。 由於資本市場波動令非利息收入受影響、內地宏觀經濟增長亦呈放慢走勢，綜合3間券商預期，滙控今年第三季經調整基準除稅前利潤，介乎44.28億美元至50.92億美元，較去年第三季43.04億美元，按年升2.9%至18.3%。
券商預期，滙控今年第三季列賬基準收入，介乎118.52億美元至125.76億美元，較去年第三季119.27億美元，按年下跌0.6%至上升5.4%；中位數則是122.4億美元，按年升2.6%。
花旗：未來增長動力受關注
因受資本市場不利環境及本港保險業務影響，花旗發表報告預期，滙控今年第三季經調整基準除稅前利潤為48.61億美元，按年升近13%，大致符合市場預期約49.3億美元，該行估計滙控第三季列賬基準除稅前利潤41.18億美元，按年升34%。普通股權一級資本比率15.5%，優於中期管理層介乎14%至14.5%指引。
雖面臨監管風險，該行料滙控具有30億美元超額資本，估計集團會宣布規模達10億美元的股份回購計劃，顯示對前景信心，重申對其「買入」評級及目標價53元，指投資者將關注回購、未來推動收入增長計劃等。
美銀證券：看好非利息收入
美銀證券則預料，該行第三季列賬基準除稅前利潤41.79億美元按年升35.9%，期內非利息收入較強，料列賬基準收入125.76億美元，淨利息收入則有66.79億美元，估計普通股權一級資本比率達15.7%。該行料滙控資本水平強勁，估計將宣布進行5億美元股份回購計劃。
或宣布股份回購最多195億
另外，市場估計滙控信貸撥備情況改善，普通股權一級資本比率轉佳，料滙控會宣布進行股份回購，以顯示對前景的信心。綜合數間券商預料，滙控於公布季績時，將同時宣布介乎5億至25億美元(約39億至195億港元)的股份回購計劃，中位數為10億美元。
滙控上周五在港股市場平收46.5港元，ADR則收報46.67港元，較港股升0.37%。
匯控第三季多賺76%勝預期 斥最多20億美元回購股份
匯控（0005）公布，第三季經調整除稅前利潤60億美元，按年升36.33%；除稅前利潤54億美元，按年增長75.8%，均好過市場預期。經調整營收122億美元，下跌1%，主要反映財富管理及個人銀行業務旗下制訂壽險產品業務的不利市場影響，以及資本市場及證券服務業務收入減少。
期內普通股一級資本充足率15.9%，高過市場預期的15.6%。淨利息收益率為1.19%，與2020年第三季和2021年第二季相比大致保持穩定。9個月經調整除稅前利潤179.5億美元；除稅前利潤162.4億美元。
2021年不派付季度股息
匯控表示，將不會於2021年派付季度股息，但會於明年2月公布2021年業績之時或之前，審視是否恢復派付季度股息。
20億美元回購股份
匯控同時宣布，斥資最多20億美元回購股份，並預期將於短期內展開。
隨着新冠疫情對經濟影響消退，匯控（0005）在第三季續有預期信貸損失回撥，帶動列帳基準稅前利潤按年增長75.76%至54.03億美元，好過市場預期的42億美元。匯控同時公布擬於短期內展開20億美元回購，是去年因疫情煞停回購後首度重啟，規模亦多於市場預期的10億美元。集團同時將審視是否恢復季度股息。截至第三季末，匯控普通股權一級比率為15.9%，匯控財務總監邵偉信表示，該行擬在2022年底前將之降到14%至14.5%的正常目標範圍，因此明年有再回購的可能。
明報記者 歐陽偉昉
匯控列帳基準除稅後利潤為42.42億美元，按年升1.08倍。雖然利潤和回購有驚喜，匯控公布業績在下午復市後，股價一度推高至47.35元，升1.29%，續創今年6月中以來的高位，不過其後升幅收窄，收報46.7元，僅升0.43%，與績前相若。昨晚美股初段，匯控ADR較港收市升1%。
港股價無反應 ADR升1%
去年英國監管當局為應付新冠肺炎引起的經濟衝擊，要求銀行停止派息和回購以保留資本，帶動匯控的資本比率保持高於目標範圍，不過相關限制已在今年7月解除。匯控表示，相信集團已走出最近數季的谷底，基於對前景的信心，加上集團資本實力雄厚，因此宣布回購。
不過匯控今年仍沒有恢復季度派息，集團表示，在明年2月公布2021全年業績或之前，再審視是否恢復季度股息。邵偉信表示，今年主要盈利來自預期信貸損失回撥，考慮盈利的質素，預期今年度派息比率，應會在40%至55%目標的下限範圍。有別於疫前有固定派息金額，匯控明年後的派息比率會維持在上述目標水平。邵偉信表示，日後處理過剩資本時，若沒有合適投資促進原生增長或進行小型收購的機會，則會用於回購。
今年不派季息 全年股息近指引下限
匯控第三季預期信貸損失錄得6.59億美元回撥，高於次季的2.84億美元，去年同期則為撥備7.85億美元。首三季至今已淨回撥13.78億美元，這反映經濟狀况保持穩定，以及信貸表現較預期為佳。邵偉信預計，今年全年會淨回撥14億美元。他表示，去年因為疫情而作的第一和第二級信貸損失撥備，有七成已經回撥，而餘下的12億美元不會全數回撥，預期第四季有小量回撥，也有部分在明年上半年釋放。他預期到明年下半年，預期信貸損失才會返回平均貸款30至40點子的中期目標正常範圍。
摩根士丹利發表報告，稱第三季信貸損失回撥好過預期，將匯控今年和明年每股盈利預期，提高7.5%和4.2%，看好可受惠於低信貸撥備和英倫銀行提早加息，並看好2022年和2023年將各回購20億和10億美元。該行將匯控目標價由48元升至50元，評級維持在「與大市均等」，行業前景為「審慎」。
大戶挾淡倉 爆上27000 ? 匯控 隨時爆上$50？🤗/吉利 長城 頭肩底升浪？😍/電力股 TAM’s動能指標揭示走勢？/2021-10-25
匯控(00005)委託大摩明年4月20日前回購最多20億美元之股份 26/10/2021
是項回購最多可購買20.42億股普通股，即根據2021年授權可回購之普通股數目。
匯控(00005)宣布，與摩根士丹利已訂立不可撤回之非全權委託協議，讓摩根士丹利(作為主事人)可於2021年10月26日至不遲於2022年4月20日期間購買(視乎監管機構之批准是否仍然有效)總值最多為20億美元之普通股，並同時向匯控出售有關股份。
摩根士丹利將獨立於匯控以外就回購相關事宜作出交易決定。購買普通股之行動須根據事先制訂的若干條件於倫敦證券交易所、Aquis 交易所、BATS 交易系統、Chi-X 及/或Turquoise 進行
匯豐控股(00005)第三季稅前利潤按年升76%至54.03億美元。高盛發表研究報告表示，匯控第三季稅前盈利比該行預測高32%，受惠於信貸費用低於預期。 撥備前利潤(PPOP)同樣勝該行預期16%。
高盛：匯控第三季稅前盈利勝預期 今年每股股息預測提高8%
股息方面，高盛將今年的匯控的每股股息預測提高 8%，因為預計每股盈利更高，目標是派息比率為 42%，處於派息比率40-55%區間指引的低端，並對 2022-25年每股股息預測基本不變。最重要的是預計到 2025 年，每年將會有20億美元的股份回購，預計2022年的 CET 1將降至 14.4%，並2023年到 2025 年，將保持在的目標範圍為 14-14.5%。
該行對匯控的2021-23年淨利息收入預測，比市場共識低 1%-3%，收入亦比市場預期－2%/-1%/3%。考慮到成本指導，對 PPOP 比市場預期-3%/-7%/3%。但是預期信貸成本低，因此對2021－23年的稅前利潤與市場相比，各 4%/-2%/7%。反映上述情況，高盛最新對匯控2021-25年每股盈利預測各調整 9%/-3%/3%/4%/1%；將對匯控維持目標價61元及「買入」評級。
該行預期，預測亞洲淨息差在 2024 年將達到 1.94%，並保持在這個水平(之前預測2024/2025 年的淨息差為 1.54%/1.56%)。該行預期淨息差較目前的 1.64% 水平增加30點子，主要參考聯邦基金利率的期貨定價模型，以及HIBOR 與該政策利率的關係。
報告指，該行將支出預測提高，以匹配新的管理指引，將2021－25年的運營支出預測調整0%/3%/2%/3%/3%。另外，將 2021 年的淨回撥從 7.19 億美元增加到 12.47 億美元，並將 2022-25 年信用成本基本保持不變。
美國聯儲局官員暗示或3月加息，全年或加息4次，對科技股不利，利好匯控(00005)等，匯控曾升至54.7元，收市報54.55元，再升1.678%，已締六連升，累升11.3%，年初至今累漲16.3%。友邦保險(01299)收84.5元，單日升2.177%，兩股為恒指貢獻75點。
滙控(0005)再升1.7%，收報54.55元，見逾22個月新高，締造六連升，其間已累升11.3%，由年初至今更累漲16.3%。大行看好滙控後市，當中美銀再上調其目標價，由57.88元升至61.9元，是本月內的第二次。
美銀指出，滙控在去年第三季，共持有1,340億美元的普通股一級資產，比率為15.9%，增長來自存款利差、抵押及貿易融資所帶動，料將消耗有限的風險加權資產，令該行資金維持充裕。美銀又認為，滙控資本配置克制，有助未來估值獲重新評級，重申對其「買入」的評級，目標價由57.88元升至61.9元，為本月內第二次上調目標，潛在升幅逾13%。美銀續強調，滙控預計每年進行30億美元的回購，也是帶動目標價上升的一個關鍵因素。14/1/2022
匯豐持新疆天業股份 英國議員籲制裁 文章日期：2022年1月14日
外電報道，英國保守黨前黨魁施志安（Iain Duncan Smith）表示，如果匯豐拒絕和一家與維吾爾族穆斯林的種族清洗密切相關的公司斷絕關係，匯豐就應該受到經濟制裁。
據報，施志安與其他國會議員去信予給財政部，要求他們對匯豐採取行動。此前《星期日泰晤士報》報道，匯豐去年為一名匿名客戶購買了新疆天業集團220萬英鎊的股份，並出任該客戶的託管人，意味匯豐可通過持有上述股票獲利。
新疆天業集團是新疆生產建設兵團旗下國企，後者為準軍事組織，正受美國制裁。
匯豐發言人表示，集團沒有投資及自行持有新疆天業集團股份，公司只是持有一個客戶的股票。這些股票是透過滬港通交易的，參與者必須遵守香港的中央結算系統規則。
2022年1月14日星期五
香港上海匯豐銀行
匯豐控股(005)巿值11252億元 假設[匯豐香港]真的估值9134億元 即除了[匯豐香港]外的資產只值2118億元 。看起來匯控好像甚超值 但筆者就覺得未必。匯控的非中、港業務實在問題不少 匯豐法國就試過要倒貼錢賣盤 況且半價大平賣的銀行股多的是 筆者個人認為匯控的[扺買度]並不高。
匯豐控股最重要的資產及盈利支柱, 當然是其全資附屬公司[香港上海匯豐銀行], 簡稱匯豐香港。直至去年六月底 匯豐香港總資產97640億元 同業及客戶存款62126億元 各類貸款39300億元 股東權益9134億元。不論以規模及盈利來衡量 匯豐香港都是本港銀行業一哥。到底它應估值多少? 中銀香港市賬率1.05倍、恆生銀行市賬率1.64倍。匯豐香港就算以市賬率1倍估值 都值逾九千億元。阿B講股
從匯豐銀行走勢看未來阿里巴巴的走勢
匯豐銀行曾在2020年發生過暴跌
從匯豐銀行月線級走勢來看，在2020年，匯豐銀行發生了巨型股災，從2020年初的56.8連續暴跌9個月最低到23.461，跌幅深度達到了58.7%，這個深度的跌幅屬於暴跌中的暴跌了，而不是簡單的輕微暴跌，這種暴跌態勢有點像去年的中概股和中國平安。而匯豐銀行暴跌根源有以下幾個原因：
一是匯豐銀行陷入複雜的政治事件，在2020年，匯豐銀行持續陷入複雜難以掙脫的各類事件，導致匯豐銀行的股價持續被錘，同時也因此丟失了非常的業務，包括承兌債券等等，引發2020年匯豐銀行業績暴跌，2020年匯豐銀行營收暴跌了17.94%，淨利潤下滑了38.92%，如此暴跌的業績，股價跌58.7%屬於非常正常的現象。
二是2020年疫情嚴重，導致匯豐銀行很多業務開展比較難，特別是香港地區影響嚴重，香港並沒有採取放水的措施，因此業績影響非常的巨大。
對比過後的阿里巴巴，事實上，阿里巴巴的業績情況遠比匯豐銀行好太多了
雖然阿里巴巴股價從2020年末開始走跌，持續一年的暴跌，跌幅達到了66%，跌幅遠遠超過了匯豐銀行，但是即使這樣的暴跌，阿里巴巴的業績卻沒有受到很大的影響：
阿里巴巴的營收還保持了較高的增長，雖然歸母淨利潤暴跌了80.99%，但是這個浮動也許明年立馬就會轉變，畢竟歸母淨利潤這數據是可以轉變的。
去年以來阿里巴巴的情況也是非常的糟糕的，一是螞蟻集團上市被暫停，二是反壟斷罰款180億，三是非主營業務退股退圈等，短期阿里巴巴的業務確實遭到了比較大的變故，這也是阿里巴巴股價暴跌的根源了，沒有這些原因，恐怕阿里巴巴現在還是一個牛企。
那麼阿里巴巴能否複製匯豐銀行的反轉之勢呢？
這是所有人都非常關心的一件事，畢竟阿里巴巴目前的股價確實處於非常的低位，而阿里巴巴的業務確實國內數一數二的，所以阿里巴巴的走勢受到了投資者的持續觀察，那麼阿里巴巴能夠複製匯豐銀行無非幾個契機：
一、關於機構調整的利空後續比較少出現了，最近出現的中國信達停止出資參股螞蟻消費金融、螞蟻集團投顧業務暫停等都是巨大利空，因此後續利空少了，機會才會多，匯豐控股也是這樣才迎來反轉的；
二、阿里巴巴幾個主營業務實現業績反轉，包括電商、阿里雲、線下商超、螞蟻集團等等，如果這幾個主營業務實現業績反轉，那麼複製就無懸念了。
三、外資繼續看好阿里巴巴，阿里巴巴主要在美股和港股上市，外資投資熱情直接決定阿里巴巴的股價態勢。14/1/2022
滙控第三大股東為領航 美銀兩度上調目標價
滙控首兩大股東是人人皆知的平保及貝萊德，而第三大股東，原來亦是ETF發行商Vanguard（領航），持股逾11億股，佔發行股數5.6%，滙控為100%流通的股份，
一般認為，ETF基金持股，不會因為基金經理的研判而增持或減持，令股價更穩定。
美銀證券兩星期內兩度上調滙豐目標價，最新為61.9元，估計新一輪回購總值30億美元。
美銀證券發表報告指，維持滙控「買入」評級，因應利率趨升的預期，加上憧憬交行(03328)今年業績表現，上調倫敦上市的目標價至580便士，並上調匯豐2023至2024年每股盈利1至2美仙，主要由於預期利率上升，隨著匯豐計劃在 2024 年實現 12% 有形資產回報率，美銀因而上調目標價30便士至580便士，約港幣61.9元。
美銀證券認為，未來要進一步上調目標價，關鍵在於更進取的資本重新配置，指每年滙控進行涉資 30 億美元的回購是一個關鍵因素。美銀認為，滙控在墨西哥市場份額沒有轉化為高盈利能力，也沒有顯著的收入，認為滙豐可對墨西哥業務採取「不進則退」的應對態度。17/1/2022
匯控（005）逆市創新高修復完成了嗎？
$匯豐控股(00005)$ 經過一輪調整修復後，最近幾日有明顯反彈，暫連升3日，今日一度創52週新高55.5，現價報55.4，升約1.4%.
從技術指標矩陣圖可見，截至昨日收市，匯控位於矩陣右上方的偏強區域。過去5個交易日，匯控的RSI值均大於59，昨日收市的RSI值為67，看好指標多於看淡指標。
匯控自去年12月中開始，一直位於保利加通道的上通道或頂線之上。
根據技術系統分析，預計匯控日內波幅可能最大為3.1%，支持位位於52.7元，阻力位在55.5。如果升穿55.5，則有可能上試57.3。
若相信匯控可以繼續向上突破，認購證方面，可以參考阻力位以下的價外認購證。符合條件的產品當中，16719的條款較為理想，高槓桿低溢價，引伸波幅及產品價格也是較低的，行使價55.93，槓桿10.4倍，年期約5個月。相同行使價，槓桿10以上的產品選擇還有15462。28/1/2022
$中國平安(SH601318)$ 毛估估一下之前的大利空滙豐
官方分佈已經21年已分紅計算
21之前獲得133億分紅
21年，獲得分紅16.55*1.71=28.3005*0.84=23.77億左右
歷史買入記錄
一是，2015年12月初至2017年12月5日。期間，滙豐控股股價落於45港元~79港元區間，平安對匯控的持股數量由零增至10.18億股；
124÷2×0.855×10.18=540億左右
二是，2017年12月6日至2018年2月9日。期間，滙豐控股股價在76港元~86港元之間，平安在兩個月內增持了2.35億股；
2.35*81*0.81=154億左右
三是，2018年2月春節後至11月1日。期間，滙豐控股股價位於60港元~80港元之間，平安則在這段時間繼續增持約1.66億股。
70*1.66*0.85=100億左右
這之後，滙豐控股股價整體下行，從70港元左右跌至60港元，並在今年大跌至28港元左右。平安的持股數量也由2018年底的14.19億股增至最新的16.55億股。
2.26*65*0.88=130億
總成本=130+100+154+540=924億
總分紅截止21年=133+24=157億
截止21成本=924-157=767億
總股本=16.55億
每股成本=764/16.55=46.16314199/0.815=56.64港幣
也就是毛估估的話，現在狗安的滙豐相當於這些年白折騰，但是沒虧什麼錢，而且未來可預見的幾年，滙豐業績由於加息週期，業績大概率歷史新高，而且三季報已經官宣了要恢復派息50%左右，也就是對狗安來說，不是滙豐股價以後能漲多少（我認為未來三年大概率破百），至少分紅每年50億左右的分紅，還是很香的
黎偉成 : 加息料擴滙控所賺息差
農曆新年派利是，是中國人的傳統習俗，原來股票市場也有派利是之舉，此因美國聯邦儲備局主席鮑威爾上周表示可能會在3月份的會議加息，之後的每次議息會議都討論，所言使相當廣泛的行業和企業面對資金成本不斷向上的壓力，惟反而銀行業特別是商業銀行在加息的新況底下有機會多賺息差收益。滙豐控股(0005)就因如是使股價連日皆有頗佳表現，似屬派利是者也。
說滙豐控股之所以是派利是股份，乃因(一)該銀行在以美國為主的環球各地息口重新向上新向，最能賺息差收益，所受惠的當然是香港市場。滙控是香港的發鈔銀行，優勢在於(1)在港擁有龐大的分行網絡，接受港元存款可觀，賺息不菲；(2)所擁的港元資金也是香港各家銀行之最多，在港元銀行同業拆息市場同樣有強力的賺取息差的收益。
滙控於2021年三季度的經營地區的按地區列示的稅前利潤，普有相對良性表現，特別是亞洲地區即使少賺2.8%仍達104.55億元(美元，下同)。而歐洲市場賺42.3億元扭轉上年前三季度蝕15.93億元之況，餘者亦佳。
回購有助吸引基金青睞
和(二)滙控所派的利是，還有(1)回購股份。該集團去年三季度股東應佔盈利於2021年前三季度達108.19億元，同比增長2.24倍，而上年同期則大幅減少70.93%至僅達33.36億元，就是受到減值淨額由上年之撥備轉回撥，更重要的是(2)會斥資最多20億元回購，作為受英國之限未能派息的一個補償，而回購使股份流通數目有所減少，是為基金對績佳股樂見之象。
滙控其中最重要的支持力量為(三)預期信貸損失減值準備變動於2021年第一季度至第三季度有回撥淨額為13.78億元，而上年前三季度則要作出撥備76億元；其中本年之三季度的回撥為6.59億元，亦扭轉上年要撥備7.85億元之況。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)31/1/2022
高盛上調匯控(00005)目標價1.5%至68元 維持「買入」評級 2022/02/04
高盛發表研究報告表示，將上調匯控(00005)目標價由61元上調11.5%至68元，維持「買入」評級。該行指，縱使股價自2020年9月以來低位升近倍，按股價對撥備前經營溢利比率(Price to PPOP)基準，匯控股價僅屬中周期估值，目前市賬率具吸引力。高盛經濟師上調美聯儲加息預期至2024年底前加息10次，因而上調匯控2022至2025年基本每股盈利預測平均6%，以反映這些假設和加息預期的淨息差(NIM)。
高盛指，匯控基於2020年其45%存款為港元或美元，非常具流動性，貸存比率低，且在亞洲及歐洲有強勁存款網絡，因此被市場視為美國加息受惠股。上兩次美國加息周期見到尤其香港貢獻強勁淨利息收入表現，抵銷其他地區較弱表現。
高盛認為，儘管淨息差低於管理層指導，整體收益和每股股息領先於市場的預期，這意味著股價走勢一直是估值主導，盈利主導的上行空間尚未到來到；這種盈利帶來的上漲可能非常有意義，尤其是當
鑑於 NIM 擴張的基本動力，投資者在利率上升週期內對 2023 年的估計進行定價，匯豐等強大存款的銀行受益於加息週期的早期階段，NIM因此大幅擴張，然後隨著利率攀升至相對較高的水平和存款向下，NIM因此正常化；而銀行通過轉向定期存款或其他方式令存款增長。
報告指，匯控盈利能力上升及更快的資本回報應持續推動股價跑贏大市。該行預期每年股份回購速度將由目前20億美元加速至2025年的40億美元，受超額資本推動，股息亦料由2022年預測的約4%升至2025年的約7%。回購帶來的3%股本回報連同上升的股息，應能把總資本回報率由去年的約5%升至2025年的約10%。
密码保护：匯豐控股(00005)中期純利72.76億美元升268%
漢能(00566)李河君被判取消董事資格8年
證監會調查漢能薄膜發電(00566)與漢能控股進行多宗重大關連交易後,入稟要求取消大股東李河君及4名現任獨立董事的董事資格。
今日法院判決,李河君被取消董事資格8年,現任獨立非執行董事趙嵐、王同渤被取消資格4年,獨董徐征及王文靜則被取消資格3年,漢能一方須負擔證監會訟費。
交行擬出資79億港設子企 ; 中期業績
交通銀行（03328）宣布，擬出資79億港元，在香港投資設立全資子公司交銀香港，並將交通銀行香港分行的零售業務轉移至交銀香港。交行指，是次投資是該行在香港穩健經營的業務基礎上，進一步擴展和深化零售及私人銀行業務，而資金來源為該行自有資金。
交通銀行表示，通過業務轉移，由交銀香港在香港重點提供零售銀行和私人銀行服務，該行原有的香港分行則重點提供公司銀行服務和其他銀行服務。該行指出，通過上述措施，對客戶的分工服務定位將更加清晰專注，該行香港分行與交銀香港均可在這基礎上設計更為專業優質的產品和服務，兩者之間也可實現業務互補，有利於該行充分發揮多元化業務的經營協同效應，穩步提升集團服務實體經濟能力、價值創造能力和整體抗風險能力。
此外，國泰君安證券（02611）公布，為落實中國證券業協會於2016年12月30日發布的《證券公司私募投資基金子公司管理規範》與《證券公司另類投資子公司管理規範》，國泰君安擬出資10億元人民幣新設另類投資子公司，從事自有資金的另類投資業務。
國泰君安擲10億攻另類投資
公告指出，擬設立的另類投資子公司之註冊地為上海市，註冊資本10億元人民幣，經營範圍將承接公司子公司國泰君安創新投資公司的自有資金直接投資項目，並根據法律法規及新規規定開展自有資金的直接投資業務。另類投資子公司將在其公司章程中明確具體經營範圍，並以工商行政管理部門核准為準。
交行迎來長線上升浪/余君龍
港股走勢轉強，恒生指數較早前突破26000點心理關口水平之後，穩步爬升，沿10天移動平均線組成上升軌道，蓄勢挑戰28000水平。環顧大市整體投資氣氛，大小投資者信心增強，互動之下，交投量增加動力增強，配合延展中期升浪。雖然技術指標顯示港股有超買跡象，但在資金緩慢流入之下，出現消耗性升勢，預料短期有機會挑戰28300的26個月高位水平。由於確認資金逐步回流，因此金融分類股份受追捧，內銀股料成為帶動大市的主要動力來源。
從技術走勢分析交通銀行（03328）較早前確認重上10天及50天移動平均線之後，股價逐步攀升，日前升上5.96元這個近期高位，預料稍作鞏固可再延展升浪，挑戰52周高位6.4元水平。目前此股10天及50天移動平均線分別在5.81元及5.64元，成為下線參考位。由於此股的平均成交量持續上升，動力增強，配合出現超買前，進一步爬升，有機會出現消耗升勢，突破闖近數年高峰。
至於交通銀行的業務，是在內地及港澳；其他國家如美國、德國、英國、澳洲、日本、韓國、新加坡等地提供傳統銀行服務，此外亦提供金融服務。以現水平計算，此股預期市盈率在六倍以下，反映股價嚴重偏低，上升潛力強。
從宏觀分析，內銀股普遍仍受制於策略沽盤，但隨着時間過去而消化，再加上內地經濟表現穩定，基金等投資機構終會隨着投資文化變遷而扭轉投資策略，一如上世紀90年代滙豐控股低迷多年後終於蛻變。以同級國際銀行市盈率相較，市場理應終於接受一個12至15倍的預期市盈率，所以基本面分析支持股價出現一個長線上升浪，成為傳統基金等趁低吸納的根據。
伺機在5.8元至6元之間水平吸納，第一個上線目標在6.5元，而中長線升勢可上望7.8元。下線參考位在250天線的5.6元。4/8/2017
交行(03328.HK)投資評級及目標價(表) 2017/08/21 16:27
交通銀行(03328.HK)將於本周四(24日)公布中期業績，本網綜合6間券商料其上半年盈利預測介乎360.38億元至389.55億人民幣(下同)，較上年同期376.61億元，按年倒退4.3%至增長3.4%。中位數為382.27億元，按年增1.5%。
本網最新綜合12間券商對其投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價(港元)
農銀國際│買入│7.72元
摩根士丹利│與大市同步│6.7元
高盛│沽售│6.6元
德銀│買入│6.53元
瑞信│中性│6.4元
花旗│中性│6元
匯豐環球研究│持有│5.7元
美銀美林│跑輸大市│5.65元
摩根大通│減持│5.6元
里昂│跑輸大市│5.6元
瑞銀│沽售│5元
麥格理│跑輸大市│4.9元
交行(03328.HK)中期多賺3.5%至 389.8億人幣 不派息 2017/08/24
交通銀行(03328.HK)公布，至6月底止中期業績，純利為389.75億元人民幣(下同)，按年升3.49%，近預期上限，每股盈利為0.49元。不派息。
利息淨收入為627.08億元，按年跌7.98%，淨利差和淨利息收益率分別為1.44%和1.57%，同比分別下降39個和40個基點。如還原為價稅分離前口徑，淨利差和淨利息收益率同比均下降33個基點，其中第二季度淨利差和淨利息收益率環比均上升1個基點。另外，手續費及佣金淨收入為212.61億元，按年升1.42%。
6月底，核心一級資本充足率為10.62%，較去年底跌0.38個百分點；減值貸款率為1.51%，跌0.01個百分點；撥備覆蓋率為151.02%，升52點子。成本收入比為23.96%，比上年同期升2.11個百分點。
交行中期賺389億逾期貸款有改善
受惠拓展新業務 純利升3.5%
交通銀行(3328)昨日在上海發佈2017年中期業績，期內實現歸屬於母公司的淨利潤389.75億元（人民幣，下同），同比增幅3.49%，明顯高於前兩年；逾期和逾期90天以上貸款餘額則實現「雙降」，顯示風險防控奏效。但交行行長彭純坦言，下半年在增盈利與控風險方面依然頗有壓力，尤以息差收窄壓力為甚。
彭純分析，盈利上升得益於交行聚焦服務實體經濟，順應供給側結構性改革要求，着力推進「三去一降一補」，同時並大力發展信用卡、資管、市場、貴金屬、票據等轉型重點業務和新興業務，培育了新的盈利增長點。據彭博計算，今年第二季交行淨利潤從上年同期的186億元增至197億元，高於市場預期。
此外，境外銀行機構和子公司的淨利潤增長對盈利貢獻亦功不可沒，相關實現淨利潤同比增長10.42%，同比提升0.82個百分點，在集團淨利潤中佔比為13.00%。
下半年控風險壓力仍高
隨着經濟形勢改善，加上交行進一步完善了全面風險管理體系，強化重點領域風險管控，不良貸款率下降，減值貸款率為1.51%，較年初下降0.01個百分點。
逾期貸款和逾期90天以上貸款實現「兩逾雙降」：逾期貸款餘額較年初減少60.26億元，較年初下降0.30個百分點；逾期90天以上貸款餘額較年初減少38.59億元，較年初下降0.22個百分點。撥備覆蓋率為151.02%，高於監管機構最低要求的150%，較年初提高0.52個百分點。
不過，彭純坦言下半年防控風險壓力依然非常大，信用風險是其中之一，市場風險、流動性風險、操作風險、外部衝擊風險等，均對風險防控水平提出更高要求。
息差料收窄 恐拖累盈利
期內，交行利息淨收入同比減少7.98%，淨利差和淨利息收益率分別為1.44%和1.57%，同比分別下降39個基點和40個基點。如還原為價稅分離前口徑，淨利差和淨利息收益率同比均下降33個基點，其中第二季度淨利差和淨利息收益率環比均上升1個基點。
彭純表示，下半年盈利壓力亦不小，儘管息差環比回升，但下一步收窄的壓力非常大，全年若要保持上半年3.49%的淨利潤，還需作出艱巨的努力。
交行副行長兼首席財務官吳偉解釋，上半年息差收窄主要受累於複雜的利率環境，如負債端成本上升很快、去槓桿重要舉措、以及市場對資金需求令資金成本上升等，下半年交行將通過降低內部營運成本等種種措施，穩定息差、甚至適當擴大息差。
夥蘇寧拓智慧金融合作
日前交行與蘇寧簽訂戰略合作協議，開展智慧金融戰略合作。彭純表示，未來交行與蘇寧將分別發揮在金融互聯網、智慧零售方面的優勢，探索互聯網金融業務的創新，並有望在雲計算、人工智能、智能商務領域跨界合作。
中金: 交行(03328)產品品質改善惟息差仍承壓 H股目標價6.8元 28/08/2017
中金指，交通銀行(03328)2017年上半年營業收入1039億元人民幣，同比增長0.3%；
歸屬母公司淨利潤390億元人民幣，單季淨利潤196.5億元人民幣，同比增長5.7%，增速環比升4.4個百分點，主要來自於資產品質改善以及國債地方債配置帶來的免稅收益，但息差同比仍然承壓。
中金大致維持2017及2018年對交行全年每股盈利預測不變。指該股股價對應A股對應是2017年預測市賬率0.75倍，H股為0.60倍，對A 股維持「中性」的評級和7.31 元人民幣的目標價。H股同樣維持「中性」評級和6.8港元的目標價，對應2017年市賬率0.71倍，風險為監管趨嚴導致流動性收緊超預期。
交行增長穩健值得關注
交通銀行（03328）中期業績靚麗。截至報告期末，該行集團資產總額達8.93萬億元（人民幣，下同），較年初增長6.28%。實現淨利潤（歸屬於母公司）389.75億元，同比增幅3.49%，明顯高於前兩年。
在市場關注的風險防控方面，報告期末，減值貸款佔比有所下降，逾期貸款和逾期90天以上貸款實現「兩逾雙降」：減值貸款率為1.51%，較年初下降0.01個百分點；逾期貸款餘額較年初減少60.26億元，佔比較年初下降0.30個百分點；逾期90天以上貸款餘額較年初減少38.59億元，佔比較年初下降0.22個百分點。撥備覆蓋率為151.02%，較年初提高0.52個百分點。
三項任務齊頭並進
上半年，交行緊緊圍繞「服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革」三項任務，以「兩化一行」戰略為引領，堅持改革創新、加快轉型發展，保持了經營業績穩健增長。
通過優化信貸結構，緊扣供給側結構性改革進一步服務實體經濟，掛牌成立普惠金融事業部。防控金融風險初現成效，逾期和逾期90天以上貸款餘額實現「雙降」。深化改革方案獲批進入第三年，「分行＋事業部」雙輪驅動轉型發展的新格局初步形成，六大事業部利潤同比增長13.77%。
交行負責人表示，下半年的主要任務就是貫徹落實全國金融工作會議精神，緊緊圍繞三項任務，不斷提升經營效率和競爭能力。
打造零售服務金字招牌
在今年三月公布的2016年中國銀行業文明規範服務「千佳」示範單位評選中，交行共有140家網點獲評「千佳」示範單位，獲評網點數量再創新高，行業排名第一。這只是該行服務工作獲得社會好評的一個側面。2016年，據J.D. Power亞太公司中國零售銀行客戶滿意度研究顯示，交行成績名列第一位。該滿意度研究基於30個城市零售銀行客戶的反饋，涵蓋在中國開展業務的15家主要銀行。
交行行長彭純表示，圍繞着「建設金融業最佳服務銀行」目標，交行各網點不斷改進服務流程、提升服務效率、改善客戶體驗。未來，交行要把出色的零售服務業務這塊「金字招牌」進一步擴散出去。 29/8/2017
星辰通信(01155)去年純利5092.2萬人幣升26% 不派息
星辰通信(01155)去年純利5092.2萬人幣升26% 不派息 31/03/2016
星辰通信(01155)公布截至2015年12月31日止全年度業績：
股東應佔溢利：5092.2萬元人民幣(下同)，同比升25.77%
每股基本盈利：6.54分
派息：無
星辰通信(01155)中期純利5501萬人幣升22% 不派息 30/08/2016
星辰通信(01155)公布截至2016年6月30日止6個月中期業績：
股東應佔溢利：5501.4萬元人民幣(下同)，同比升22.48%
每股基本盈利：7.06分
中期息：無
黃瑋傑 : 需求增長強 星辰純利急升 20/10/2016
星辰通信（1155）主要從事生產和銷售無綫電信覆蓋系統設備和專網通訊系統及產品，今年上半年度團實現收入7.87億元人民幣，同比增4.3％。其中，來自無綫電訊覆蓋系統設備業務的收入為6.84億元，與去年同期基本持平，佔集團收入86.9％；專網通訊系統及產品業務收益為1億元，增12.8％。
雖然其上半年度收入僅微增，但通過產品結構調整，集團4G新產品如多制式數字分布系統、高性能射頻器件、多制式多頻室內分布解決方案等兼容不同網絡營運商規格的產品均保持強勁增長，而且該等產品因技術含量較高，毛利率亦相對較高。因此，集團上半年度毛利率按年升4.7個百分點至27.2％，帶動純利增長逾20％至5,500萬元，純利率由去年同期的6.1％提升至7％。
展望未來，隨着4G網絡基礎建設的全面投入，未來兩年將是4G網絡覆蓋優化產品全面鋪開的時期，集團將持續推動多制式數字分布系統、相容TDD-LTE/FDD-LTE的多制式+多頻室內分布解決方案及室外覆蓋優化解決方案。
另一方面，專網通訊系統及產品已成為專業使用者的普遍選擇，特別是在搶險救災及應急通信方面。集團將投入與互聯網結合行業專網資訊數碼化的產品，為市場提供更全面專網通訊數碼化系統工程解決方案。建議買入價0.57元，目標0.65元，止蝕位0.53元。
心安財安：
邦訊技術涉嫌隱瞞重大資訊 或掩蓋星辰通信資產二次上市深圳電視臺
2012年05月04日12:36 來源：人民網-股票頻道綜合
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4月25日，邦訊技術股份有限公司(簡稱“邦訊技術”)完成了申購，即將于深交所創業板上市。邦訊技術的實際控制人為戴芙蓉夫婦，合計持有5760萬股，占公司發行前總股本的72%。
本台記者調查發現，邦訊技術在招股書中多次提及的競爭對手星辰通訊，竟然是戴芙蓉的哥哥戴國偉以及堂哥戴國良、戴國裕三個人作為一致行動人共同控制的。也就是說，邦訊技術若實現上市，泉州戴氏家族將奇跡般的控制著兩家構成同業競爭的上市公司：香港上市的星辰通信(HK 01155)和境內上市的邦訊技術(SZ300312)。然而，戴家人這一關聯關係，使邦訊技術的上市不但違反了證監會保薦工作關於同業競爭的處理意見，同時其招股書自始至終未披露這一重大資訊，涉嫌構成重大遺漏和虛假資訊披露。
此外，邦訊技術2004年被評估2000萬、用以出資的核心技術：“移動通信網路優化延伸覆蓋系統”的來源，也指向了星辰通訊的控制人，因而邦訊技術的獨立性成疑。這一切，使人懷疑是否為戴氏家族的深謀遠慮，通過幕後的利益輸送和股權安排，從而暗中助邦訊技術成為其資產的二次上市圈錢呢？
不妨讓時間回到2004年，來瞭解當時邦訊技術疑點重重的技術出資和股權轉讓。
關鍵先生戴國裕
邦訊技術成立於2002年10月，本是由華為公司的兩位員工投入20萬現金，並以一項評估了480萬的非專利技術出資設立的。這使得邦訊技術500萬的原始註冊資本中，無形資產的出資竟達96%！
當時註冊在北京中關村的企業，可以突破國家規定的無形資產出資最高占比20%的限制，因而吸引了很多科技企業來此創設。而這一特殊待遇和北京的地域優勢，也吸引了來自福建泉州的從事移動通信網路優化服務的戴氏家人。
2003年12月，戴國裕和戴芙蓉的丈夫張慶文兩人以60萬元低價受讓了“經營不佳”的邦訊技術全部500萬股股權。接著，2004年4月，兩人以非專利技術“移動通信網路優化延伸覆蓋系統”連同500萬現金，對邦訊進行了增資，這次增資後邦訊技術的註冊資本達到了3000萬元。
這項用以出資的非專利技術，經北京市洪州資產評估公司當時評估的價值為2000萬元。公司為此解釋了其物有所值：“‘移動通信網路優化延伸覆蓋系統技術’自2004年 5月14日增資時投入使用，評估時期為2004-2012年。 2008-2010年，公司共實現營業收入 4.89億元、淨利潤 8940.78萬元。同時，發行人數項研發成果以此非專利技術為基礎。”
而這項今後成為邦訊公司核心的非專利技術，竟是戴國裕、張慶文兩人“利用業餘時間的非職務成果”，從投入和分工來看，戴國裕是負責“技術研發”，而張慶文是“財務支持”。
戴國裕何以能技術研發？張慶文為何要財力支持？
原來，戴國裕是福建先創電子有限公司的核心高官，這家源於1989年的公司，已是中國三大無線覆蓋解決方案供應商之一，戴國裕的哥哥戴國良則是福建先創的實際控制人兼董事長。
而戴芙蓉是戴國良、戴國裕的堂妹，2001年，28歲的戴芙蓉和丈夫張慶文剛出道，共同出資30萬創辦了南昌科創通信技術有限公司，開始從事無線網路優化系統的代理業務，而代理的客戶正是福建先創。
福建先創的主營業務，一直是“無線覆蓋解決方案”。戴國裕早於1994年就加入了福建先創，一直負責全面管理。按星辰通信的表述：“戴先生在電信行業具有近20年的銷售和管理經驗。”
而這項“移動通信網路優化延伸覆蓋系統技術”，本應該是福建先創的研發範圍。戴國裕作為福建先創的核心高管，“利用業餘”研發此項關聯技術出於何意？又如何能撇清非職務成果？該行為是否構成競業禁止了呢？
更大的可能，這項非專利技術是來自福建先創的幕後安排？而這整盤棋，或許只有戴家人自己心裡最清楚。從星辰通信上市時披露的財務資料可以看到，其2006年銷售收入已過5億，而邦訊技術則剛剛起步，需要幫扶。
但不管怎樣，戴國裕的這次投入，使得戴國裕和戴芙蓉夫婦間原本屬上下游的協同關係，變成了日後的競爭關係。
這個“蹊蹺的”歷史使命完成後，戴國裕表示“在福建先創的工作需要投入大量精力導致其沒有更多精力關注邦迅的發展和管理”，因而退出了邦迅技術。2005年8月，戴國裕將其持有的邦迅全部37.5%股權，即1125萬股股權以50萬元甩賣給了堂妹戴芙蓉。
至此，戴芙蓉夫婦看似成為了邦訊技術的控制人。
關於這個構成邦訊技術獨立性疑點的非專利技術，福建先創於2011年3月出具了《非職務技術證明》，證明當時戴國裕和張慶文的此項技術與福建先創無關。但戴國裕位居福建先創母公司星辰通信的行政總裁兼執行董事，是星辰通訊的二號人物，如何自證清白？更關鍵的是，星辰通訊的公眾股東們是否知情？他們一定難以理解為何公司的行政總裁幫助邦訊技術和自己來競爭呢？
雖然戴國裕離開了，但其實在他離開邦訊前的半年，因為一次股權的轉讓，從而使福建先創和邦訊技術兩家公司變成了直系親屬的關聯關係：2005年3月，戴國裕、戴國偉分別以240萬元、60萬元受讓了福建先創16%和4%股權，從而與戴國良一起，三人共同成為福建先創的一致行動人，並開始運作境外上市，直至07年成功在香港掛牌。
星辰是個殼 裡面是先創
星辰通訊只是戴氏家族註冊在開曼的一個持股平臺，其內核是福建先創。“我們是一家在開曼群島註冊的控股公司，幾乎我們所有的業務都是通過在中國境內的運營的子公司福建先創操作的。”公司的這個口徑讓人一目了然。
而福建先創的核心，就是年紀大戴芙蓉12歲、現年50歲的堂兄戴國良。“戴先生是工程師，他在電信行業具有逾20年的研究、生產和銷售方面的經驗。”
早在1989年，28歲的戴國良就以7萬元，註冊成立了泉州市北峰電子儀器廠，1998年3月脫離了掛靠的集體企業。2002年4月更名為現在的福建先創電子有限公司。
星辰通信(01155)主席戴國良宣布破產 取消董事資格 02/03/2019
星辰通信(01155)宣布，執行董事戴國良於今年2月28日(周四)被香港高等法院裁定破產。
按該公司章程規定，倘董事破產或接獲接管令或暫停還債或與債權人達成還款安排協議，則董事須離任。因此，戴國良已離任執行董事，亦不再擔任該公主席兼行政總裁，自2月28日起生效。
股份繼續停牌，直至另行通知。
中海石油化學(03983)去年純利8.3億人幣升688% 末期息8分
中海石油化學(03983)去年純利8.3億人幣升688% 末期息8分 31/03/2016
中海石油化學(03983)公布截至2015年12月31日止全年度業績：
股東應佔溢利：8.3億元人民幣(下同)，同比升687.95%
每股基本盈利：18分
派息：末期息8分，同比少33.33%
中海石油化學(03983)中期盈轉虧蝕1.24億人幣 不派中期息 24/08/2016
中海石油化學(03983)公布截至2016年6月30日止6個月中期業績：
股東應佔虧損：1.24億元人民幣(下同)，同比為純利5.05億元
每股基本虧損：3分
中期息：無
中海石油化學(03983):業績短期內難有改善 難預期減產與否 25/08/2016
中海石油化學(03983)公布，上半年由盈轉虧，蝕1.24億元人民幣。中海石油化學首席財務官兼副總裁全昌勝表示，集團業績短期內難有大改善，最快到2017年春季，待燃油價格回升才有好轉。
全昌勝稱，礙於產能過剩，尿素和甲醇市場供過於求，其產品售價亦未如理想。他指，據業內數據顯示，現時全國尿素的日均產量從20萬噸減至16萬噸，預料供過於求的問題會逐步改善，強調問題非一時三刻能解決。他透露，減產與否，視乎該產品能否帶來淨現金流，目前難以斷言集團會否減產，強調會密切留意成本與售價關係。
他指，內地市場下年需求疲弱，價格持續低迷，集團要靠出口帶動收入，暫時以南美和東南亞市場為主。
海油化學PB低 26/4/2016
海油化學（3983）是中海油（883）系內公司，2006年以1.9元發售H股上市，歷史高價6.94元，現價1.9元，掛牌十年無升無跌，期內H指升27%。
1）海油化學總股數46.1億股，總市值87.6億元，內資股佔28.39億股，H股佔17.71億股。H股市值33.6億元，須披露權益的基金股東有澳洲聯邦銀行（19.02%）硂Hermes投資管理（8.04%）硂Edgbaston(8.02%）硂Mondrian(6%），共持41.08%，不約而同2至4月增持，共0.69億股（佔H股3.9%），對支撐股價有些少作用。股價若再回落，相信此等基金仍會增持。
2）去年，海油化學營業額106.72億元人幣，跌1.2%，純利8.3億元人幣，激增6.9倍，純利激增是因為再無前年的巨額撇賬。現價往績PE8.8倍，彭博綜合券商預測，今年PE10.4倍，PB0.50倍。
3）去年底海油化學每股持淨現金0.79元，佔股價42%。
★海油化學七年平均PB1.44倍，現時只及三分一。即使以區區的0.65倍PB為目標，亦可見2.47元，上升空間30%。
何車
中海石油化學(03983)富島二期停產維修將損失27萬噸尿素產量 28/04/2016
中海石油化學(03983)宣布，集團於中國海南省東方市的富島二期尿素生產裝置於4月7日按計畫停車檢修，檢修中發現高壓甲銨池式冷凝器因內部腐蝕而洩露，根據與設備供應商共同擬定的初步維修時間表，董事會於目前階段預計，富島二期可於8月1日或其前後復產。董事會估計，停產將導致損失約27萬噸尿素產量，將會對公司產生不利財務影響。
德銀降中海石油化學(03983.HK)目標價至2.1元 富島二期尿素裝置停 2016/05/04
德銀發表報告表示，中海石油化學(03983.HK)富島二期尿素生產基地需要停產4個月來處理洩露問題，意味今年尿素產量將減少27萬噸。該行下調公司2016-2018年每股盈利預測分別74%、52%及29%，以反映最壞情況下海南尿素/甲醇的生產減少25%；化肥的平均售價下降而成本上升。該行維持評級「買入」，但目標價由2.6元降至2.1元。
報告指出，中海石油化學對燃氣短缺感到憂慮，因為其氣體供應商在海南附近的氣田損耗率高過預期，在最壞的情況下，公司2017-2018年間可能要關閉四個生產裝置的其中之一。公司正尋求替代方案，例如使用液化天然氣。
另外，該行認為今年尿素市場經營困難將加快行業整合，今年在中國會有300萬噸尿素產能會退出市場，新增產能只有100萬噸，到2020年淨退出可能達1,000萬噸。這可能需要持續的低售價才能逼使低效產能永久退出，因此預期尿素平均價格今明兩年分別下跌15%、10%。
中海石油化學(03983)：富島二期復產 28/07/2016 08:29
中海石油化學(03983)宣布，集團於中國海南省東方市的富島二期尿素生產裝置(富島二期)早前因設備故障而停產，通過緊張維修，富島二期已於本月20日復產。經過一周的觀察，該裝置已能穩定運行。
發改委：首3季農業投資增速21.8% 08/12/2016
國家發改委農經司司長吳曉在新聞發布會上表示，今年首3季全國固定資產投資增長速度為8.2%，其中民間投資只增2.5%，而第一產業，即農業投資增速達21.8%，其中主要是民間投資，而且主要是投向農村一二三產業融合發展的領域。
吳曉表示，目前農村一二三產業融合發展還處於初級階段，農業發展的基礎還是比較弱，農產品市場競爭力不強，因此需要加大政策支持力度，把推進農村產業融合作為推進農業供給側結構性改革的重要手段，促進農業現代化發展和農民持續增收。
中國農產品升１４％，內地冀農民人均收入翻一番
中國農產品交易（００１４９）現價上升１４﹒２９％，報１﹒２元，主動買盤７２％；成交約１４５３萬股，涉資１５６３萬元。
國務院辦公廳發布「完善支持政策，促進農民持續增收」的意見，提出加大農業基礎設施投入，到２０２０年城鄉居民收入差距進一步縮小，確保實現農民人均收入比２０１０年翻一番的目標。
意見稱，優先保障財政對三農的投入，堅持把農業農村作為國家固定資產投資重點領域，確保力度不減弱。對財政資金投入農業農村形成的經營性資產，鼓勵各地探索將股權量化到村到戶，作為村集體或農戶持有的股權，讓農民長期受益。
推進農業補貼政策轉型。在確保國家糧食安全和農民收入穩定增長前提下，改革完善農業補貼政策，並注意補貼的綠色生態導向。完善耕地保護補償機制，推進耕地輪作休耕制度試點。健全草原、森林、濕地、河湖等生態補償政策。繼續實施和完善產糧大縣獎勵政策。加大糧食生產功能區和重要農產品生產保護區建設支持力度，保障農民合理收益。
中國化肥業：關稅調整加快市場化 行業整合仍艱鉅 2016/12/28
今年12月23日，中國國務院關稅稅則委員會發布《2017年關稅調整方案》，明年1月1日起實施，《方案》對化肥及相關產品出口關稅做出較大幅度調整，如取消尿素，磷酸二銨等產品出口暫定關稅，降低複合肥出口關稅。
中國發改委經貿司為研究上述政策調整對化肥行業的影響，分別約請部分化肥生產流通企業及相關行業協會，就問題交換意見。有關企業和協會表示，化肥出口關稅調整，體現中國政府加快化肥產品市場化，創造更加公平出口環境的決心，有利於增強中國肥料產品的國際市場競爭力。同時，加快整合化肥行業、化解產能過剩矛盾等任務仍然艱鉅，化肥生產經營企業的首要任務還是要努力提高自身綜合競爭力
瑞銀：內地取消尿素及磷酸二銨等產品出口暫定關稅 中海化學(03983.HK)成主要受惠者2016/12/28
國務院早前宣布明年起取消尿素及磷酸二銨產品出口關稅。瑞銀發表研究報告指出，中國今年生產的尿素及磷酸二銨產品，分別有20%及40%用於出口，預計國務院的決定將導致本土市場相關產品供應收緊，價格會有正面反應。報告又指，產能淘汰、低庫存及農作周期等因素將令有關產品價格更具韌力。
該行指出，中海化學(03983.HK) 生產200萬噸尿素、160萬噸甲醇及80萬噸磷酸二銨，若明年尿素及磷酸二銨每噸提價100元人民幣，將分別改善公司2017財年股本回報率分別80及30個點子。瑞銀又指出，該股估值被明顯低估，明年預測市賬率僅0.4倍，淨現金相當於公司一半市值，予以「買入」評級。
表列同板塊或相關股份表現：
股份（編號） 現價 變幅
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第一拖拉機股份（０００３８） ４﹒４５０元 上升 １﹒１４％
中國農產品交易（００１４９） １﹒２００元 上升１４﹒２９％
中化化肥 （００２９７） １﹒０７０元 無升跌
世紀陽光 （００５０９） ０﹒２９５元 無升跌
大成生化科技 （００８０９） ０﹒２６０元 無升跌
浩倫農科 （０１０７３） ０﹒２４５元 停牌
中國心連心化肥（０１８６６） ２﹒２７０元 下跌 ０﹒８７％
中海石油化學 （０３９８３） １﹒８８０元 下跌 ０﹒５３％
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德銀料可受惠深港通計劃的小型港股名單(表)2016/10/04
德銀近日發表報告，列出可受惠深港通計劃的恆生綜合小股指數(HSSI)(均予「買入」投資評級)股份名單：
股份│投資評級│目標價(港元)
福耀玻璃(03606.HK)│買入│27元
鳳凰醫療(01515.HK)│買入│15.6元
中國外運(00598.HK)│買入│5.6元
深圳高速公路(00548.HK) │買入│8.87元
中海發展(01138.HK)│買入│6.6元
通達集團(00698.HK)│買入│2.05元
招金礦業(01818.HK)│買入│10.3元
金隅股份(02009.HK)│買入│3.54元
西部水泥(02233.HK)│買入│1.15元
中海石油化學(03983.HK) 買入│2.1元
中國海外宏洋(00081.HK)│買入│6.7元
中信國際電訊(01883.HK)│買入│5元
華電福新(00816.HK)│買入│2.9元
《公司盈警》中海石油化學(03983)料2016年蝕2-2.5億人民幣 20/01/2017
中海石油化學(03983)發盈警，預期較之截至2015年12月31日年度的母公司權益應佔淨利潤約8.297億元人民幣，截至2016年12月31日年度將錄得母公司權益應佔淨虧損2億-2.5億人民幣
主要原因包括：
(I) 2016年前三季度國內外市場環境嚴峻，本公司主要產品即尿素、磷肥和甲醇的市場價格極度低迷；
(II) 富島二期尿素裝置因關鍵設備洩露自2016年4月7日起停車維修至2016年7月20日；
**中海石油化學(03983)：富島二期復產 28/07/2016 08:29
(III) 富島一期尿素裝置因生產設施更新改造根據計劃2016年上半年停產近兩個月；及
(IV) 天野尿素裝置自2016年7月18日按計劃停車檢修，2016年8月11日計劃檢修完成後因當時尿素市場極度低迷，後因冬季天然氣供應短缺，至本公告日仍未恢復生產。
中國通信服務(00552)全年度業績
中國通信服務(00552)去年純利23.34億人幣升9% 末期息10.11分 31/03/2016
中國通信服務(00552)公布截至2015年12月31日止全年度業績：
股東應佔溢利：23.34億人民幣(下同)，同比升8.56%
每股基本盈利：33.7分
派息：末期息10.11分(１１﹒９３仙 ) ; 及特別息１﹒１９仙
《公司業績》
中通服(00552.HK)全年純利23.3億人幣升8.6% 末期及特別息共0.1112元 2016/03/31
中國通信服務(00552.HK) 公布截至去年12月底止全年業績顯示，錄得純利23.34億元人民幣(下同)，按年升8.56%；每股基本盈利0.337元；派末期息0.1011元，特別股息0.0101元。2015年合計股息為每股0.1112元，增長19.4%。
期內，經營收入為809.60億元，按年升10.64%；毛利113.88億元，按年升6.61%。毛利率為14.1%，較上年的14.6%下降0.5個百分點。公司自由現金流為35.73億元，增328.8%，為歷史同期最好水平。
中國通信服務(00552)中期純利13.86億人幣升9% 不派中期息 25/08/2016
中國通信服務(00552)公布截至2016年6月30日止6個月中期業績：
股東應佔溢利：13.86億元人民幣(下同)，同比升9.07%
每股基本盈利：20分
中期息：無
中通服(00552)上半年自由現金流升58% 海外業務收入增36% 25/08/2016
中國通信服務(00552)作為一間電訊設備商,過去其自由現金流(FCF)的水平均受到市場關注,因擔心經濟環境逆轉,客戶有拖數情況,惟該公司剛發布的半年業績,其 FCF 有23.85億元人民幣(下同),按年升57.95%,這主要反映其應收賬周轉天數為124天,按年減少16天。
中通服上半年經營收入為421.76億元,按年增長12.3%,經營成本則增13.6%至367.84億元,惟受服務單價下降和勞動力相關成本上漲影響,經營毛利為53.92億元,增4.2%,毛利率為12.8%,同比下降一個百分點。
此外,除內地三大電訊商的生意外,中通服亦加大力度拓展海外,期內實現收入21.52億元,同比增35.9%,佔經營收入比重為5.1%,扭轉了過去2年收入下降趨勢。
中通服料分紅比例勝去年 25/8/2016
中國通訊服務（552）上半年收入升12.3%至421.8億元（人民幣．下同），純利則升9.1%至13.9億元，而自由現金流更由去年同期的1.5億元增加近15倍，至23.9億元。董事長孫康敬預計，今年的分紅比例「不會比去年少」。
雖然內地三大營運商電訊基建資本開支逐步放緩，不過孫康敬表示，其他業務如電訊商外判服務收入上升，抵銷資本開支減少造成的影響。海外業務方面，他表示目前海外收入佔公司總收入約4%，不過按年增長則高達35.5%。總裁司芙蓉預期，三至五年內該佔比有望升至一成。
司芙蓉指出，非洲收入佔海外總收入約七成，其餘則主要由中東及東南亞等地貢獻。公司推出的「中非共建非洲信息高速公路」項目，目前與不同國家政府商討，初步反應正面，資金來源有保證，預期明年下半年開始為公司帶來收入。
雖然純利上升，不過中通服的毛利率及利潤率按年均錄得倒退。首席財務官侯銳解釋，因期內工程項目中標金額降低，加上勞工成本持續上漲所致。
瑞銀升中國通信服務(00552.HK)目標價至6.2元 評級「買入」2016/09/28
瑞銀報告指出，在中國通信服務(00552.HK)公布中期業績後，對其看法趨向正面，不單是因收入增長加速，亦因其收入組合正出現結構性改善，因此上調2016年至2018年盈測各2.2%、4.4%及7.2%，至26.5億元人民幣、29.6億元人民幣及32.8億元人民幣，均高於市場預測，目標價由5.5元升至6.2元，相當於2017年市盈率預測12.5倍，股息率3.2%。
該行相信，中國通信服務結構轉型、現金流改善情況可持續、派息比率潛在上升，料2016至2018年升至36%、40%及43%，集團有望進一步獲重新評級。股份現價為2017年市盈率9.5倍，股息率4.2厘，仍未完全反映集團轉型的利好因素，估值吸引，評級「買入」。
該行指，中國通信服務業務更多元化，鐵塔公司是其新收入來源，政府、企業客戶及海外市場成為增長動力；總括而言，集團可減少依賴電訊商資本開支周期，尤其是中電信(00728.HK) 。
瑞銀指中國通信股價未反映轉型 19/12/2016
【大戶報告/贏開巷】 雖然中國經濟放緩，但電信相關的設備及投資仍然未有減少，繼4G後，三大電信公司亦着手為未來5G制式作準備，所以信息通信技術的領域發展潛力相當龐大，而瑞銀認為，中國通信服務（0552）的營運已由周期成功轉為結構模式，而目前股價未有反映公司成功轉型。 在公司管治的層面上，新管理層明顯強調盈利能力及自由現金流，作為價值創造的兩大指標，當中包括在2015年重新調整主要表現指標，成功扭轉自由現金流的表現。
此外，在企業重組的層面上，中國通訊服務一改以往鬆散的結構，轉至較中央集中的系統，在協調各分公司及協同效應上更得心應手，而在同業中，中國通訊服務也是唯一擁有全國中央平台及網絡。中國通信服務亦改善價值鏈，由低利潤率服務如產品分銷及建築，轉至高價值的軟件發展及系統整合。 瑞銀表示，中國通訊服務作為國營企業，未來在取得政府項目有相當大優勢，尤其在中國政府已明言將會大力推動中國的信息產業化，所信息通信技術發展空間大，而傳統上國企傾向信任國企，加上當中或涉及政府敏感資料，再且在反貪腐的大環境下，將合約交予國企是合理選擇。
現時瑞銀予中國通訊服務買入評級，目標價為6.2元，瑞銀指出，該公司股價遠低於同業，只是2017及18年預測市盈率的9.8及9.8倍，且股息回報率達4.1%及4.9%，反而同業的股價在2017及18年市盈率36.3及28.3倍，且股息回報率只有0.8%及0.9%。 – See more at: http://www.singpao.com.hk/index.php?fi=news3&id=14408#sthash.Q3CIj9Ck.dpuf
黃德几：中國通信服務(00552)買入價4.8元 中線上望5.4元 30/09/2016
中通服業務受惠國策扶持
中國通信服務(00552)為一間電訊設備商，業務有望持續受惠國家推進「寬帶中國」、「互聯網+」等戰略機遇。集團近年亦不斷謀求來自運營商OPEX（經營性支出）的業務收入規模增長，並利用中電信(00728)與聯通(00762)新的戰略合作，及與鐵塔公司達成的優先待遇和不競爭安排，有望提升市場份額，前景值得看好。
截至6月底止半年，集團錄得純利按年升9.07%至13.86億元（人民幣，下同），經營收入按年增長12.28%至421.76億元，經營成本則增13.6%至367.84億元。惟受服務單價下降和勞動力相關成本上漲影響，經營毛利按年增4.2%至53.92億元，毛利率下降1個百分點至12.8%，淨利潤率持平於3.3%。集團來自單一主要客戶中電信的收入為164.35億元，增長3.7%。除內地三大電訊商的生意外，集團亦續積極爭取海外訂單，期內來自海外客戶的電訊基建服務收入按年增長21%。
今年上半年，集團自由現金流錄得23.85億元，與去年同期的1.51億元相比有大幅增長。營運資金管控成效明顯，應收賬周轉天數為124天，按年減少16天。期末，現金結餘為114.86億元，較去年底多近20億元，水平充裕。
走勢上，8月29日呈「大陽燭」見突破，形成上升軌，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，惟目前明顯高於保歷加通道頂線，料有較大阻力，宜候低4.8元（港元，下同）吸納，中線上望5.4元，不跌穿4.5元續持有。
中通服(00552.HK)將進行企業轉型 料流程外判業務收入續升
中國通信服務(00552.HK) 董事長孫康敏於全年業績發布會上表示，截至去年12月底止，集團自由現金流錄得35.73億元人民幣，達歷史新高，因此派發特別股息0.0101元人民幣(下同)，若集團未來的自由現金流能夠保持穩定，集團將會用於開發具競爭力的新產品、投入發展海外市場業務及進行新業務的合作，另外亦不排除用於收購用途。
被問到內地三大電信營運商均降低資本開支預算對集團的影響，他回應指，集團的業務不僅限於該三大電信營運商的電信基建服務，但認為他們的資本開支及經營開支的投入一直較穩定，因此集團會先保持這個板塊的業務穩定，同時會積極進行企業轉型以拓展市場空間如地鐵信息化工程等。
他提到，集團去年的流程外判業務收入按年增5.8%至330.14億元，增速連續兩年保持18%以上，預料該板塊業務收入佔比將持續提升，但不會超越電信基建服務。
野村上調中通服(00552)目標價三成至6.5元 12/12/2016
野村發表報告，上調中通服(00552)目標價三成，由5元調高至6.5元，評級維持「買入」。
野村稱，現預測中通服未來兩年盈利複式增長14%，料拓展至非電訊商業務，可助抵銷電訊商資本開支放緩，並預測市場有機會重估該股，由電訊商附屬公司轉型至開放式市場全面基建服務商，新目標價等同2017市率盈14倍。
花旗調低中通服(00552)目標價至4.5元 維持買入 01/04/2016
花旗調低中通服(00552)目標價，由4.6港元降至4.5港元，但評級仍維持「買入」。
中通服去年純利23.34億人民幣，升8.6%，末期息連特別息共派11.12仙，花旗稱，基本上公司去年盈利符預期，自由金流及現金回報則較佳，增派特別息主要正面消息。
德銀指中通服能應付未來業務挑戰，升目標價１０％ 1/4/2016
德銀發表研究報告指出，儘管中通服（００５５２）的電信基建服務收入明顯具挑戰性，但集團去年業績不乏可取之處，包括現金流轉換大為改善、專注高回報業務及成本效益、來自鐵塔公司的收入料續增長、在資訊基建建設方面具專業性。
德銀認為，很多上述因素將在未來幾年持續，將有效紓緩因電信基建服務收入貢獻下跌所帶來的影響，又認為集團已準備好去應付未來的挑戰。
德銀維持「買入」評級，目標價則由３﹒６４元上調９﹒９％至 4元。
德銀表示，已調低集團盈利預測，以反映電信資本開支下跌速度較預期快。
中通服（００５５２）漲３％，獲德銀調升目標價 5/7/2016
中國通信服務（００５５２）現價上升２﹒６７％，報３﹒８９元，主動買盤６５％；成交約１４９萬股，涉資５６９萬元。
德銀發表研究報告，將中國通信服務目標價由４元調升至４﹒５元，維持「買入」評級。該行預計公司今年上半年表現強勁，淨利將按年上升１１％。
另外，公司派末期息１１﹒９３仙及特別息１﹒１９仙，今日除淨。
瑞銀升中通服(00552.HK)目標價至4.5元 評級「買入」 2016/05/30
瑞銀報告指，中國通信服務(00552.HK)是內地最大的電信基建服務商，客戶為內地三大電信運營商，協助建設基站、鋪設光纖及維護網絡。雖然預期未來三年行業的資本開支會進入下行周期，不過集團的非營運商業務料會支持集團增長。該行上調今明兩年對中通服的盈利預測2.5%及3.8%，至26億及27億人民幣。重申「買入」評級。目標價由3.9元上調至4.5元，相當於10.2倍市盈率。
另外，受惠現金管理成功，縮短應收帳款帳期，集團的自由現金流見明顯改善，令到集團去年有能力調高派息比率，由2014年的30%升至去年的33%。
邵玉鳴: 中國通訊服務<00552.HK>
上日收市價:$3.65, 阻力位:$4.00, 支持位/止蝕位:$3.47 2016/06/01
昨日中國通訊服務股價最終突破下跌平行通道，以大陽燭形態及巨額成交量收高於3.65港元。
由於慢速隨機指標牛背馳及淨值成交量指標的上升趨勢，股價即將朝根據平行通道計算而得的目標4.00港元進發。
預期平均時限:約 1個月
金利豐黃德几：中國通信服務(00552)買入價3.9元 反彈阻力4.4元 25/07/2016
中通服受惠4G及5G基建發展
中國通信服務(00552)業務主要包括電訊基建服務、業務流程外判服務及應用、內容等。中央推進「寬帶中國」及「光纖到戶」等政策，以及4G項目建設仍然處於擴張期，「十三五」規劃中亦提出要積極推進5G發展、2020年啟動5G商用，有望為集團帶來更多機遇。
內地三大電訊營運商及中國鐵塔股份有限公司，均為集團的客戶。去年度，集團來自內地電訊營運商客戶收入547.93億元（人民幣，下同），按年上升16.3%，佔經營收入比重的67.7%。其中，來自中國電信（728）的收入按年上升22.5%，至391.3億元，佔經營收入的48.3%。去年度總收入809.6億元，按年上升10.7%，純利升8.6%至23.3億元。
雖然，內地三大電訊商早前公佈今年將縮資本開支，或為集團帶來不穩定性。不過，集團業務流程外判服務（BPO）的收入保持穩定增長，集團將加大開拓網絡維護業務，去年分部收入錄得升幅19.8%，並為整體經營收入增量中第二大貢獻業務，具有增長潛力。去年度，自由現金流顯著增加，按年升3.3倍至35.73億元。由於現金流轉換大為改善，有助集團將資金用於企業轉型、產品開發和拓展海外市場，或者可能進行併購，有利業務發展。
走勢上，5月24日跌至3.2元（港元，下同）後止跌回升，形成上升軌，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線升穿%D線，14日RSI走高於5日線，走勢維持向好，可考慮3.9元吸納，反彈阻力4.4元，不跌穿3.75元續持有。
(筆者：金利豐證券研究部執行董事黃德几)
金利豐黃德几：中通服(00552) 買入價4.4元 反彈阻力 5.13元 31/10/2016 11:49
中通服受惠5G建設 候低吸納
中移動(00941)早前表示2019年將為5G網絡投入資金，預期將為電訊設備商中國通信服務(00552)帶來新一輪建設訂單。目前，集團料受惠「一帶一路」國家的海外業務增長，前景樂觀。集團積極爭取海外訂單，今年上半年，來自海外客戶的電訊基建服務收入按年增長21%。
截至今年6月底止上半年，集團錄得純利按年升9.07%至13.86億元（人民幣，下同），經營收入按年增加12.28%至421.76億元，經營成本則增加13.6%至367.84億元。惟受服務單價下降和勞動力相關成本上漲影響，經營毛利按年增4.2%至53.92億元，毛利率下降1個百分點至12.8%，淨利潤率持平於3.3%。
集團來自單一主要客戶中電信(00762)的收入為164.35億元，增長3.7%。集團近年亦不斷謀求來自運營商OPEX（經營性支出）的業務收入規模增長，並利用中電信與聯通（763）新的戰略合作，及與鐵塔公司達成的優先待遇和不競爭安排，有望提升市場份額，前景值得看好。
今年上半年，集團自由現金流錄得23.85億元，與去年同期的1.51億元相比有大幅增加。營運資金管控成效明顯，應收賬周轉天數為124天，按年減少16天。期末，現金結餘為114.86億元，較去年底多近20億元，水平充裕。
走勢上，10月19日升至5.13元（港元，下同）遇阻回落，先後失守10天、20天和50天線，STC和MACD未見明顯反彈訊號，惟股價跌低於保歷加通道底線後沽壓料減，宜候低4.4元吸納，反彈阻力5.13元，不跌穿4.08元續持有。
走勢上，11月29日低開高走，其後形成上升軌，10天線走高於20天、50天和100天線，STC%K線回升至%D線，惟MACD牛差距收窄，可考慮4.6元（港元，下同）吸納，反彈阻力5.1元，不跌穿4.35元可續持有。
(筆者：金利豐證券研究部執行董事黃德几)
交行(03328)完成收購Banco BBM 80%
交通銀行(03328)表示，已於201611月30日完成收購Banco BBM 80%，並成為該行之非全資附屬公司。
交易交割後，包括交行、BBM Bank及BBM Bank的部分餘下股東在內的多方亦簽署了一份股東協議，其中的內容包括交行及BBM Bank該部分餘下股東的權利和義務。根據股東協議的條款和條件，餘下持有BBM Bank約18%剩餘股份的股東將享有一項賣出期權，將其持有的BBM Bank的剩餘股份出售給交行，而本行將享有買入期權從這些餘下股東處購買剩餘股份。
收購BBM Bank的交易是交行開展的首次海外併購，也是在拉美市場布局的第一步，將有助於交行拓展巴西市場業務，更好地服務於中巴兩國投資與貿易活動，為中資企業「走出去」和巴西本地客戶提供優質金融服務。
全球系統重要性銀行 滙控排名跌
協調跨國金融監管、制定並執行全球金融標準的國際組織金融穩定理事會（Financial Stability Board，簡稱FSB），昨日列出全球系統重要性銀行（GSIB）最新名單，當中滙控（005）排位下跌，不過將有助其減輕資本壓力。
根據FSB最新羅列的名單中，滙控由第4級降至第3級，意味引起全球性系統風險的可能性較低，額外資本緩衝要求亦由2.5%降至2%，反映有資本壓力獲得釋放。
不過，工商銀行（1398）則上升一級，反映其對全球金融系統重要性提高，由往時第1級升至第2級，而額外資本緩衝要求由1%升至1.5%。
在FSB列出的名單中，暫時未有銀行集團位列第1級GSIB（額外資本緩衝要求高達3.5%），而位列第2級GSIB的額外資本緩衝要求則為2.5%，包括花旗集團及摩通銀行，並未有歐資、中資銀行蹤影。
事實上，FSB會根據銀行的規模、複雜程度、環球足迹、各地區互相關連度、可持續性等，釐定銀行位列的GSIB等級，等級越高，資本要求越高，反之亦然；資本要求高與低，將直接影響股息、花紅及員工收入等，故此市場相當關注。
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