本港首季有13隻新股掛牌 籌367億元按年升22.5倍

本港今年首季新股市場較09年熱鬧,共有13隻新股掛牌,當中只有俄鋁(00486)以配售形式上市,較去年同期的7隻多86%,集資額達367.45億元,亦比去年同期的15.61億元,按年大增22.5倍(另見附表)。展望第二季,信誠證券聯席董事張智威表示,由於市場預期下季大市仍然只有波幅無升幅,投資者或會一如首季般,將資金轉投新股,因此估計新股市場下季仍有不俗的表現。

事實上,首季初段雖有4隻新股首日掛牌潛水,但季尾上市的新股均在首日錄得不俗升幅,而這些首日潛水新股,掛牌後有部分已浮上水面,如瑞年(02010)首日潛水7.67%,但之後回升,以今日收市計,累計已升34.67%;南戈壁(01878)今日收市計,雖仍潛水3%,但已較首日跌11.62%,大幅收窄。

只有俄鋁及煤機(01683)表現最差,兩者首日分別跌10.56%及13.52%,以今日收市價計,累計仍跌20%及15.37%。

至於 eIPO 佔白表認購比例,首季仍維持較高水平,香港中央證券登記董事總經理鍾絳虹表示,其中瑞年的 eIPO 佔白表認購比例高達40%,其他如南戈壁、煤機、中升(00881)都超過30%,今日掛牌的福和(00923)則佔26%。

太古(00019)或於第二季分拆地產業務上市,張智威稱,暫未知太古分拆會否掀起新股認購潮,但縱觀近期熱門新股,都是一些集資不大,招股價較低的類型,相信這個趨勢會在第二季持續。他又估計,第二季孖展息率會維持在第一季的水平。

本港今年首季新股表現如下:

       新股                   招股價(元)  集資額(億元)   首日升/跌幅(%)   上市日期  
1) 俄鋁(00486)        10.80*      198.18#         -10.56         1月27日
2) 南戈壁(01878)     126.04        36.33#         -11.62         1月29日
3) 美克(00953)         1.43                4.11#         + 0.70         2月01日
4) 中駿(01966)         2.60             15.60          + 4.60         2月05日
5) 煤機(01683)         4.88             25.38          -13.52         2月10日
6) 珠江油管(01938)     4.50        14.00#         + 0.22         2月10日
7) 瑞年(02010)         3.00           10.35#         – 7.67         2月19日
8) Z-Obee(00948)       1.80           2.05          + 3.89         3月01日
9) 匯銀(01280)         1.69               6.21#         +44.38         3月25日
10)中升(00881)        10.00        32.91#         + 7.20         3月26日
11)飛克(01998)         1.90              3.80          +13.68         3月29日
12)遠東環球(00830)     1.18         4.27          + 9.30         3月30日
13)福和(00923)         2.30        14.26          +17.39         3月31日
共:                               367.45          

*配售價    
#已行使超額配股權

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匯豐霍嘉治:接受杜拜世界債務重組方案

匯豐控股(00005)執行董事、工商業務、個人理財及保險業務主席霍嘉治出席該行活動時表示,匯控接受杜拜世界所提出的重組方案,並表示有關方案對杜拜世界有利。

他又稱,該行早前已公開表示支持交行(03328)的供股計畫。

另外,霍嘉治被問及該行首季會否為私人銀行業務再作撥備,他指,未到公布首季業績,他亦未能評論。但他表示,從美國的經濟數據看,當地經濟已較6-9個月前有所改善。因此他對當地經濟感到樂觀。

談及香港推廣發行人民幣保險產品,他表示,有關產品發行需要時間審批,但他認為,市場上有一定的需求,他認為,會有投資者吸納人民幣產品作為對沖其他貨幣的工具。

摩根資產聶衛敦:新興市場消費股放長線

環球央行陸續退市及經濟復蘇前景未明,影響了新興市場股市表現,MSCI新興市場指數年初至今升不足2%,較同期世界指數的3%升幅還要低。摩根資產管理新興市場投資總監聶衛敦(Richard Titherington)認為,新興市場的估值重估時期已過,股市如要進一步上升,須由企業盈利增長推動,區內消費、基建及大型資源股的盈利可預見度高,值得長線持有。

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指新興市場增長仍勝歐美

美國失業率連續10個月高企9%以上,歐元區經濟則受到希臘等多國債務危機拖累,反映成熟市場由谷底走向復蘇之路面臨重重挑戰。聶衛敦表示,投資者不要期望新興市場能夠獨善其身,但相信新興市場經濟增長優於歐美的情都不會改變。「不要天真地相信『經濟脫論』(decoupling),新興市場的增長仍舊倚賴出口歐美,只是程度上已略為減低。歐美不濟,肯定拖累新興國家的表現,但回顧過去10年,即使環球出現各種突發事件,新興國家均能呈現較快增長,這情相信在未來都不會改變。」

新興市場股市 將由企業盈利推動

資金流入新興市場的趨勢未改,但聶衛敦指出,股市由低位反彈至今已1年多,估值重返歷史中值水平。大市估值由極便宜回到合理水平,買股也得調整一下策略,首選盈利可預見度較高的股份。「MSCI新興市場指數由去年約1倍,經重估後升至目前約2倍的歷史中值位置(見圖),估值算是合理。我估計,重估推高大市的情,在未來將不會再次發生,亞洲、拉丁美洲市場甚至會出現估值調整,而新興市場股票的回報,將來自企業每股盈利的提升。無可否認,外圍經濟不明朗,一些跨國、以美國為根據地的企業盈利存在未知之數,盈利較有保證的行業,例如消費、基建及大型商品股,便是現時理想的投資對象。」

隨新興市場各國大力刺激內需,本地消費股的增長前景自然可觀。聶衛敦指出,舉凡金融服務、生活必需品、食品、家居用品及衣履企業,皆可看高一線。「用戶涵蓋面愈廣,企業受惠程度就愈大,所以以普羅大眾為目標顧客的服務及產品供應商,比奢侈品消費股更值得投資」。

大眾消費股比奢侈品股佳

至於基建相關的股份,也是聶衛敦建議增持的對象。他強調,目前正處於牛市中期,理應減持資源股,但水泥、鋼鐵這些與基建工程密不可分的周期性股份,則可視乎個別企業的產量及成本控制能力,作選擇性持有。「商品股的投資原則亦如是。若從營業額(top-line)考量,美元強弱對商品股的收入構成重大影響,但我不認為自己具備預測美元及商品價格的能力。其實只要留意企業有否增加資本開支,便可判斷公司是否部署提高產量。如企業在擴充產能的同時,做到規模經濟(economies of scale)的效果,每股盈利(bottom-line)不會差到哪裏去,投資者亦毋須太在意商品價格的升跌。當然,能提升產量兼有效控制成本的企業,主要是行業龍頭,例如巴西的資源巨擘」。摩根全方位新興市場股票基金的股票組合中,巴西淡水河谷(Vale)及巴西國家石油公司Petrobras是基金投資比重最高的兩隻股份,分別佔組合5.2%及4.9%。

巴西土耳其印尼 趁調整增持

就過往情所見,通脹率總是伴隨經濟「一起成長」。聶衛敦承認,通脹及企業生產成本壓力正在增加,但同時製造了難得的調整機會,讓投資者可低吸買貨。按地區分佈,他對拉丁美洲的前景最為看好,其次是亞洲,以及新興歐洲、中東和非洲(EMEA),當中巴西、土耳其及印尼三個市場加息的機會最大,股市波動性估計亦最高。「過去這三個市場均出現高通脹情,但政府及央行都處理得非常好,成功降低通脹率。今次若央行再大手加息,導致股市受壓,投資者應把握機會增持,畢竟當地消費股仍有很大的增長空間」。

撰文:郭子威

及早解決風電上網難

中國近年十分注重可再生及新能源的發展,定下了到2020年非化石能源要佔一次能源消費的約15%。近年新能源中發展迅速的風電,裝機連年翻番,預計未來10年間還會維持年均增長20%的高速,故很快便可晉居全球第一,但發展面臨的上網難問題必須及早解決。

風電藍圖規模龐大

中國計劃中的風電發展藍圖龐大,到2020年要建成在六省的七個千萬瓦級基地(內蒙古、甘肅、新疆、吉林、河北及江蘇等),裝機容量將達1.26億瓩。另一方面,快速開發帶來了短暫性失衡問題:電網建設追不上裝機增長速度。這並非根本性難題,只須加快電網建設便可緩解,但有一些其他的技術性難題須要妥善處理,建網也要與解決方案配合,不可盲目行事。

難題之一是中國採取了全球獨一的大型基地發展方式,且能源與耗用重點距離遙遠。目前美德等頭兩名風電大國,裝機總量都在2000萬瓩以上,都主要採用較分散及小規模電站的開發形式,就地消費電力。風能密度最高(佔電機總量逾二成)的丹麥也是就近在本國及鄰國耗用。相反中國產能重點在西部北部,用電重點在東部中部,故須遙距傳送。幸而中國在超高壓遠程輸電方面領先世界,這個難題在技術上可以解決,但須加強計劃,結合水電火電等其他電源安排輸送。

難題之二是風電和太陽能發電等都有間歇性、隨機性和可調度性低的特點,因此又引來兩大問題:

(一)為減低不穩定電源對電網的衝擊,須建設智能電網以保安全。這在中國目前仍處實驗階段,理應加快研發。為此必須強化國家領導,並列為重點發展戰略項目。美國已宣布了建設智能網,故無論從國內需要及國際競爭看,中國都有必要加速研發進度,結合智能及超高壓技術建設全新電網。

(二)調度須作特別安排。由於電能產出不穩定,故須作新安排。一是建設抽水蓄能電站,有人提議到2020年在東部用電重心區域,建設3000萬千瓦的抽水電站。這方法簡單可行。二是建設配套火電,但火風裝機比例須達二比一,成本高也不符代替化石能源之原意,故不可行。

要適應新能源特點

顯然,為應對風能等新能源的特性,必須有嶄新的思路,尋求突破舊框框的新解決方案。因此利用風能的挑戰,可帶來新的相關發展機遇,關鍵在創新及技術開發。當局在利用現有技術及方案建設風能基地時,應抱開放心態集思廣益,向各方徵求新構思。開發新能源除了能源新外,利用之道也要求新。

內地上市公司業績位榜前十名

工行、建行、神華、中石油、神華、聯通等業績位榜前十名

正值業績公布期,截至昨日上午,內地已有過半數上市公司披露年報。

據 wind 資訊統計,在對832家上市公司年報的統計中,能源和金融企業佔據了淨利潤的前十名,

盈利最多的十家公司分別是

工商銀行(001398)、

建設銀行(00939)、

中國石油(00857)、

中國銀行(03988)、

中國石化(00386)、

中國神華(01088)、

興業銀行、

中國聯通(00762)、

萬科A 和 華能國際。

其中工行、建行和中國石油的利潤超過千億元人民幣

上述10間公司的淨利佔全部已披露公司淨利潤總和的75%。

交行(03328)去年純利301.18億元人民幣增長6% 末期息10分

交通銀行(03328)公布截至09年12月31日止末期業績,錄得股東應佔溢利301.18億元人民幣(下同),較08年同期增長5.59%,每股盈利0.61元,派末期息10分

該公司08年同期錄得純利285.24億元。

交行:將繼續維持合理穩定派息政策,過去派息率維持35%

  交通銀行(03328)副行長兼首席財務官于亞利於業績記者會表示,派息原則是要維護股東利益最大化,上市以來一直保持約35%的派息比率,更創出內地銀行派發中期股息的先例,未來派息繼續維持合理和穩定,平衡分紅、發展、資本需要,以及儲備積累四方面,並顧及當前與長遠的利益。

交行:09年資本充足率降至12%
 

交行(03328 )09年度業績顯示,期內資本充足率為12%,08年為13.47%;至於核心資本充足率,亦由9.54%下調至8.15%。

客戶貸款較年初增長38%

交行(03328 )09年度業績顯示,期內資產總額達到33,091.37億元(人民幣‧下同),比年初增長23.56%;客戶存款餘額達23,720.55億元,較年初增長27.13%;客戶貸款餘額(撥備前,如無特別說明,下同)達18,393.14億元,較年初增長38.44%。減值貸款比率為1.36%,比年初下降0.56個百分點;撥備覆蓋率達到151.05%,比年初提高34.22個百分點。

利息淨收入增長1.22%

交行(03328 )09年度業績顯示,期內實現利息淨收入666.68億元(人民幣‧下同),在利息收益率大幅收窄的情況下,仍較08年增長1.22%。

整體利息收益率水平在2季度觸底後逐季回升,其中,去年4季度當季實現利息淨收入194.95億元,環比增長12.12%; 淨利差和淨利息收益率環比分別提高29個和28個點子。

淨利差和收益率分別跌66和72點子

交行(03328 )09年度業績顯示,期內淨利差和淨利息收益率分別為2.22%和2.3%,比08年分別收窄66和72個點子。

淨利差和淨利息收益率收窄的主要原因是:1、08年連續多次降低基準利率,導致貸款平均收益率同比降低196個點子。證券投資以及存放同業及其他金融機構款項收益率同比分別降低62及186個點子。2、由於存款重訂價相對滯後,存款平均利率下降相對緩慢,同比下降了72個點子至1.57%,低於貸款收益率的下降幅度。

減值撥備112億人民幣

交行(03328 )09年度業績顯示,期內減值撥備支出為112.55億元(人民幣‧下同),比08年增加5.65億元,其中由於貸款規模增長迅速,整體評估的撥備支出有增幅較大,達93.18億元,較08年增加34.63億元。

另外,逐筆撥備支出19.40億元,比08年減少29.20億元,主要由於08年遭遇地震、雪災等自然災害以及全球金融危機,該年減值貸款有所增加。報告期內,信貸成本比率為0.61%,比08年下降0.19個百分點。

企業貸款增幅35%

交行(03328 )09年度業績顯示,期內企業貸款餘額為14,268.04億元,較年初增加3,730.05億元,增幅35.40%。其中,貸款分布最多的4個行業是製造業、交通運輸、公共事業和批發及零售業,佔全部企業貸款的65.49%。

至於個人貸款餘額為3,106.38億元,較年初增加1,055.80億元或51.49%,在客戶貸款中的佔比較上年底上升1.46個百分點至16.89%。

減值貸款比率1.36%

交行(03328 )09年度業績顯示,期內貸款質量進一步改善。截至報告期末,減值貸款比率為1.36%,比去年初下降0.56個百分點;撥備覆蓋率達到151.05%,比年初提高34.22個百分點。

將進一步加大撥備力度禦風險

交行(03328 )09年度業績顯示,展望2010年,全球經濟已走出低谷並轉向復甦,中國經濟已率先步入「後危機」時期,宏觀經濟政策的重點,已從危機應對轉向復甦進程管理。

然而,世界經濟復蘇的基礎仍較脆弱,金融風險尚未完全消除,經濟快速增長的基礎尚不穩固。從行業來看,2010年銀行業面臨的政策約束、將會多於市場約束,競爭也將呈現新的特點。交行將密切關注當前的主要風險點,進一步加大撥備力度,有效提高抵禦風險能力。

中通信(00552)今年資本開支約13億人民幣

中通信(00552)執行副總裁兼財務總監元建興於業績記者會上表示,公司今年資本開支預算約為13億元人民幣(下同),約佔收入的2.5-3%,主要會投放於系統維護及拓展海外業務方面。

董事長李平表示,國務院推動三網融合,對公司有利

總裁張志勇表示,中通信屬於增長型公司,預期公司未來2-3年的營業額可有低雙位數字增長。中通信去年非運營商佔客戶比重約30.5%,張志勇期望未來會進一步提升非運營商客戶的比重。另外,公司去年於中國北方的市佔率約為14%,而於南方約60%,張志勇預期,公司會進一步提升中國北方的市佔率。

元建興又指,公司今年首兩個月銷售表現正常,不過銷售的增幅較08年同期有所放緩。張志勇表示,公司未來會制訂一個策略,希望經營的業務的毛利率不低於15%,因此預期公司的整體毛利率可以有所提升。

中通信(00552)09年純利15.99億幣升20% 派息11.08分

中通信(00552)公布截至09年12月31日止末期業績,錄得股東應佔溢利15.99億元人民幣(下同),較08年同期增長20.49%,每股盈利0.277元,派末期息11.08分。

期內,經營收入為394﹒99億元,毛利63﹒72億元。

截止過戶日期為5月29日至6月28日。

該公司08年同期錄得純利13.27億元

中通信(00552)去年毛利率16.1% 與08年持平 

中通信(00552)去年經營收入按年增長19.7%至394.99億元人民幣(下同),綜合毛利率16.1%,對比08年為16.3%。

其中佔經營收入48.8%的電信基建服務,去年錄得收入192.9億元,按年增長25.8%,主要受惠國內三大電訊運營商加大對 3G 網絡建設與優化的投入,政府加大城市化與信息化建設。而佔經營收入40.4%的業務流程外判服務,去年錄得159.4億元收入,按年增長16%

期內收入394.99億元,升19.7%。來自三大電信營運商收入增長26.3%;佔總收入3.3%海外市場收入大增82.3%。董事長李平稱,目前在剛果(金)和坦桑尼亞的國家光纖傳輸骨幹網一期項目均已完成,剛果(金)二期項目已啟動,並儲備了一批戰略項目,預計海外收入貢獻在未來幾年將持續顯著提升。

年內,經營成本331.27億元,增19.9%,與收入增長持平,令綜合毛利率維持穩定16.1%。全年自由現金流12.07億元;資本開支7.96億元,增12.5%,佔經營收入比維持2%。

董事長李平表示,展望未來,三網融合、雲計算與物聯網的出現,移動互聯網應用需求的提升,會為公司帶來更多機遇

發改委:將出台《電力需求側管理辦法》 修訂電力法律法規

國家發改委下發《關於做好2010年電力運行工作的通知》,要求進一步加強電力運行調節,充分發揮需求側管理的作用。發改委即將出台《電力需求側管理辦法》,要求各地要做好貫徹落實工作,制定實施細則,加強能力建設和宣傳引導,著重做好建立專項資金,組織實施節電項目工作。針對電力運行中出現的新情況,更加注重運用法律手段實施運行調節,不斷豐富電力運行方面的法律法規體系,提出立法建議。

《通知》指,在生產組織上,各地經濟運行部門要協商確定各類型發電機組的年度生產安排。全額安排可再生能源的上網電量優先安排大型水電、核電、熱電聯產、資源綜合利用機組發電全面推行差別電量計畫確保低污染高效燃煤發電機組的年利用小時數明顯高於高污染低效燃煤發電機組燃煤發電機組中容量、參數接近的利用小時要基本公平。

《通知》又要求國家電網公司和南方電網公司要加強對本供電營業區內電力需求變化的監測,做好供需形勢預測,提出供需平衡的建議,並每月向發改委提供監測分析報告。發電企業也要加強本企業生產運營情況的監測分析。

廣電總局:三網融合計畫5月底出爐 廣電試點現行

內地媒體報道,廣電總局科技司副司長王聯表示,有關廣播電視系統三網融合的計畫,將在5月底出爐。預計該計畫將在下半年開始實施。廣電總局和工信部將於本月底拿出各自的試點方案,然後進行協商融合,而相關試點城市也將在5月份最終確認

報道指,即將出爐的方案廣電總局將主推 CMMB(手機電視)和 NGB(下一代廣播技術),2010年「不對稱進入」的格局已經敲定,三網融合今年試點將以廣電爲主,為期一年