交行(03328.HK)首三季多賺9.4%至487億人幣

交通銀行(03328.HK) +0.160 (2.873%) 沽空 $2.69百萬; 比率 1.440% 公布截止9月底止首三季業績,股東應佔淨利潤升9.4%至487.1億人民幣(下同),每股基本盈利0.66元。利息淨收入升9.6%至976.35億;手續費及佣金淨收入升25.5%至195.01億。淨利差和淨利息收益率分別為2.36%和2.53%,同比分別下降10個基點和7個基點。

單計第三季,股東應佔淨利潤升3.4%至138.8億,每股基本盈利0.19元。期內,利息淨收入升6.3%至326.3億;手續費及佣金淨收入升22.4%至56.1億。

截至報告期末,集團客戶貸款餘額為人民幣32,178億元,比年初增加人民幣2,704億元,增幅9.2%。不良貸款餘額合計325.5億,佔比由去年底的0.92%升至1.01%。

核心一級資本充足率9.87%,一級資本充足率9.87%,資本充足率12.24%,均滿足監管要求。

大和指交行第三季業績遜預期,續評持有,升目標價

大和總研發表研究報告指出,交通銀行(03328)第三季純利較市場預期少7%,較大和預測少9%。該行今年首三季純利按年僅升9%,與市場預期存在落差,主要因為貸款減值準備按季上升45%,費用收入按季卻下跌20%。大和認為,交行之資產惡化仍局限在長三角地區。

報告表示,交行在中國東部地區之第三季稅前盈利按季下跌40%,相信交行大部分貸款減值準備發生在該地區,拖累盈利下跌。交行昨天在電話會議中透露,第三季資產質素惡化之中,大部分來自長三角地區的鋼鐵交易商和中小企業。

不良貸款餘額按季上升3%,看似輕微,但與第二季相似的是,交行在第三季剝離了48億元人民幣之不良貸款,相等於截至六月底不良貸款餘額的15%。若沒有剝離不良貸款,則不良貸款餘額按季上升18%,略高於大和預期。

另外,大和認為,交行費用收入較同業遜色,第三季按季下跌,首三季按年只增25%,較其他三家股份制銀行平均錄按年50%升幅為遜色。

大和維持交行H股「持有」評級,目標價則由5﹒75元上調至6﹒1元

高盛指交行淨息差及不良貸款受壓,續籲沽售H股
高盛發表研究報告指出,交通銀行(03328)首三季稅後純利按年升9%至487億元人民幣,分別達高盛及市場全年預期之80%╱79%,信貸成本低於預期,撥備前經營溢利╱收入╱開支均與預期相符。

正面的地方包括,費用收入在第三季增長強勁,按年升25%(第三季按季跌19%,部分是季節性因素),主要受於資產託管業務高長、財富管理產品銷售及銀行卡服務。此外,第三季存款按季增長3%,紓緩了貸存比率壓力,由第二季的81%降至79%。

負面的地方則有,第三季淨息差按季跌5點子,主要因為資金成本上升,部分原因是同業拆息在第三季上升。此外,不良貸款按季只升3%,惟如果加回估計的不良貸款撇帳及剝離,預期淨不良貸款形成比率維持69點子的高位。

高盛維持交行H及A股的投資評級,分別為「沽售」和「中性」,目標價分別為5﹒4元和4﹒3元人民幣不變。

美林:交行上季業績令人失望,維持「遜於大市」

美銀美林發表研究報告,指交通銀行(03328)第三季業績令人失望,相信股價會遜於大市。

該行指,交行首三季純利按年增長9﹒4%,至487億元(人民幣.下同),達全年預測約79%,為H股內銀中按年增長最慢,達到全年預測的水平亦最低,而撥備前盈利按年增長11﹒6%,佔全年預測約74%,同樣是行業中最低。

期內淨息差、手續費、收入等全部按季下跌,而不良貸款惡化繼續成挑戰。美銀又指,交行首三季股本回報率約16﹒5%,為行業中最低,一級資本充足比率期內按季跌27點子至9﹒87%,但同行皆按季錄得上升,資本耗用的速度令人關注,暫維持評級「遜於大市」,H股目標價亦維持6﹒38港元不變。

美林並指,交行為行內最後之選,相信績後股價走勢跑輸同行,較看好招商銀行(03968)及民生銀行(01988)。

報告指,交行第三季淨息差按季跌5點子至2﹒49%,為同行中最差,雖然貸款定價回升,但存款成本亦上升,同業拆借成本亦因6月底時市場流動性突轉緊張而抽升,雖然存款增長3%,但大部分是由成本較高的定息存款,而期內貸款增長僅為0﹒5%,令貸存比率下跌1﹒9個百分點,至79﹒1%,為同業中最高。至於手續費及佣金收入按季跌19﹒5%,主要由於擔保費用及理財產品費用下跌所致。

另外,資產質素方面,美銀指,交行新形成的不良貸款於季內持續增加,並指出期內撇帳45億元,並出售47億元貸款予資產管理公司,對比上半年共出售51億元,第三季撇帳亦不少。而第三季新不良貸款比率67點子,較上半年62點子為高。

券商對交銀(03328.HK)最新目標價一覽

交通銀行(03328.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.04千萬; 比率 23.864% 昨收市後公布,第三季淨利潤升3.4%至138.8億元人民幣,花旗表示交行季績大致符合預期,但由於受貸款增長及淨息差影響,令淨利息收入疲弱,兼且其核心不良貸款比率亦高。交行今早股價偏軟跌近2%,而本網現列9間券商對交行的最新投資評級及目標價。

投行;投資評級;目標價
德銀;買入;6.9元
瑞信;中性;6.64元
野村;中性;6.4元
美銀美林;跑輸大市;6.38元
麥格理;跑贏大市;6.3元
摩通;中性;5.9元
花旗;中性;5.6元
高盛;沽售;5.4元
CIMB;跑輸大市;4.63元

Advertisements

中行(03988.HK)首三季純利增13.2%至1202.1億人幣

中國銀行(03988.HK) +0.080 (2.260%) 沽空 $1.01億; 比率 7.967% 公布9月止首三季業績,營收增13.4%至3054.5億元人民幣(下同),純利增13.2%至1202.1億元,每股盈利0.43元。

平均總資產回報率(ROA)1.27%,淨資產收益率(ROE)18.66%,分別比上年提高0.08和0.53個百分點。

期內淨利息收入2,082.1億元,同比增長9.9%。淨息差2.22%,比上年提高0.07個百分點。

集團營業費用1,254.02億元,增長10.59%。成本收入比29.14%,同比下降0.97個百分點。

集團資產減值損失186.52億元,增長36.89%。信貸成本為0.34%,同比上升0.07個百分點。不良貸款率0.96%,不良貸款撥備覆蓋率232.90%。

按《商業銀行資本充足率管理辦法》計量,截至9月底,該行資本充足率為13.29%,核心資本充足率為10.44%。

單計第三季,營業收入按年增長10.6%至992億元,純利13.9%至394億,每股盈利0.14元。

大和:內銀業績大致符預期,不憂資產質素,首選中行

內銀已公布首三季業績,大和發表研究報告,指中國銀行(03988)及農業銀行(01288)的淨息差表現較好,撥備水平較低及開支較少,令兩集團業績勝該行預期,而交通銀行(03328)則因資產質素繼續受壓,拖累業績遜該行預期,故維持中行為行業中首選。

大和指,首三季H股內銀業績大致符合該行預期,當中中行及農行勝預期,而交行繼續受累於位於長三角的鋼廠及中小企貸款資產質素續惡化,業績比該行預期差。

報告指,中行及農行首三季盈利較該行預期好,但農行盈利勝預期,部分是由於貸款撥備按年跌6%,而其他同業則有所上升;又指農行第三季純利較預期強,當中部分由非盈利收入所帶動,而此盈利貢獻前景較難預測。

至於工商銀行(01398),大和認為其盈利符預期,雖不良貸款按季增加7%,為四大行中最高,而首三季淨收入按年增5%,為四大行中增長最慢,但相信工行防守性仍高。

對於小型銀行的第三季不良貸款則普遍按季有低至高雙位數上升,若果將已出售的不良貸款計算在內,亦符合預期。

整體表現來說,大和認為,第三季普遍內銀淨息差企穩,銀行維持謹慎貸款定價,並集中於高收益貸款及零售貸款,而內銀手續費收入不俗,相信可以持續,並指出中間業務收入涉及資本不高,拓展相關收入可紓緩中期市場利率化對淨息差的影響,故維持對行業「正面」評級,中行繼續為首選,級「買入」,H股目標價3﹒62元

至於風險來說,大和認為加快存款利率放寬令存款競爭趨激烈,以及地方政府融資平台資產質素問題為最大風險,不過該行對其資產質素擔心不大。

大和續籲買入中行(3988),H股目標價升至5元     19/11/2013

大和總研發表研究報告指出,將中國銀行(03988)2013至15年每股盈利預測調高3至4%,以反映淨息差和費用收入較強韌。另外,大和表示,考慮到中行將地方政府融資撇帳30%,故將H股目標價由4﹒7元上調至5元,維持「買入」評級。

報告表示,中行已加強監管境內存款增長,並將向境外分行吸納境內存款,這將有助保持資金成本受控,即使中期而言利率持續市場化。

大和認為,中行今年上半年稅前盈利之中,18﹒4%來自境外市場,故其國際市場經驗,有助較其他內地銀行更適應利率市場化的環境。事實上,該行在擴大費用收入方面,在四大國有銀行之中表現出眾。中行今年首九個月的費用收入按年升31%,四大行中屬最佳

高盛:中國銀行首三季業績喜出望外,目標3﹒8港元

高盛高華證券發表研究報告指,中國銀行(03988)首三季業績好過預期,淨息差及不良貸款穩定,但季度增長趨勢放緩。該行維持其「中性」投資評級,H股目標價3﹒8元不變

報告提及,中行首三季多賺13%至1202億元(人民幣.下同),是該行及路透社對其全年預測的80%和82%。而淨利息收入和撥備前營業利潤則因為成本控制穩健,稍微高過預期,佔該行及路透社預測的75%和78%,縱使按季增長速度放緩至分別+1%和-9%,主要受到季節性影響。而首九個月費用收入大幅增長31%。

該行認為中行業績反映其盈利穩健及營運穩定,主要風險來自中國GDP及中銀香港(02388)盈利波動。

匯金第三季增持四大行近億股A股

根據 季報統計數據顯示,匯金在第三季增持四大行近億股A股。

其中,匯金對中行增持力度最大,共增持4353.87萬股,持股增至67.77%;對建行增持力度最弱,僅增持235.59萬股,持股比例增至57.26%。

期內,匯金增持工行1781.59萬股至35.4%,增持農行3229.23萬股至40.28%。

此外,匯金還增持光大銀行(601818.SH)1485.98萬股,持股增至48.62%。

瑞信:中行(03988)季績符預期無驚喜 重申「中性」

瑞信發表報告指,中行(03988)第3季盈利按年升14%至395億元人民幣,大致符合預期,未有帶來驚喜,而目前該行股價已跑贏同業及恒指8%及2%,故重申其「中性」,維持目標價4.05元不變

瑞信續指,中行第3季淨息差擴闊3個點子至2.24%,顯示該行有能力改善息差;但關注該行在內地人民幣吸存方面較弱,按季減少3%,令貸存比進一步上升;同時該行不良貸款餘額升4%,不良率亦達0.96%,故年率化後信貸成本僅23個點子是過份樂觀。

各大行對中行(03988.HK)最新目標價一覽
中國銀行(03988.HK) +0.010 (0.276%) 沽空 $8.56百萬; 比率 1.278% 昨收市後公布,該行第三季純利13.9%至394億元人民幣,券商瑞信指,中行第三季業績大致符合預期,但同時無太大驚喜,而中行今早股價靠穩。而本網現列10間券商對中行的最新投資評級及目標價。

投行;投資評級;目標價
野村;買入;4.4元
德銀;買入;4.28元
摩通;中性;4.1─>4.25元
花旗;買入;4.2元
瑞信;中性;4.05元
麥格理;跑贏大市;4元
美銀美林;跑輸大市;3.9元
高盛;中性;3.8元
CIMB;中性;3.79元
瑞銀;中性;3.6元

@ $ 4.01

中行績佳趁低收集     韋君

港股昨日低開低走,恒指23,000點關於甫開市不久即告棄守,更進一步跌穿埋50天線完場,也令市況的技術走勢進一步轉弱。雖然港股已四連跌,但成交大減至456億元,拋壓實不大。回看之前的走勢,大市於上月25日也曾跌穿50天線,惟很快就一一收復,這次會否重演,筆者仍抱審慎樂觀的看法。

恒指是於日前反彈至23,345點水平遇阻而展開調整,拖低大市的藍籌股,以內銀股為主,當中四大行之中,工商銀行(1398)連跌6日最弱,建設銀行(0939)、中國銀行(3988)和農業銀行(1288)都是3連跌。不過,工行和建行已失守50天線,反而農行和中行尚企此水位之上

淨息差擴闊優於同業

就業績表現而言,四大行已先後派發完第3季成績表,工行和建行錄得8%至9%的按年盈利增長,中行和農行則錄得14%至15%的盈利增長。中行第3季盈利近395億元(人民幣,下同),按年升約14%。季度收入亦升近11%至992億元,其中,淨利息收入升8%至709.2億元,淨手續費及佣金收入則升27%至199億元。

中行首3季盈利1,202億元,按年升13.24%。收入亦升13%至3,054.5億元,其中,淨利息收入升約10%至2,082億元,淨手續費及佣金收入升31%至近654億元。首3季淨息差2.22厘,按年擴闊7個基點。中行淨息差擴闊優於同業,相信也是該股較值得看好之處。

中行昨收3.55港元,今年預測市盈率(PE)約5.37倍,為四大行之中最低者;此外,該股現價市賬率(PB)約0.94倍,為四大行之中,唯一一隻PB仍低於1的內銀,也反映該股仍被低估。三中全會將於明天揭幕,市場分析指出,這次會議有機會公布地方政府債務重組方案,包括變現地方政府資產和將債務國有化,有利減低中國銀行業風險及提升行業估值,中行為低估值大行,自然值得優先留意。趁股價調整收集,上望目標為年高位的4港元

匯控(00005.HK)中期稅前盈利增10%至141億美元符預期 息10美仙

滙豐今放榜 12券商撑返紅底股 大行估稅前溢利增逾1成 - 香港經濟日報網站  20130805 - 要聞,金融 - Google Chrome_2013-08-05_17-08-30匯控(00005.HK)公布,上半年純利上升23%至100億美元(下同),每股盈利0.54元;派第二次股息10美仙,去年同期則派9美仙。平均股東權益回報率為12%,去年同期為10.5%。

期內,列賬基準之除稅前利潤按年上升10%至141億元;實際基準之除稅前利潤47%至131億元,原因是收入上升、貸款減值準備下降(包括美國縮減組合內的一項顯著改善),以及營業支出減少。實際基準之收入包括不合資格對沖之有利變動淨額8億元、完成出售所持平安保險餘下投資所得利潤淨額6億元,以及衍生工具合約之有利借記估值調整5億元。

淨利息收益按年上升8%至178億元。未扣除貸款減值及其他信貸風險準備之營業收益淨額按年跌7%至344億元。

截至6月底,集團的資產總值達26,450億元,自去年底以來增加2%。

匯控(00005)2013年度第2次股息市值為10.6401美元

匯控(00005)就早前宣派2013年度第2次股息每股0.1美元一事作進一步公布,公司稱,公司將於本年10月9日派發予於本月22日已登記在香港海外股東分冊之股東,及於本月23日已登記在英國主要股東名冊或百慕達海外股東分冊之股東。此項股息將以美元、英鎊或港元,或該3種貨幣組合之現金分派,並附有以股代息選擇。根據以股代息選擇而發行之新股的「市值」為:每股新股10.6401美元。

匯控(00005)第2次以股代息每股市值應為10.9669美元

匯控(00005)修訂早前以股代息公告資料,根據以股代息選擇而發行之新股的市值應為每股10.9669美元,而不是前公告的10.9871美元。

匯控(00005)上升軌支持不宜失

匯控(00005)於昨天(5日)收市後公布的業績令市場感到失望,其股價於倫敦市場應聲急挫4%。美股表現反覆偏軟,交投萎縮,一眾憧憬匯控股價升破100元關口的投資者現應感到非常失望。5月22日高價90﹒00元仍為短期重要阻力位,短期初步支持位看上月26日高價88﹒30元,短期重要支持位則看30日低價86﹒90元,不容有失。此外,自3日低價79﹒70元和30日低價86﹒90元引伸上來自上升軌支持若告失守,後市亦將反覆向淡。

日線圖上,平均線整體分布形勢尚屬全面利好,RSI略呈背馳,STC呈嚴重超買,MACD在營造「熊差離」利淡轉向形態。DMI則尚屬顯著利好。保歷加通道頂部阻力未被升破,寬度則仍在下跌中。最後,SAR支持料會緩步上移,今天(6日)收市位不宜低於本月1日低價87﹒95元。

各大行在匯控(00005.HK)業績後最新目標價一覽
重磅股匯豐控股(00005.HK)昨(5日)收市後公布中期除稅前利潤按年升10%至141億美元,處市場預期中下水平,由於業績無驚喜,兼且市場憂慮新興市場業務放緩,匯控今日(6日)股價挫5%,報85.1元;本網最新綜合11間大行對匯控最新看法,有3間投行於業績後下調匯控評級:

投行:投資評級:目標價:簡評

德銀:買入->持有:90港元->87港元:中期稅前盈利低預期6%,降2013至15年每盈利預測5至11%。
大摩:增持->與大市同步:89港元:收入增長疲弱,降今明兩年盈測各6%及3%。
星展唯高達:買入->持有:96.1港元->89.4港元:次季信貸成本及信貸撥備回升,削明年盈測17%。
瑞銀:中性:90.1港元:拉丁美洲業務次季撥備急增,累業績遜預期。
美銀美林:中性:92.5港元:短期缺催化劑,降2013至15年每股盈利預測1至2%。
高盛:買入:100港元:受惠收益率曲線上升、逐步增派息主題仍不變。
摩通:增持:100港元:市場關注新興市場信貸處弱周期,降2013至15年每股盈利預測3至4%。
中金:收集:100港元:對長遠前景正面,但降今年盈利預測逾2%。
瑞信:跑贏大市:100.48港元:次季收入弱,但資本及派息仍穩健。
法巴:買入:102.2港元:受巴西及墨西哥信貸成本較高影響。
野村:買入:9英鎊(107.2港元):資本及成本控制仍鞏固。

巴克萊:匯控受累新興市場表現,降目標價至97元

巴克萊資本發表研究報告指,匯控(00005)雖未難倖免受累新興市場經濟轉差,但由於匯控新與市場業務佔比不大,尤其是風險較高的地區,佔比極微,因此受到的影響不大。不過,該行仍下調其目標價4%,至97元,投資評級維持「增持」。

報告指,匯控持續在控制成本效率,以及加強已發展市場的信貸質素方面,已見成效,相信對盈利前景將構成支持。因此,該行雖然下調目標,但目標價仍稍高於其估值,主要反映其具吸引力的股息收益率,以及總股本回報於中線而言,能夠有中雙位數表現。

paper.takungpao.comresfilePDF20130807PDFa17_screen

匯控目標價94.8元

匯控(005)前晚宣佈中期業績,昨收85.1元,單日挫4.45元(5%)。恒指下跌298點,其中172點是匯控「貢獻」的。

1)市場對匯控不收貨,是因為匯控今年第二季業績按年及按季皆見倒退,且盈利質素有欠理想。2013年(12月年結)上半年,匯控盈利102.84億元(美元.下同),按年上升21.9%。彭博綜合預測,匯控2013年盈利188.88億元(增35%),2014年201.27億元(增7%),現價往績PE14.8倍,2013年11.3倍,2014年10.3倍。過去三年,匯控平均PE10.7倍,現時略有溢價。
2)匯控2013年預期PB1.13倍。匯控只有在2008年以後,才有部份時間PB在1倍以下,過去五年的年底,匯控平均PB為1.21倍,現時有折讓7%。
3)1997年7月,匯控最高價111.88港元(下同),現時85.1元,較當時低24%,而恒指則較當時高出30%,匯控跑輸恒指54個百分點,期內恒生銀行(011)跑輸恒指22個百分點。1989年中至1997年7月,匯控升幅9.8倍,恒指升幅4.1倍,恒生升幅6.7倍。匯控回歸前股價與盈利大勝恒指時期,已成過去。

★匯控中期業績見光後,彭博收集18家大行最新投資建議,最高目標價102.2元(法巴),最低目標價84.87元(Numis證券),平均94.8元,上升空間11%。

何車高盛:匯控(5)下半年經營回穩,升目標至102元    2013/08/21高盛發表研究報告指,匯控(00005)上半年受累不利的匯率變動,息差收窄,以及拉美地區貸款減值上升,盈利因而受到衝擊。不過,報告指出,相信上述的不利因素將會在下半年回復穩定,因此,上調匯控目標價2%,至102元,投資評級維持「買入」。高盛又看好匯控將繼續受惠成本控措施,以及亞洲地區的增長,加上美國資產改善,為其基本盈利構成支持。不過,由於經營成本持續上升,下調匯控今年至2015年盈測1%至4%。

明報財經頻道 - Google Chrome_2013-08-06_08-22-04明報財經頻道 - Google Chrome_2013-08-06_08-19-12

星辰通信(01155.HK)去年少賺66%至5953萬人幣

星辰通信(01155.HK)公佈截止去年底止年度業績顯示,公司收入為14.79億元人民幣(下同),同比減7.6%;股東應佔利潤為5953萬元,同比跌66.1%;每股派息7.64分,不派末期息。上年同期派5港仙。

星辰通信(01155)公布截至2012年12月31日止全年度業績:

股東應佔純利:5953萬人民幣(下同),同比跌66%
每股基本盈利:7.64分
派息:無   28/3/2013

星辰通信(01155)半年盈轉虧蝕1333萬人幣,不派息  2/9/2013

星辰通信(01155)公布截至今年6月底止半年業績。期內虧損為1333萬元(人民幣.下同),而去年同期則錄盈利4486萬元;每股虧損為1﹒71分,不派息。期內,收入為6﹒60億元,跌11﹒9%;毛利為1﹒58億元,跌18﹒6%。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

星辰通信(1155)插到落三年低位,PB平過同業一大截,冷灶值得煲一煲。星辰主打祖國無線通信覆蓋系統設備產銷及相關工程服務。現價(0.75元)嘅NAV折讓,高達62%。場內近磅股,京信通信(2342)PB高見1倍,休戰停牌中嘅中興通訊(763),PB更高達1.5倍。星辰平咗一大截。另阿爺呢期召開國務院常務會,已經計劃透過信息消費,拉動祖國經濟需求。阿爺意旨已經好明確,換言之,祖國喺無線通信基建、設備方面嘅質素需求及規模,亦應先要有所提升及到位。所以,包括星辰在內企業,應該有運行。星辰家陣得7倍PE,冷敲博翻半番計數,價見1.12元,PB仲喺1倍樓下。

錢雋星辰通信(01155.HK)大股東股權重組 持股降至24.8%  21/7/2013
星辰通信(01155.HK)公布,獲控股股東Oriental City告知一系列股權架構變動,包括轉讓8114.4萬股公司股份予Oriental City實益擁有人,佔已發行股本10.41%;購回並獲註銷29.58%Oriental City股份;授予執事戴國裕一份購股權,可購買2408.13萬股,佔已發行股本約3.09%。緊隨上述交易後,Oriental City於公司的持股由35.21%降至24.79%;公司主席戴國良、戴國裕分別實質擁有Oriental City已發行股本87.53%及12.47%。
星辰通信(01155):暫緩數碼電視業務發展 冀下半年能扭虧  29/10/2013

星辰通信(01155)上半年由盈轉虧,主要因為產品毛利減少及應收款項減值增加,當中由數碼電視業務的應收賬撥備更達1500萬元人民幣,集團副總裁戴國裕今日對於集團中期業績表現欠佳致歉,更坦言對集團於數碼電視業務的發展感到失望,認為現時內地數碼電視的發展,國家政策的干預甚多,故將暫緩該業務的發展。

集團財務總監兼公司秘書吳偉奇表示,集團還在追收數碼電視業務的欠款,坦言目前進度未夠理想,但當中欠款涉及地方政府,故集團未曾懷疑客戶的還款能力,但仍未能確定收回欠款的確實時間表,現時由於多個企業均開始發展數碼電視業務,故認為地方政府支付欠款的進度或會加快。他指,上半年對該業務的欠款撥備並非欠款的全部,暗示下半年或有進一步撥備。

觀乎星辰通信已對該筆欠款進行撥備,假若集團能成功收回欠款,亦即未來會計賬目中或會再現非經常性收益。

戴國裕表示,集團將轉移重心至發展專網數碼對講機業務,以及流動通訊網絡建設業務。他指,數碼對講機業務目前純屬初步階段,計畫明年開始產業化,該業務的毛利率估計為40-50%,較公網業務20-30%為高,並預計內地政府將於2015年底起更換專網對講機制式由模擬至數碼。他預計,三大營運商下半年對於4G網絡建設的投入將增大,故期望下半年扭虧為盈,幫助全年保持盈利之態勢,但即使內地4G將於今年發牌,亦對集團實質幫助不大,因建設存在時間差,或至明年才有刺激作用。

星辰通信發盈警 料半年業績轉盈為虧

星辰通信(01155)發盈警,預期截至6月底的半年業績轉盈為虧,將錄得虧損。

該公司表示,預期業績虧損,主要是:

一)    營業額下跌:

二)售價降低導致集團整體毛利率下跌;

三)有關集團數碼電視無線覆蓋業務的貿易應收款項減值撥備增加所致。

星辰通信(01155.HK)料隨行業見底復甦 爭取全年錄盈利  29/10/2013

星辰通信(01155.HK) -0.010 (1.190%) 財務總監兼公司秘書吳偉奇表示,上半年公司虧損主要來自數碼電視業務的撥備,若撇除有關因素,公司是有盈利的。他稱,再需要撥備的金額不多,會爭取全年業績按年保持盈利

副總裁戴國裕表示,隨內地4G牌照發放,三大營運商重新增加投資,公司將能隨行業見底復甦。他表示,公司已準備足夠技術應付4G移動網絡覆蓋方案。

戴國裕表示,受惠於內地政策推行對講機通訊模擬格式轉為數字化,市場巨大,他相信對講機業務將會在明年起有盈利貢獻。而由於公司在此業務早有涉足,料在發展成本上有競爭優勢。吳偉奇表示,公司長期目標是移動網絡系統方案與對講機的貢獻比重是六四比。

網絡電視業務方面,戴國裕指出因為受政策的影響太大,公司在該業務將會放緩,但目前不擔心該業務回款情況,相信一定能收回。他預期,隨阿里巴巴等巨頭進入該業務,回款情況或會加快。

星辰通信(01155):行業將谷底回升,增取下半年扭虧

星辰通信(01155)上半年盈轉虧,蝕1333﹒2萬元(人民幣.下同),當中主要由於數字電子業務撥備1500萬元。

執行董事兼財務總監吳偉奇出席一午餐會表示,公司於數字電視業務被拖欠的款項,預計今年將可收回,而公司被欠債約1300萬元。

另外,公司今年上半年銷售收入當中,來自中電信(00728)的收入下跌40%,來自中聯通(00762)的收入亦下跌9%。

副總裁戴國裕表示,由於中電信及中聯通上半年採觀望態度,投資有所放緩,但相信下半年會加快,下半年公司爭取扭虧為盈,但數字電視業務則會放緩。

此外,戴氏預計,內地將會今年發放4G牌照,故相信今年已經是行業谷底,將見底回升。

星辰通信(1155)將進軍數字專網系統業務,冀明年錄收入貢獻
星辰通信(01155)副總裁戴國裕出席一午餐會表示,公司除了移動通訊網業務外,亦研發開拓數字專網系統業務,並預計將於今年推出,期望明年可錄盈利貢獻。

戴氏稱,2015年中央計劃全面以數字取代模擬對講機,整個市場的規模可達到數百億元人民幣,認為增長空間大,行業需求強勁,當中包括公安、水利行業等,而專網毛利率預計為40%至50%,較公共網絡業務毛利高,期望業務營業額逐步擴大,目標佔總營業額約40%。

穆迪向恆盛(00845)擬發行美元票據給予Caa1評級

21日專訊的高級無抵押票據授予Caa1評級。穆迪維持恆盛的B3公司家族評級及其Caa1高級抵押債務評級。評級展望為負面。

這次發行的所得資金淨額將主要用來為現有債務進行再融資及一般企業用途。集團擬發行的美元債券將改善恆盛的流動性和債務到期狀況。

恆盛的流動性在去年已有所改善,主要原因是該公司積極管理其債務到期狀況。

雖然2012年底恆盛的總債務維持於158億元(人民幣.下同)左右,但其短期債務已由去年6月底約100億元減少至61億元。與此同時,其短期債務的現金覆蓋率已從35%上升至54%左右。

擬發行的美元票據預計會進一步改善其短期債務的現金覆蓋率。

但恆盛目前的評級和展望繼續反映了穆迪對其疲弱銷售表現及財務狀況的關注。恆盛於去年財年的簽約銷售額為109億元,同比去年下跌18%。此銷售數位也比其全年目標130億元低16%。

此外,恆盛去年財年的帳面收入減少至84億元左右,同比去年減少12﹒5%。由於去年財年二三線城市的房地產交付比例較高,其毛利率從大約40%大幅下跌至23%。因此,其去年財年的EBITDA及利息覆蓋率均較低。

穆迪預計,恆盛的信用指標會維持疲弱,2013年調整後EBITDA╱利息比率可能依然低於2倍,因此其評級符合B3的評級水準。

恆盛2月實現合約銷售額2﹒9億人幣,按年減53%   8/3/2013

恆盛地產(00845)公布,2月份實現合約銷售額2﹒9億元(人民幣.下同),同比減少52﹒8%,實現合約銷售面積2﹒3萬平方米,同比減少72﹒7%。2月份合約銷售的同比下降較大,主要是受春節假期傳統淡季的影響及集團無新盤推售所致。

集團於1-2月累計實現合約銷售額18億元,同比增長72﹒7%,累計實現合約銷售面積為11﹒6萬平方米,同比減少29﹒4%。首兩個月實現合約銷售均價為每平方米15546﹒7元。

上海地區為首兩個月合約銷售額最高的地區,實現合約銷售額為人民幣14﹒2億元,同比增長106﹒2%。

集團2月份無新購土地。目前,集團擁有總土地儲備1618萬平方米,可滿足未來五年以上開發所需。

穆迪將恆盛(00845)評級下調至Caa1,展望負面   11/9/2013
評級機構穆迪表示,將恆盛地產(00845)的公司家族評級從B3下調至Caa1,將恆盛的高級無抵押債券評級從Caa1下調至Caa2。上述評級的展望均為負面。

恆盛評級下調反映了其銷售執行能力較弱導致流動性風險上升。今年首八個月,恆盛的合約銷售額為46﹒5億元(人民幣.下同),同比下降40﹒6%。由於上年同期(即2012年上半年)房地產市場低迷,因此穆迪認為恆盛銷售額下降較為嚴重。

此外,隨著市場目前趨穩,今年上半年多數其他受評開發商均有不錯的銷售業績。即使2013年上半年恆盛發行了債券,其流動性仍然進一步惡化。

截至今年6月底,恆盛的現金結餘從2012年底的33億元降至29億元。其短期債務卻從61億元升至81億元。因此,該公司的現金╱短期債務覆蓋率從54%降至36%左右。恆盛的債務到期情況在受評開發商中依然最弱。今年上半年,該公司發行了4億美元債券,發行所得基本用於境外銀行貸款再融資。

恆盛的短期債務佔總債務的47%左右,加大了其再融資壓力。儘管恆盛今年上半年的收入改善,但增長的原因是去年上半年基數較低,而且其收入相對於該公司的總債務而言也偏低。

今年上半年,恆盛的收入從去年上半年的13﹒4億元大幅增至29﹒5億元。但如上文所述,與人民幣174億元的總債務相比,該公司的收入仍然很低。

恆盛地產14億競得奉賢宅地,溢價率今年新高

上海土地市場又迎來一波瘋狂的搶地潮。恆盛地產(00845)昨日(18日)以總價14﹒1億元(人民幣.下同)競得奉賢區南橋新城宅地,樓板價每平方米1﹒55萬元,溢價率180%,刷新了上海今年的土地溢價紀錄。該地塊總出讓面積為41501平方米,容積率為2﹒2,起始總價5﹒02億元。

上海中原地產研究咨詢部總監宋會雍表示,該地塊成交樓板價偏高,已經接近周邊一手樓價。泰禾集團則以24﹒75億元奪得寶山區高境社區住宅地塊,樓板價每平方米2﹒4萬元,溢價率118%。地塊總出讓面積為5﹒16萬平方米,起始總價為11﹒34億元,起始樓板價每平方米1﹒1萬元。宋會雍稱,由於目前市場並沒有實質性的利好,該樓板價在未來的盈利空間很小,開發商要做好降低收益預期的准備。

宋會雍表示,上述兩幅地塊均非上海核心區域,而是位於城市邊緣位置,如此高的成交價讓上海土地市場高溫愈演愈烈,也為未來房地產走勢帶來更多的遐想

恆盛(00845.HK)澄清未購入上海地    2013-09-19 12:16:37

恆盛地產(00845.HK)澄清指出,近日有媒體報道恆盛地產購入上海地塊之消息,但公司及其附屬的公司並沒有購入上海奉賢區南橋新城09單元04A-02A、05A-04A區域等地塊。

恆盛(00845.HK)停牌 控股股東或提私有化   21/10/2013

恆盛(00845.HK)  宣布,連同其債務證券(05907.HK)  於今早在聯交所暫停買賣,以待刊發公佈,內容涉及有關由公司控股股東提出可能私有化的公告。

瑞信料恒盛(00845)私有化利股價 張志熔須30億元融資存不明朗

恒盛地產(00845)今早停牌,涉公布控股股東提出可能私有化事宜。停牌前收市價1.24元。瑞信發表速評,指控股股東張志熔現持公司約68.39%股權,若私有化成功,料對股價有利,按對上收市價計,張志熔須30億元進行私有化及收購餘下31.61%恒盛地產股份,瑞信關注張志熔如何融資私有化資金,因此不明朗仍存在。

瑞信現對恒盛地產評級「跑輸大市」,目標價1元,指現價相對該行對恒盛地產2013年預測每股資產淨值估值有50%大幅折讓。

恒盛提私有化 券商關注錢從何來
2013年10月22日

【明報專訊】2009年10月上市的內房股恒盛(0845)昨日停牌並出通告指出,公司控股股東或將提出私有化通知,停牌前股價1.24元。現時恒盛的大股東仍為持股68.39%的前主席兼熔盛(1101)創辦人張志熔(圖)。而對於私有化一事,券商稱會對股價有正面影響,但料完成收購需斥資約30億元,關注張志熔資金何來。

涉資30億 瑞信評「跑輸大市」

恒盛發言人回覆本報稱,就私有化一事沒更多補充,一切按公告內容為準。截止昨日,恒盛市值為96.63億元,而據其中期報告顯示,公司總借款達到173.5億元(人民幣.下同),其中短期債務從去年同期的61億元升至81億元,手頭現金及受限制現金則只有29.3億元。

恒盛停牌後,瑞信點評認為,張志熔現持有公司約68.39%股權,若私有化成功料對股價有利。不過,按恒盛對上一個交易日收市價計,他要動用30億元收購餘下31.61%股份進行私有化,瑞信對於張志熔用作私有化的資金來源表示關注,認為這是一個不明朗因素。該行對恒盛評級為「跑輸大市」,目標價1元。

恒盛及內地造船企業熔盛重工均由張志熔一手創立,2009年恒盛以4.4元招股價來港上市,但之後一直潛水。

去年7月,張志熔被美國證交會指在中海油收購加拿大石油公司一事中涉及內幕交易,其後張志熔雖以1.1億元與證交會「私了」,但同時辭去恒盛及熔盛的主席一職。

09年上市後潛水 銷售遠遜同業

今年以來恒盛在一眾內房中表現並不理想。當多數同行於首三季已幾乎甚至已經達到全年銷售目標時,恒盛首三季的銷售額只有49.6億元(人民幣‧下同),僅完成全年110億元目標的45%;其中9月份銷售額只有3.2億元,按年大幅收窄72%。

頻頻融資 公司評級遭降

銷售欠佳亦導致恒盛資金回流不理想,需要頻頻融資,包括新增銀行貸款61億元、發行4億美元5年期美元債券,以及4月份透過信托計劃集資12億元,結果令其負債率從去年底的68.8%,上升近10個百分點至今年上半年的78.5%。評級機構穆迪上月將恒盛的公司評級從B3下調至Caa1;高級無抵押債券評級從Caa1下調至Caa2,展望均為負面。

恒盛私有化 市場質疑

【本報訊】今年表現遠差於同業的恒盛地產(845),昨日停牌,待發控股股東張志熔擬提出私有化的公告。離奇的是,張志熔旗下另一造船企業熔盛(1101),數個月前才剛爆出周轉不靈、無錢出糧。證券及基金界均對恒盛私有化一事有着同一個疑問:錢從何來?

張志熔須斥逾30億

恒盛昨早開市前停牌,此前報1.24元,市值96.63億元。張志熔現時持有恒盛68.39%,就算以他用現時市價提出私有化計算,張志熔亦需斥資逾30億元。

瑞信昨發出備忘,指私有化屬正面消息,但憂慮大股東的資金來源,故相信這宗交易仍存在不明確因素。

瑞信又表示,恒盛令人失望的銷售表現,以及資金趨緊的資產負債表,均令公司今年來股價下跌了15%,現價已較其2013年每股淨資產值(NAV)折讓50%。

有基金經理估計,由於恒盛股價實在非常低殘,料他以平價私有化後,把資產拆骨出售,仍是有利可圖,「佢哋有個別項目係值錢,但就一直唔肯減價賣埋啲貨尾,咁佢呢個價去私有化,肯定好多水份,佢就算借都借到舊錢返嚟。」恒盛09年上市,定價為4.4元,今年銷樓進度非常緩慢,首9個月只達全年合約銷售目標的45%。
另外,熔盛昨公佈截至9月底止首三季數據,虧損12.52億元(人民幣.下同),總負債達305億元,現金減少淨額達10.3億元。

恆盛(00845)旺市提私有化,市場揣測或有後著

  恆盛地產(00845)昨開市前停牌,擬公布大股東張志熔的私有化建議。市場對張於內地樓市暢旺時提私有感意外,揣測私有化的後著。

  恆盛停牌前報1﹒24元,假設張志熔以同等市值向餘下股東回購股份,扣除他所持68﹒39%或53﹒29億股後,料涉資約30﹒55億元。截至6月底,恆盛資產淨值(Net Asset Value.簡稱NAV)為183﹒8億元人民幣,折合約233﹒7億港元,相等每股約3元,市價較NAV折讓58﹒7%。

  恆盛不乏機構股東,包括國壽(02628)持股8﹒01%。據《彭博社》資料顯示,挪威銀行德盛安聯亦分別持有1﹒64%1﹒02%。恆盛於09年上市,以招股價4﹒4元,集資105億元

  有從事收購合併人士提醒,「私有化」有時是大股東回購股份的工具,「張志熔持股才68%,與上75%上限仍有增持空間」,大股東提出要約價與NAV的差距或有參考作用。

洛鉬(03993.HK)上半年少賺16% 擬售兩非全資附屬公司股權

洛鉬(03993.HK)公布截至今年6月底止六個月中期業績顯示,公司淨利潤為6.05億元人民幣(下同),按年倒退16.07%,每股盈利為0.12元,不派中期息。盈利減少主要是上年同期享受所得稅退稅所致。

期內,營業收入為26.9億元,按年減少11.32%;毛利8.76億元,按年減少16.3%。營收減少的主要原因是,受整體經濟環境影響,公司主要產品鉬鐵、黃金及白銀的銷售價格按年下降;及鉬鐵及鉬深加工產品銷量按年下降所致。今年上半年,公司完成鉬精礦產量約1.74萬噸,按年升6.53%;鎢金屬產量3264噸,按年增19.74%;硫酸產量約3.89萬噸,黃金78.6萬克,白銀4078.6萬克。

公司同時公布,擬出售公司擁有其70%股權的非全資附屬公司洛陽坤宇的股權;及公司擁有其75%股權的非全資附屬洛陽永寧的股權。洛陽坤宇主要從事礦產品製造及銷售,而洛陽永寧主要從事鉛冶煉、礦產品的加工及銷售。

洛鉬(03993.HK)擬向合營提供1.5億人幣委託貸款

洛陽鉬業(03993.HK)公布,公司向合營公司洛陽富川礦業提供1.5億元人民幣(下同)委託貸款,利率為人行同期同檔次貸款基準利率上浮10%,以供其償還應付公司控股股東洛陽礦業集團2.5億元的借款。

富川礦業以所擁有的約1.6億元固定資產及約1.9億元土地中的3億元資產提供抵押擔保。惟尚未就建議貸款訂立協議且未有保證建議貸款將會進行。

發改委批准洛鉬(03993.HK)收購Northparkes權益

洛陽鉬業(03993.HK)宣布,收購Northparkes 80%權益的建議已獲國家發改委批准。

Northparkes為一項位於澳大利亞新南威爾士州Goonumbla以崩塌式開採的優質銅金礦業務。

洛陽鉬業(03993)中期純利6.05億元人民幣倒退16% 不派息

洛陽鉬業(03993)公布截至2013年6月30日止中期業績:

股東應佔純利:6.05億元人民幣(下同),同比跌16.07%

每股基本盈利:0.12元

派息:無

洛陽鉬業(03993)9個月純利9.02億人民幣跌3%

洛陽鉬業(03993)公布截至2013年9月30日止9個月業績,股東應佔純利為9.02億元人民幣(下同),同比跌2.95%,每股基本盈利0.18元。

洛陽鉬業(03993.HK)新疆鉬礦採礦許可證獲批

洛陽鉬業(03993.HK)宣布,持股70%新疆洛鉬礦業已獲得國土資源部頒發新疆哈密市東戈壁鉬礦的採礦許可證,有效期自本月12日起計三十年。涉及礦區面積7.65平方公里,年產能990萬噸。

由於該礦尚未投產,取得採礦許可證不會對公司2013年經營業績產生任何重大影響。

洛陽鉬業(03993.HK)逾17億A股下月9日解禁

洛陽鉬業(03993.HK)宣布,為數17.68億股A股(603993.SH)於10月9日起上市流通。

洛鉬(03993)購北帕克斯銅金礦獲商務部反壟斷局批准 4/11/2013

洛陽鉬業(03993)就收購澳洲新南威爾士名為北帕克斯(Northparkes)地下銅金礦80%權益一事作進一步公布,公司稱,其已於上月31日收到中國商務部反壟斷局就建議收購事項的批准通知。商務部的批准為建議收購事項所需的中國監管批准之一。

早前,有關收購已獲中國發改委的批准。

瑞信:洛鉬(03993.HK)新收購助提升盈利 上調目標價至4.2元   7/11/2013

洛陽鉬業(03993.HK)  獲內地商務部批准,收購澳洲Northparkes銅金礦權益。瑞信報告指,收購作價合理,而且該礦已處於營運階段。預期收購後可推高集團2014/15年盈利57%/40%至15億及16億元人民幣。上調今年盈測14%,目標價相應由3.7元上調至4.2元,維持「跑贏大市」評級。

報告指,洛鉬將發49億人幣A股換股債以撥付收購,換股價相當於過去20個交易日的平均價;若換股債不獲行使,融資成本仍低於3%,遠低於目前融資成本。

洛鉬衝出鉬行業 力拓澳銅礦    18/11/2013

洛陽鉬業(3993)早前接手力拓在澳洲的銅礦項目Northparkes,董事長吳文君接受本港媒體訪問時表示,交易在下月便會正式交割,這將是洛陽鉬業轉型為國際化礦業公司的重要一步。

成本少於每磅1美元

收購Northparkes前,洛陽鉬業只在內地擁有礦產資源,而且主要是生產鉬及鎢。Northparkes估計今年可產出5.6萬噸銅及7.3萬盎司的金。吳文君指出,集團以往雖然專注於鉬礦,但當地全部員工都確定會留下,且銅礦的原理與鉬相似,結合集團的技術後,未來的現金成本會在現時約每磅銅1美元的水平,再降低一點。

他又指出,集團決心要成為國際性的礦業公司,未來會繼續尋覓收購對象。由於這次是首次衝出國門,因此選擇能立刻帶來現金流的礦,但未來收購不一定限於「現成」的礦,主要收購金、銀、銅等貴金屬礦,地域或會集中在澳洲及加拿大。

獲批發行49億人幣可轉債

是次收購將斥資8億美元(約62億港元),但集團剛在上周五獲國資委批准發行49億元人民幣可轉債。由於項目在今年底才交割,今年的盈利貢獻主要來自鉬礦。

上半年集團的鉬精礦及鉬鐵價格都按年下跌10%,吳文君指出,鉬價已經沒有再跌的可能,且中央鼓勵生產特鋼,大客戶明年都有上調產量的計劃,相信對鉬有利。

 

野村:電訊基建設備股佔優,維持中興「買入」評級

野村證券發表研究報告指,預計本月中舉行之全球電訊日,將會為環球4G業務發展帶來重要消息,預計電訊類股份將受惠電訊商進入投放4G資本開支的周期,行業中,基建設備股,如中興(00763)中通服(00552),及京信通信(02342)將會較手機股,如中國無線(02369)、TCL通訊(02618)佔優

該行指出,主要由於在電訊設備未完成建設之前,4G服務的推進始終受到限制。

報告指,在三隻主要電訊設備股中,較為偏好中興,主要由於其股價表現滯後,首季業務則反映其毛利率及經營開支改善,維持其「買入」投資評級,H股目標價20元。

中通服整固後可看好  3/7/2013

港股昨日大部分時間均走勢偏軟,但炒股唔炒市仍為市場特色。資金有跡象趁調整市收集實力股,當中中國通訊服務(0552)早市曾低見4.77元,最後以4.89元報收,僅微跌0.01元,成交3,832萬元。值得一提的是,中通服上周三曾見異動,單日急升1成,而其後的交易日則以窄幅上落為主,但周末前10天線已升穿20天線,在股價走勢改善下,該股後市也不妨加以留意。

中通服主要提供包括設計、建設及項目監理在內的電信基建服務、業務流程外判服務及應用、內容及其他服務,其控權股東為中國電信集團,包括母公司在內的三大電訊商,均為集團主要股東。作為主要客戶之一的中移動(0941),已表現今年資本開支會大增49%至1,900億元(人民幣,下同),其中400億元將用於4G(TD-LTE)網絡建設,有利集團爭取更多定單。

手頭現金足 注資前景佳

集團去年度全年業績符合預期,收入及純利分別按年增長約14.4%及13%,毛利率續企15% 水平,表現較其他電信設備股為佳。值得一提的是中通服去年初曾經10股供2股,但至今並未有特大的資本開支,本身業務亦為「現金牛」,致使公司截至去年底止現金已累積至88.79億元,總債務為5億元;債務資本比率為2.4%,相比2011年的6.5%,有明顯的改善。基於中通服手頭資金足夠,不但有利其搶佔4G市場先機做好準備,也續有利向母公司注入資產。

講開又講,此股末期息13.9分人民幣或17.458港仙,將於下周一(8日)除淨,換言之,在本周內買入,將可收取約3.5厘股息。中通服現價往績市盈率10.95倍,今年預測市盈率將降至9.66倍,較合理水平,而息率則可望回升至4厘以上,反映其現水平值博率已現。趁該股走勢漸改善跟進,博反彈目標仍睇年高位的5.82元

渣打降中通(00552.HK)目標價至6.2元 評級「跑贏大市」29/7/2013
渣打表示,中通(00552.HK)早前公布,預期上半年收入增長放緩及盈利持平,而去年同期收入則按年增長16.4%,由於公司兩個月前已下調增長預測,該行對上述預告並不感到意外。該行分別下調2014及2015財年盈利預測2.9%及3.4%,由於研發成本微升,故目標價由6.3元降至6.2元,股價存在26.5%上升空間,維持「跑贏大市」評級,主要由於估值吸引。

該行表示,由於內地電訊商於2G和3G的資本開支減少,且推遲LTE的部署,預期上半年電訊商總資本開資下降5-8%,中通在資本支出下降的情況下,收入仍持續增長,反映其收入增長有反彈空間。隨中移動(00941.HK)及中電信(00728.HK)擴大LTE試驗及100G傳輸網絡的招標,該行相信,電訊商應從8月下旬開始資本支出,預期內地電訊商由下半年起計,踏入為期三年的投資週期,有利支持中通收入和盈利錄強勁增長。

中國通信服務(552)中期純利持平,現價升近3%   29/7/2013

中國通信服務(00552)料中期純利與去年同期基本持平,股份現價升近3%,報5﹒03元,成交股數約285萬股,成交涉資約1407萬元。

4G牌效應 中通服超賣值博

http://paper.wenweipo.com   [2013-10-03]     
放大圖片 

新鴻基金融集團

 中國通信服務(0552)主要從事電訊基建及業務流程外判服務,上半年營業額按年增長9.6%至323.6億元人民幣,但因固定成本及銷售費用上升,令股東應佔溢利僅增1.7%至12.4億元人民幣,拖累股價自8月高位累跌約兩成。

 惟我們認為,股價下挫已反映負面因素,目前4G網絡正加快建設、3G網絡亦持續升級,加上寬帶及移動互聯網迅速發展,均對其業務需求帶來支持。事實上,中電信(0728)及中移動已公布對4G有較大投資額,中通服與內地三大電訊商已建立長久合作關係(中電信及中移動分別持有中通服約51.4%及8.8%股權),相信未來可獲得三大電訊商的訂單。另外,公司亦積極拓展內地非運營商集團客戶,以捕捉行業和中小企業客戶對資訊化服務需求強勁的機遇,今年上半年有關收入按年增長11.8%,佔比31.7%。

 市場預測,公司2013年預測市盈率為9.5倍,低於過去五年平均之11.1倍。技術上,股價周一低見4.38元,14天RSI低見27.3的超賣水平,建議買入博反彈,目標4.90元(昨收市4.69元),失守4.15元止蝕。