內地機場去年吞吐增19.4%

申銀萬國證券表示,2009年12月,內地前50家機場旅客吞吐量較去年同期增長19.4%,增幅較11月18.5%加快0.9個百分點。期內,浦東、白雲、深圳、廈門旅客吞吐量分別同比增長16.6%、14.6%、16.7%及24.6%。

解讀︰機場旅客及貨郵吞吐量與宏觀經濟息息相關,隨着內地經濟大升,居民收入上升,對旅遊需求增長,從而帶動整體航空運輸需求,機場旅客吞吐量也隨之穩步增加。另一方面,國際間貿易活動轉趨活躍,進一步刺激貨郵吞吐量。

申銀萬國表示,預計今年內地主要機場旅客和貨郵吞吐量增速將達到15%。該行指,去年全年,國內前50家機場旅客吞吐量增長19.5%,在2008年增長 4.3%的基礎上快速反彈。而2009年全年前50家機場貨郵吞吐量同比增長5%,受國際經濟危機的影響,延續了2008年的低增長(5.1%)水平,預計2010年受國際經濟的復甦和低基數效應影響,貨郵吞吐量增速將恢復到15%以上。

客貨郵吞吐今年料增15%

以旅客吞吐量計算,去年北京首都機場仍是內地排名第1機場,其次分別為廣州的白雲機場及上海的浦東機場。從增長角度而言,上海的浦東機場今年將受惠於世博舉行,其旅客吞吐量增長將較明顯。國泰君安表示,上海世博會實際旅客人數料超過7,000萬人次,甚至可能達到1億人次。

機場收入主要來自飛機起降架次、旅客及貨郵吞吐量的增長。因此,當機場飛機起降架次及吞吐量愈高,其盈利能力愈強。

隨着其他非航空性收入佔機場整體收入比例逐步增加,提升該領域收入來源將成為機場營運企業盈利增長動力。中投顧問亦指,在國家將收費定價權下放、特許經營模式採用、營業面積增加等諸多利好因素的作用下,國內機場(特別是樞紐機場)非航業務未來發展空間巨大。

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華能計劃新疆建煤電化一体化項目

《中國化工報》報道,華能集團新疆子公司計劃在準東地區,投資人民幣220億元,用於一個煤電化一体化項目一期工程的建設。該項目包括年產3,000萬噸的煤炭項目、年產60億瓦特的電源項目及年產40億立方米煤製天然氣項目。

報道稱,該公司已經獲得準東地區301平方千米區域的勘探權,這片區域已探明煤炭儲量為63億噸。

波浪理論預示或再入熊市

專門以波浪理論推測後市的 Elliott Wave International行政總裁帕徹特警告,美股或再步入熊市,近日出現的訊號與標指 07年見頂及科網股千禧年見頂時相似

他認為美股跌勢將較分析員普遍預期的 10%至 15%嚴重和持久,目前是投資者趁道指未跌破 1萬點前沽貨離場的最後機會,又重申標指將跌穿去年 3月創下的 12年新低。

此外,他預期企業債券和金價將跟隨股市急跌,企債息差或打破 08年 12月創下的 656點子紀錄高位,在通縮環境下,金價將自高位回落四成。

高盛將中國通信服務(0552.HK)評級由買進下調至中性﹐

該行認為中國通信服務的盈利還有繼續被下調的空間

高盛還將該股目標價由5.15港元降到4.60港元﹐此前將該公司2009-2011年的每股盈利預測下調了8%-9%﹐
反映電信行業資本開支較原來的預期減少。

高盛稱﹐相信中國2010-2011年的資本支出將較市場普遍預測進一步下降。
高盛認為中國通信服務的收入越來越向非運營商傾斜可能給利潤率造成壓力。
高盛補充說﹐該公司的發射塔共享試驗似乎進展緩慢﹐高盛認為這項技術商業化的可能性很小
或不會給公司帶來較大的收入貢獻。該股最新下跌2.7%﹐至4.03港元。

我國建成全球最大的移動多媒體廣播電視網

國家手持電視運營商中廣傳播(集團)28日宣布,全國31個省區市280個城市正式加密運營。這標志著我國建成全球最大的移動多媒體廣播電視網。

    中國移動多媒體廣播電視(CMMB)是國家從2008年起全面推進的一項中國自主創新的廣播電視新技術。其特點是可以在移動狀態下清晰收聽收看直播的廣播電視節目。只要裝載了CMMB晶片的、帶有7英寸以下電子顯示屏的各類終端都可變成一部便攜的手持電視機。從2009年7月的文化產業振興規划到2010年1月13日國務院常務會議加快推進電信網、廣播電視網和互聯網三網融合的決定,我國一直致力於利用CMMB新技術,大力發展適合移動人群使用的新媒體。

    中廣傳播(集團)是國家廣播電影電視總局無線電台管理局的全資公司,是國家批準的中國移動多媒體廣播電視運營機構,總部設在北京,在全國下設31家省級子公司和300余家地市級分公司。按照全國“統一標準、統一規划、統一建設、統一運營”的思路,中廣傳播(集團)全面負責全國CMMB網絡的投資和全網運營。目前,中廣傳播(集團)已在全國280個城市建設了CMMB電視專用網絡,3月31日前,將完成全國除新疆、西藏、青海等個別氣候條件特殊地區之外所有地市的網絡覆蓋。

    中廣傳播(集團)28日還與終端廠商聯合宣布,從即日起在全國範圍內啟動“睛彩中國”業務,使用者購買內置了此業務的手機、MP4、GPS、上網本等終端,不用交費,不用開通,開機即能在三年內收看6套電視節目,而且可以全國漫游。

    中廣傳播(集團)總經理孫朝暉表示,為加快推廣CMMB產業,中廣傳播(集團)除了與中國移動合作發展手機械和電器視,在CMMB手持電視市場方面,也制定了相應的推廣計划。此次推出的“睛彩中國”業務就是中廣傳播(集團)為實現2010年發展1000萬終端使用者的目標而特別制定的。

來源: 新華網

瑞銀報告稱國際熱錢或流出中國漂往日本

不久前出爐的外匯儲備資料顯示,截至2009年末,中國國家外匯儲備餘額為23992億美元,同比增長23.28%。2009年全年國家外匯儲備共增加4531億美元,其中第四季度新增1266億美元,前三季的增量分別為77億美元、1779億美元和1510億美元。

  分析人士認為,由於2009年外匯儲備新增額度遠高於當期外貿順差和外商直接投資之和,因此外匯儲備中不可解釋的短期資本流入超過1600億美元。即便刨除美元對其他攬子貨幣貶值因素和外匯儲備投資收益,中國2009年新增外匯儲備中無法解釋的短期資本流入也將在千億美元左右。

    但是與社會公眾的擔憂相比,經濟學家們的看法顯然更為謹慎。瑞銀證券亞太區首席經濟學家安德森就在最近的分析報告中認為,投資者對於熱錢流入的擔憂顯得過於敏感。

  安德森在研究報告中表示,即中國受到快速流入的外部“熱錢”的威脅——而這種流入不但會使得貨幣供應量以及貨幣政策難以拿捏,而且會促成人民幣的潛在大幅升值。他援引瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤的分析認為,與普遍的印象相反,2009年絕大部分的外匯儲備增量來自於經常帳戶盈餘和外商直接投資,而非“熱錢”流入。汪濤認為,估計2009年全年外貿順差和中國龐大儲備資產的利息收入占到了全部外匯儲備增量的75%,而其他資本流入(剔除外商直接投資和由於匯率波動而造成的儲備資產估值變動)在全部外匯儲備增量中的比重不到10%。

  而另一方面,隨著全球金融市場預期的改變,資本流動的方向也開始呈現不確定性。

    長期追蹤2150億美元離岸亞洲基金的機構EPFRGlobal表示,截至上周,儘管全球新興市場股票基金共吸引資金7.48億美元,但亞洲除日本外股票基金僅占其中的2900萬美元。“根本原因是投資者憂慮中國將推出更多措施抑制資產價格泡沫風險,中國相關的基金出現資金流出,這已經是投資者連續第18周將資金抽離專注於中國股票的基金。”。

  根據EPFRGlobal資料,美國和歐洲股票基金資金仍在流出,而日本卻替代中國成為資金“新寵”,股票基金已于過去七周內持續淨流入。

  一家股份制銀行零售部高級分析師認為,“2009年四季度,市場頑強抵抗,始終未能深跌的第一功臣,就是熱錢。新年伊始,我們發現美元走強之勢再起,港幣兌美元匯率在地板上趴了快一年之後,開始返身向上。熱錢流出的跡象已經顯現出來,值得高度關注。”該分析師認為。

出處: 華西都市報

香港金管局:未見資金大量流走

作者:塗若奔 來源:香港文匯報

  港彙近期偏弱引起市場關注,金管局副總裁余偉文昨日承認,最近一個月港彙的確較低,但他強調港元仍是「有人買有人賣」,未見到有資金大量流出的狀況發生,當前港彙市場仍算健康有序。他指,金管局會密切監察市場,一旦匯率出現問題,就會按機制入市幹預。

  港彙市場仍健康有序

  余偉文指出,去年港彙偏強,主要是由於資金大量流入本港,再加上股市反彈以及新股活躍等因素導致,但不少內地公司集資完成後,將港元資金兌換成人民幣並調回內地使用,令港元匯價有所下跌。他稱,港元兌美元當前在7.77左右,其匯價仍是按市場需求來變動,因此無需擔心。在被問及美元長期偏弱,是否會影響外匯基金的投資策略時,余偉文不肯正面回答,僅稱會定期進行檢討。他透露,去年外匯基金所持的貨幣比例中,86%是美元及港元,其餘14%是其他貨幣,但08年雙方的比例就分別為88%和12%。

  去年持美元港元占86%

  金管局早前提交立法會的報告披露,受到大量流入資金支援,港元自08年第4季以來一直貼近強方兌換保證匯率水平。不過自09年12月底起,港元兌美元現貨匯率略為回軟。由於強方兌換保證多次被觸及,金管局在08年第4季至09年第4季期間向銀行體系合共注入6,407億港元。

  另一方面,為應付市場對外匯基金票據的龐大需求,金管局在這段期間增發共值3,864億港元的外匯基金票據,令總結餘的增長步伐放緩。

大摩評內銀股

摩根士丹利報告表示,在大型內銀股以外列招商銀行(03968)及交通銀行(03328)為上選,認為經過去年強勁信貸增長和貸存比率上升後,今年銀行表現將在存款基礎、資產負債表的流動性和資金水平間出現分野,而該行將招行評級由「與大市同步」升至「增持」,與交行一樣。

大摩微升招行和交行的目標價4.1%及0.7%,分別至20.64元及10.95元,認為兩者都有較佳流動性,而招行早前跑輸中信銀行(00998),但相信兩者的差距將在招行完成供股及信行消耗350點子資本後收窄。大摩予信行「與大市同步」評級,目價價降6%至6.07元,料升勢將有限。

中壽發盈喜

  中國人壽(2628)發盈喜。其中,中壽去年全年盈利預增超過50%。

 按內地會計準則,08年中壽賺100.68億元(人民幣‧下同),去年增長超過50%,即盈利至少達到151億元以上。若按國際會計準則計算,08年中壽純利為212.77億元,較內地準則多出一倍。由於過往內地準則與國際準則在確認保費收入方面做法有所不同,所以盈利數字相差甚遠。

 中壽純利料增逾半

去年底,財政部頒布了《保險合同相關會計處理規定》,有助消除A加H股上市保險公司的年報差異。中壽指出,09年利潤是按照新頒布的規定測算,而08年同期業績則未有按此規定追溯調整,所以執行新規定,加上去年資本市場向好,總投資收益大增,令盈利大幅上升。

國際準則盈利不受新規定影響,市場預期增幅約為45%,即去年全年賺約310億元,市場預期的內地準則盈利也達到304億元,所以中壽的預告並不算很大的驚喜

珠江鋼管(1938)

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港股經過近日調整後,昨日市終回穩。新股的招股活動亦接力上,昨天起招股的珠江鋼管(1938)是內地大型鋼管製造商,產品用作運輸石油及天然氣,近年生意增長快速,訂價合理,值得認購

珠江鋼管是內地領先鋼管製造商。集團所生產的鋼管,大部分用於運送原油、石化產品、天然氣、城市用氣及煤漿等,亦用於油井的防護套管。另外,亦有用於供水、灌溉、衛生管道等基建用途。珠江鋼管的生產線為首條直縫埋弧焊鋼管生產線,有能力生產外徑最大的直縫埋弧焊鋼管。權威機構中國鋼管協會確認,珠江鋼管是4家有能力生產國家主要管道的生產商之一。

3大油企為主打客戶

珠江鋼管的主要客戶為大型石油企業,毋須擔心對方出現賴帳問題。近年,中石油、中海油及中石化成為集團的主要客戶。09年首8個月,中石油集團、中海油及中石化分別佔整體銷售額23.5%、3.9%及4.8%,生意額分別達4.75億元(人民幣‧下同)、7840萬元及9610萬元。

另外,集團亦有可觀的海外市場,旗下產品遠銷至中東、歐盟、美洲、東南亞及中亞等逾50個國家及地區,主要為油田營運商、石油公司、燃氣公司及石化公司等。值得留意的是,集團近期來自中東的收入比重增加,大幅攀升逾20個百分點至36%。

兼攻國內海外 需求有增無減

未來數年,內地將大興土木興建石油及天然氣網絡,對鋼管的需求殷切。無論是由中亞地區需往中國的長輸管道,或是西氣東輸、川氣東送等工程,對鋼管皆有龐大的需求。海外方面,經濟漸見復蘇,環球 油商的採油活動恢復,對輸油管及油井防護套管的需求增加,珠江鋼管的生意料會向好。

值得留意的是,珠江鋼管近年的生意呈快速增長。07及08年度,集團的收入達到14.58億元及26.25億元,按年增長33%及80%;純利分別達到7324.8萬及2.77億元,按年增長85%及278%。管理層於招股書預期,集團09年度的純利,將不少於4億元,即較08年增長不少於44%。

從事加工的珠江鋼管,利錢較為穩定。去年,鋼廠遇上產品價格急降,毛利率受壓,部分甚至出現虧損。珠鋼位於產業鏈的中下游,毛利率相對保持穩定。08年及09年首8個月,毛利率維持在22%至23%,較上游生產商穩定。

風險方面,須留意歐美反傾銷措施對集團出口之影響。由於國際貿易競爭激烈,歐盟及美國對於若干鋼管及管件產品不時進行反傾銷及反補貼調查,或會對珠鋼產品徵稅,影響出口收入。

勝利管道掛牌報捷 有望跟升

珠鋼招股集資額最多18.45億元,一成作公開發售,招股價範圍介乎4.5至6.15港元,預測市盈率9.9倍至13.5倍,較勝利管道(1080)的8倍為高,勝利管道上市後錄得可觀升幅,珠管的規模更大,潛質優厚,值得認購。

撰文:曹嘉聰