譚紹興:投資組合多不如精

日前港台的勞家樂兄在節目中突然詢問筆者在投資組合中,應該持有多少隻股票才算合適?筆者忽然記起勞兄在過去多年每日訪問不少投資市場的朋友,聽聽埋埋咁多股票貼士,估計勞兄的投資組合可能唔簡單!

根據美國的研究資料顯示,在投資者的投資組合中,應該持有大約 12至 30隻不同行業的不同股票,正如經典投資書《 A Random Walk Down Wall Street》的作者 Burton Malkiel,在 1960年代便曾認為這樣可大大減低投資組合的風險。

無奈隨着近年科技進步,電腦程式買賣越來越普遍,令市況更加波動,投資者久不久便要承受如坐過山車般的股市升跌,故 Malkiel在 2001年再作研究後,發現以往只要 20多隻不同行業的股票已足以分散風險,惟近年則需要增至 50隻股票,才可達到減低風險之功效!不過大家切勿搞錯,分散風險並不等於高回報,研究顯示,投資組合中,最終能夠獲得豐厚利潤的,大都是集中在一兩隻股票內。

講得俗一點,在投資組合中,真正「食糊」的經常是靠其中一兩隻股票,其他股票往往反為是負累,拉低整體回報。筆者對此觀點頗為認同,因為在過往大升浪,最終獲利不俗的,大都是集中在一兩隻股份身上,其他僅為點綴而已。

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