國指成份股比重轉動

「以股代息」增持匯豐(十一)

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-11-16匯豐(5)第三季股息每股0.1美元,一如以往對持有匯豐的收息安排,我繼續「以股代息」,以每股7.62美元(折合59.1港元),變相增持它的股票,長線投資。匯豐的股價,自從本月初公布超預期的第三季業績後(經調整後稅前盈利55.9億美元,同比增長6.7%),表現強勢。今早股價最高62港元,較之前我用「股利折現模型」(DDM)計算出來的內在價值56.6港元(假設公司未來的股息增長率為零,即每年均保持派息0.51美元,直至永遠)高出近10%,反映投資者對匯豐的前景轉趨樂觀。

為何投資者對匯豐的前景轉趨樂觀?

第一,匯豐資本非常雄厚。截至2016年9月底止,匯豐的普通股權一級資本比率(CET1)高達13.9%,較6月底時的12.1%,增加了1.8%足以支持未來的派息或股份回購。匯豐資本比率增強主要是基於釋放投資於交通銀行(匯豐持有19%股權,未有打算出售)的儲備資本,及減少風險加權資產(包括出售巴西業務)。

第二,受惠加息週期。近日美國10年期債券孳息率上升到2.3%,30年債券孳息率上升到3%,暗示投資者預期Donald Trump上任美國總統後,有計劃大幅減稅和加大基建開支,勢會令持續低息環境改變,未來加息步伐有機會加快,匯豐的淨息差有望擴闊。

第三,銀行監管有望放寬。市場預期Donald Trump上場後,會傾向採用較寬鬆的金融業監管政策,對匯豐有利。

http://bennychungwai.blogspot.hk/2016/11/blog-post_16.html?spref=fb

滙控無懼大媽沽貨

筆者感到近日滙控(005)的股價異常強勁,走勢與往日不同,有點不尋常。筆者並非奇怪滙控的飆升,而是資金的流向!數月前內地資金透過港股通,大手掃入滙控,高峯期一度持有420多億元,達3.6%股權,乃當時中國結算公司持有金額最高的港股。惟近期南下的資金逆轉,由吸納改為減持滙控,由420多億元逐步減至日前的360多億元,持股量不足3%

北水減持滙控,大笨象非但沒有掉頭下跌,反而衝破60元關口,升至近期高位62元!從滙控的升勢來看,應有另一批大戶承接了中資的沽盤,背後原因並非純因滙控改變了在交行(3328)的投資監管規定資本處理方式,因為這只是會計賬目的更改,不會因而提高派息或回購股份的金額!

原因反而是特朗普上場,若他能信守選舉的承諾,取消美國嚴厲的金融法例,除可減低滙控被巨額罰款機會外,亦有望提高其出售資產的價格。基本上,相對近期美國大型銀行股如Wells Fargo、JP Morgan等的升幅,滙控的升幅相對輕微,應仍有後勁。但不要忘記:聖誕鐘、沽滙控!騰訊(700)剛公佈的季度業績不俗,只是估值太高,容不下些微瑕疵!筆者認為若其股價再出現較大調整,應是買貨良機。

註:筆者持有騰訊相關衍生工具

譚紹興    18/11/2016

恒生指數公司昨日宣布系列指數檢討結果。一如預料,恒指成份股並無變動;但國企指數則剔出曾經是基金愛股的中海油田服務(02883),換入中國鐵建(01186),一出一入,維持50成份股數目,今次調動由12月5日生效。
  雖然藍籌股組合不變,但部分成份股佔指數比重則有較大轉變,其中滙控(00005)佔指數比重會由10.6%,降至10%;騰訊(00700)所佔比重同樣下降,由10.15%,降至10%相對地,建設銀行(00939)、九倉(00004)佔指數比重則有所增加,分別由7.31%、0.95%,提高至8.19%、1.06%。
  出現調整的國指,其成份股比重亦有變化。準新貴中國鐵建日後在指數比重為0.81%。建行、工行(01398)佔指數比重由9.71%、9.38%,雙雙調高至10%。
  分析指出,投資者可以趁指數成份股調整前夕,通過衍生工具去捕捉受影響股份的股價變動的獲利機會。

大摩唱好內銀 行業評級升至「吸引」平均上調目標價17% 14/11/2016

摩根士丹利發表報告,唱好內銀股,行業評級由「與大市同步」升至「吸引」,並平均調高內銀股目標價約17%,主要因為相內銀股面對挑戰可以圓滿解決,對內銀預測是基於2017年市賬率0.7倍,早前負面因素料已在股價上反映。

大摩指出,其新訂內銀目標價,介乎2016年市賬率0.66倍及1.4倍,當中建行(00939)為仍為其首選內銀股,對四大內銀評級同為「增持」,調高交行(03317)及重慶銀行(01963)的H股評級,惟降民行(01988)評級 (見下表)。

大摩新訂內銀最新 H 股目標價及評級

內銀股 新目標價(港元) 較原目標價升幅(%) 新評級

工商銀行(01398) 7.20 14 增持

建設銀行(00939) 9.00 18 增持

中國銀行(03988) 5.50 12 增持

農業銀行(01288) 4.90 11 增持

交通銀行(3328) 6.30 24 與大市同步(升級)

招商銀行(03968) 27.90 12 增持

中信銀行(00998) 6.00 18 與大市同步

民生銀行(01988) 9.40 16 減持(降級)

光大銀行(06818) 4.40 13 與大市同步

重慶農村商行(03618) 5.80 12 增持

重慶銀行(01963) 8.00 14 增持(升級)

徽商銀行(03698) 3.60 20 減持

里昂最新中資金融股評級及目標價(表)2016/11/24 11:17

下表列出里昂最新報告對中資金融股投資評級及目標價:

股份│投資評級│目標價(港元)

農行(01288.HK)│跑贏大市│3.7

中行(03988.HK)│買入│4.2

建行(00939.HK)│買入│7.5

工行(01398.HK)│買入│6.4

交行(03328.HK)│跑贏大市│6.3

招行(03968.HK)│沽售│17.9

民行(01988.HK)│沽售│7.7

重農行(03618.HK)│買入│5.7

中國信達(01359.HK) │跑輸大市│2.7

國內最大破產重整 12間內銀料虧250億人幣

內地媒體報導,江西省新余市中級人民法院強裁執行賽維LDK太陽能高科技有限公司的破產重整計劃。此前賽維集團的重整方案曾兩次被否決,中行、招行、民生、光大等債權銀行紛紛對重整計劃投反對票。賽維集團旗下兩間公司光伏矽,及高科技(新余)亦同被強裁。

報導指,12家銀行共持有賽維集團債權合計271億元(人民幣‧下同)。按涉及金額來看,國開行以72.56億元債權佔最大,建行農行、招行和民行持有債權均在30億元以上,分別為47.29億元34.98億元、36.24億元和32.16億元。中行則持有債權達18.71億元

債權銀行兩次否決重整方案後,賽維集團重整方案最終被強裁。債權銀行單計賽維LDK共持165億元的債權,按照6.62%清償率計,僅能拿到10.23億元,虧損達到154.77億元。再加上其他兩間企業77億元和28.3億的債權,債權銀行分別虧損67.88億元、27.34億元,合共潛在虧損將達到約250億元。

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161010/19796341

農行(01288)上季末「兩高一剩」行業不良率降至2.25% 12/10/2016 08:56

農業銀行(01288)副行長王緯在中國銀監會新聞發布會上表示,截至9月底,「兩高一剩」行業貸款餘額5371億元人民幣(下同),佔該行法人貸款9.01%,較年初下降0.34個百分點;「兩高一剩」不良率2.25%,較年初下降0.17個百分點,資產質素優於平均水平。

他指,鋼鐵、煤炭、化工、紡織、鉛鋁銅鋅相關行業等5大領域實現壓降貸款311億元。

所謂「兩高一剩」行業是指高污染、高能耗的資源性的行業以及產能過剩行業。

內地債轉股方案出台
售債權予壞賬管理公司 分析:有利內銀股

曾被譏為「內銀股東埋單」的債轉股方案,昨日正式出台,不過與市場預期不同,內銀只需將債權售予資產管理公司,然後由後者將債權轉成股權,內銀毋須「臨危受命」強迫成債仔股東之餘,瀕危企業壽命亦得以延長,分析認為政策對內銀股正面。
記者:周家誠 陳洛嘉

所謂債轉股,實際是將企業爛債,以折讓價轉讓成持股。昨日發改委、財政部、人民銀行等五個中央部門聯合宣佈《關於市場銀行債權轉股權的指導意見》,提到銀行不得直接將債權轉為股權,須向實施機構出售債權,再由該機構將企業債權轉為股權。

實施機構包括以資產管理公司(AMC)為主的壞賬處理公司。債轉股方案獲得中央批准後,銀行須將債權轉售予AMC,作價必須符合市場價格;AMC及後再與負債企業商討轉股價格、條件等,當中會參考二手市場價格。

商討完成後,AMC將會成為該企業股東,並可按法規參與公司營運決策,提升公司治理水平等。待該企業營運指標回復正常後,AMC則可透過上市、股權轉讓、併購方式退出企業股權,從而實現利潤。

殭屍企業等不准參與

不過,《意見》提及一些扭虧無望、失去發展前景的殭屍企業,或是產能過剩企業等不准參與債轉股;只有前景優良、國家重點扶持、信用狀況良好之企業才獲批准。

事實上,年初傳出債轉股政策出台後,曾惹來不少批評,包括中央為拯救瀕危企業,強硬地要求銀行將債權變股權,變相由小股東埋單,而銀行持有股權,將會大大損耗資本,未來甚至需要集資,減低內銀股投資價值。

星展香港經濟師周洪禮認為,內銀不擅長扮演股東角色,亦不懂管理企業,而且內銀持有股權,對資本充足率亦有耗損。目前新方案較為理想,除了可將不良貸款風險轉給AMC,改善「企業未能還錢、銀行壞賬上升」的膠着局面,亦能爭取更多時間解決企業債台高築問題。

但周洪禮質疑,債轉股未必能真正解決問題,例如內銀轉讓股權是否真正透過市場價格?規模究竟有多大?不良貸款責任轉嫁予AMC是否能最終解決內地企業債重問題?仍然須由當局釐清。

免銀行跌入無底深潭

新鴻基財富管理策略師溫傑認為,政策將銀行隔離,不得直接將債權轉為股權,要先轉讓債權予資產管理公司,理論上對內銀是利好消息,可防止銀行「泥足深陷,跌入無底深潭」。

惟他亦質疑:「債轉股下究竟係內銀有賺,定係資產管理公司有賺?就要睇內銀會折讓幾多出售債權,資產管理公司又係咪有國家責任硬食壞賬。」他認為,其實政策始終無解決無錢還的問題,故成效多大始終要詳看實施細節。

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/first/20161011/19797076

農行勾畫轉型藍圖    17/10/2016

2016年6月在中國農業銀行迎來65歲生日時,農行新一任董事長周慕冰走馬上任。從銀監會副主席到農行董事長,周慕冰已執掌農行百日有餘,本報早前專訪了周慕冰。周慕冰表示,未來農行要從單一信用中介服務商向全面金融服務商轉型,大力發展不嚴重依賴利差、不過快消耗資本和對經濟周期不過度敏感的新興業務,提高中間業務收入的佔比。■記者 秦占國通訊員 羅洪嘯 北京報道

為了把農行建成國際一流的商業銀行集團,周慕冰給農行規劃了清晰的路線圖:

「第一是突出三大經營定位,即做強縣域、做優城市和做高回報;

第二是努力推進經營理念、組織結構、盈利方式、業務流程、動力機制和商業模式的六大經營轉型;

第三是持續構建風控案防、人才隊伍、科技系統和公司治理的四大支撐。好記的話,就是『三六四』。」

路線圖清晰後,一家銀行發展最終業績還是要看盈利能力。他表示,現在銀行都是以信貸資產為重點,資本消耗非常快,銀行業資本補充很厲害,銀行像恐龍一樣愈長愈大,資本市場都難以承受。因此,農行必須要發展輕資本型的業務。要以利潤為中心,以營業收入為總覽,提高中間業務的收入,加強投資銀行、金融市場、資產管理、互聯網金融、私人銀行、養老金融等新興業務的職能調整與設置,發揮農銀集團綜合經營平台作用,提高產品組合能力,提升跨境、跨市場金融服務水平和綜合經營能力,通過為客戶提供一攬子多元化金融服務方案來獲取綜合化收益。

打造「三農」網上金融平台

具體而言,在農行頗具優勢的「三農」業務領域,周慕冰說,我們要做「三農」和縣域的主流銀行。農行因「三農」而生,也因「三農」而長,下一步,農行將在鞏固現有物理網點和自助服務設施基礎地位的同時,持續擴展和提升「惠農通」的功能,搭建分門別類的互聯網金融平台,推廣運用超級櫃枱和基於農民使用特點的專業手機App。

他透露,農行已主動引入平台思維,基於互聯網生態和應用場景,搭建同業領先的互聯網金融平台,搶佔戰略制高點。目前,農行正在逐步構建完善金融服務、電子商務和社交生活的三大平台,推進與政府部門的信息共享與平台對接,集中力量建設全行統一、服務「三農」、城鄉聯動的綜合服務平台。

「未來誰把線上、線下同時抓起來,而且把線上、線下有機地結合起來,為客戶提供最佳體驗的商業模式,誰就會在銀行的競爭中脫穎而出。我們的目標就是,順應互聯網金融發展的趨勢,為客戶提供個性化、實時化、金融化和產品化的金融服務。農行要跟上時代的步伐,趕上時代的潮流,我們不做時代的落伍者。」周慕冰說。

城市業務「三進一退」

對於和其他銀行站在同一起跑線上的城市業務,周慕冰制定了「有所為,有所不為」的戰略。他說,農行資源有限,要有取有捨,做到「三進一退」。

具體而言,就是以服務優質的大企業、政府大項目為重點,有選擇地做「大」;基於個人住房貸款的綜合性個人金融服務為重點,更加重視做「小」;以服務新經濟發展為重點,更加積極地做「新」。「退」則是要以服務產業結構調整為重點,有選擇地退出嚴重產能過剩的產業或者行業、企業。

 

內銀股最新評級

高盛內銀股最新評級(表)    2016/08/12

股份│評級

工行(01398.HK)│買入

中行(03988.HK)│中性

建行(00939.HK)│買入

農行(01288.HK)│買入

交行(03328.HK)│中性

招行(03968.HK)│中性

信行(00998.HK)│確信買入

重農行(03618.HK) │中性

重慶銀行(01963.HK)│中性

青島銀行(03866.HK)│中性

浙商銀行(02016.HK)│中性

平均預測市盈率:5.5倍

平均預測市帳率:0.74倍

平均預測股息收益率:5.2厘

野村料內銀股中期純利升1.1% 籲買入工行(01398.HK)建行(00939.HK)2016/08/12

野村預期該行研究範圍內的內銀,上半年盈利按年升1.1%。計及股息分派後,相信普通股權一級資本(CET1)比率將按季下跌36點子,至10.42%。而據中銀監數據,全國商業銀行之CET1比率按季跌27點子,是近兩年按季最大收縮。

該行預期,內地商業銀行上半年不良貸款率按季持平於1.75%,不過下半年或大增116點子至2.91%。單計該行研究之銀行,預期第二季不良貸款率為1.62%,下半年或會升至2.46%。

淨息差方面,預期次季收縮速度緩和,料淨息差由首季的2.36%,下跌8個點子至上半年的2.28%,年底料將處於2.27%的穩定水平。

該行認為,內地自8月份開始加快淘汰過剩產能,而貨幣政策將保持謹慎,因此該行相信下半年會是內銀的轉捩點,有機會迎來結構性估值重估。該行傾向選擇有強勁資本及嚴格風險管理的銀行,因其有能力承擔壞帳,重申工行(01398.HK)  及建行(00939.HK)的「買入」評級,料未來12個月的市帳率,可由目前約0.7倍-0.81倍,重返至約1倍水平。

花旗升內銀股評級至「增持」料中資股可獲市場重估   2016/08/15

花旗發表報告表示,由於市場對內地企業信貸去槓桿的憂慮減低,信貸具紀律配合宏觀經濟尚可,料可獲市場重估;該行決定上調對MSCI中國指數至2017年年中的目標,由62點升至68點;同時上調對國指目標預測,由原來9,500點升至10,600點,並調高對滬深300指數目標預測,由原來3,000點升至3,200點。該行重申投資取態,喜愛MSCI中國指數及國指,多於滬深300指數。

從行業方面,該行上調對內銀股評級,由「減持」一舉升至「增持」,因有更多證據顯示內地企業去槓桿,及市場對中國信貸風險憂慮過度。該行維持對中資保險及券商股「增持」評級。

花旗指,調低對中資電訊股評級,由「中性」降至「減持」,因今年以來股價已回升至歷史平均值之上、料下半年盈利驚喜較小等。至於該行的最新的中資股十大首推股名單,新納入工行(01398.HK),及剔出敏華(01999.HK)。

該行的中資股十大首推股名單,其餘還包括阿里巴巴、騰訊(00700.HK)、中國平安(02318.HK) 、中國銀河(06881.HK)、、蒙牛(02319.HK)、中車時代電氣(03898.HK)  、中國生物製藥(01177.HK)、長城汽車(02333.HK)及中鐵建(01186.HK)  。

中國銀行(3988.HK)即市一度高見3.47元,攀至今年高位,14日RSI升穿70水平,反映強勢。另外,中國銀行10天線於8月5日突破200天線,其10、50及200天平均線分別位於3.31、3.17及3.21元。據《路透》引述中國農業銀行(01288)迪拜分行總經理方敏指,中國人民銀行將在年底前挑選一家中資銀行擔任阿聯酋的人民業務清算行,而四大國有銀行,將有一家成為阿聯酋人民幣業務清算行。

摩根大通預測內銀半年盈利增長平穩 但股息率吸引可撐股價 16/08/2016

摩根大通表示,內銀將在8月18日開始進入業績公布期,該行預測上半年整體盈利增長平穩,但淨息差及不貸款在第二季表現較會較首季改善,有機會對股價有正面作用,認為對三個月股價有支持,因為整體內銀2017年預測平均股息率有5.5%,仍具吸引力,撥備前利潤在下半年料較上半年有改善,雖然7月份內地信貸數據不佳,料人行不會大幅改變或收緊貨幣政策。

摩根大通對內銀建議為,較看好中行(03988),因為盈利能見力高而股價落後,同時估計招商銀行(03968)會是半年內銀業績展現最強勁復蘇,但建設避開民生銀行(01988),因盈利前景能見度低。

摩根大通同日增持瑞聲科技及中國銀行,減持萬科企業   2016/08/17

根據聯交所資料顯示,摩根大通於上周四(11日)增持瑞聲科技(02018)161萬股或0﹒14%,每股作價75﹒701元,總值1﹒21億元,最新持股量增至15%。

同日亦減持萬科企業(02202)671萬股或0﹒51%,每股作價19﹒7元,總值1﹒32億元,最新持股量降至11﹒78%。

此外,增持中國銀行(03988)3411萬股或0﹒04%,每股作價3﹒358元,總值1﹒14億元,最新持股量增至6%。

里昂:流動性改善 上調內銀至「增持」

里昂發表報告將內銀股評級由「減持」上調為「增持」。該行指,中央提出持續寬鬆帶來的支持,與及不良貸款問題潛在好轉,加上深港通獲批,均提振投資情緒。但該行仍對實體經濟狀況警惕,流動性亦是不能忽視的問題。

該行指出,銀行對小企及高風險貸款者更寬容,不良貸款周期有跡象出現轉機,該行又表示,基於投資情緒改變及持續低息環境,一直喜好內銀股多於內險股。

里昂給予內銀股最新目標價及投資評級(表)   2016/08/18

股份│投資評級│目標價

農行(01288.HK)  │跑輸大市->跑贏大市│3.1元->3.4元

中行(03988.HK)  │跑贏大市│3.6元->3.8元

建行(00939.HK)│買入│6.3元->6.8元

工行(01398.HK)│買入│5.4元->5.8元

交行(03328.HK)│沽售->跑輸大市│4.9元->5.7元

招行(03968.HK)│沽售│14.4元->16.5元

民行(01988.HK)│沽售│6.2元->7.1元

重慶農商(03618.HK)│跑贏大市->買入│4.6元->5.3元

內地7月銀行結售匯逆差按月擴大1.47倍 16/08/2016

國家外匯管理局公布,7月銀行結售匯逆差擴大1.47倍至317億美元,是4個月以來最多,亦是連續第13個月出現逆差,境內銀行代客涉及外收付款逆差319億美元。

今年首7個月,銀行累計結售匯逆差2055億美元,境內銀行涉及外收付款逆差2008億美元。

外管局表示,7月跨境資金流動在正常範圍內波動,隨著國際市場運行趨於平穩,外匯供求受影響亦有減弱,但總體在可控範圍內,強調跨境資金流動並無改變中長期保持基本穩定的格局。

 

標普:資本要求可能加快中國銀行業處置機制改革

2016/06/14 15:51

標普全球評級今日發布有關中國銀行業的報告,提到中國四家全球系統重要性銀行:中行(03988.HK)、農行(01288.HK)、工行(01398.HK)和建行(00939.HK),四大行在合格債務工具方面,仍存在顯著差距。這些銀行除了利用留存收益和發行普通股以外,還須發行更多符合總損失吸收能力要求的合格債務工具。

假設未來五年內中國的全球系統重要性銀行,將發行混合資本工具,以進一步提升並維持資本充足率在16%左右,該機構估算混合資本工具的發行規模可能高達3.75萬億人民幣。

標普全球評級信用分析師廖強表示:對中國全球系統重要性銀行,實施總損失吸收能力要求,可能促使中國銀行處置機制的全面修訂,推動中國政策制定者加快資本市場的發展。

如果新的處置機制,使得政府向銀行提供特別支持的能力受到限制,或政府向銀行提供支持的動機減弱,標普在確定銀行的發債人信用評級時,將下調或取消因政府支持而獲得的評級提升。

博時黃瑞慶:內銀人棄我取 低吸良機

【明報專訊】當環球市場普遍憂慮中國銀行界壞帳、銀行股不再是基金經理首選股份之時,博時基金指數與量化投資部總經理黃瑞慶所管理的博時特許價值混合型證券投資基金,十大持股有6隻均為內銀股,分別為光大、華夏、興業、中銀、中信及交通銀行。黃瑞慶認為,壞帳風險並非中國經濟不達「7」時才出現的問題,而在2005年股份制銀行改制之時已經存在,現時壞帳風險已經較10年前降低,只是隨着經濟放緩,壞帳才稍有回升,整體趨勢可控。現時銀行股市帳率及市盈率均偏低,相信是價值投資者的好時機。

明報記者 姚丁鈺

與A股股市追漲殺跌不同,黃瑞慶對於銀行股,就像投資者對黃金ETF一樣,「有發自內心的認可」,因此不僅不追漲殺跌,反倒在下跌時超配,上漲時獲利,「長達8年的小盤股牛市,對價值投資者是個打擊,是對價值股的拋棄。二級市場投資者對股票的成長性憧憬無限放大,企業盈利可得性和分紅對他們的吸引力卻下降」。不僅A股,就連股神巴菲特,以價值投資為核心的主動管理,2013年5年期業績亦首次不敵標普500指數。

全球低利率 滬深300吸引

黃瑞慶認為,雖然上證指數已從2008年前近6000點跌至今日3000點以下,但從等權指數看,很多已漲了10倍,因此現時處於大牛市的末端。A股的主要矛盾,已不是漲跌多少,而是大盤股與小盤股的分化:大盤股長熊短牛,小盤股長牛短熊,是2000年後小盤股牛市中形成的格局。而香港的市場較好,是長牛短熊的,以中石化AH股為例,H股上漲年份居多。

他續稱,「現時中國是小盤股估值最高的市場之一,但大盤股是全球最低。然而,大盤股業績成長性不錯,小盤股業績成長性則未反映其估值。市場是由多種邏輯交織在一起的,因此市盈率和市帳率齊跌,股債雙跌的現象,而現時大盤股估值低,總體經營穩定,如果相應行業亦有長期市場需求和土壤,且估值到達低點,這就是值得價值投資者關注的時候了。相信未來大盤價值股將會上行。」

以往投資小盤股回報豐富,而大盤股則回報不如人意,但黃瑞慶認為現時市場在發生巨大變化,相比全球低利率、甚至負利率環境,以滬深300為基準,市盈率11倍,業績增長7%至8%,已經相當有吸引力。

隨着中國經濟放緩,供給側改革的推進,很多企業需要縮減產能,不僅面臨裁員之痛,還有巨大債務需要償還,引起了環球市場對銀行壞帳的擔憂。但實際上,銀行壞帳問題在2003年國有銀行股份制改革前已經出現,當時境外機構甚至認為中國國有商業銀行在技術上已經破產。因在改制之前,銀行仍在扮演政府調節經濟的角色,被稱為「專業銀行」。

內銀放貸嚴 新貸壞帳有限

黃瑞慶表示,實際上自改制以來,銀行一直在進行「去風險」,只不過到這兩年,剛好遇上經濟減速,風險又有略微回升。「大家2005年就開始擔憂銀行,但這種悲觀的看法持續錯了10年。」

另外,現時銀行放貸已十分嚴格,因此新貸款所產生的壞帳有限,「70%貸款有不動產作為抵押物,只要土地價格不暴跌,風險就可控。剩餘的三成貸款來自銀行主動競標的優質企業,而這些企業則具備良好的償還能力」。

中國市場對資本的需求亦是銀行行業的一個優勢。黃瑞慶表示,現時中國究竟有多少存量資本,專家和學者分歧仍然很大,數量級都還未清晰,但共識是,中國仍然是資本稀缺型的國家。當其他國家在實行低利率甚至負利率時,中國仍能夠保持2%至5%利率,這說明企業仍具備足夠盈利能力,「中國100億以上的富人在二級市場,只會買銀行和地產,這就是很好的線索」。

[封面故事]

大和將農行(01288)評級降至「沽出」 目標價2.4元 26/07/2016

大和發表報告,將農行(01288)評級,由「跑輸大市」降至「沽出」,目標價維持2.4元。

大和表示,農行淨息差優勢不再,2010年農行一直是大型內銀中淨息差最高,但今年首季淨息差已收窄至2.31%,按年下跌43個基點,同業期內在下18-32個基點,另外,由於農行將重點轉至存款,將令其存款融資成本帶來上升壓力,另外,農行集中在中國西部地區業務,料會推遲其不良貸款上升。

不過,大和將農行2016-2017年盈利預測提高8-9%,以反映不良貸款延後上升,對農行2016-2018年盈利預測現為1805億元人民幣、 1808.79 億元人民幣以及 1822.2億元人民幣。

摩通升中行(03988.HK)目標價至4.4元 評級「增持」2016/08/02

摩根大通發表報告表示,更新中國銀行(03988.HK)估值預測,將對其2016年盈利預期上調1.2%,2017及2018年則各下調0.5%及3.8%,又將無風險利率下調預期至2.8%。

該行維持中行「增持」評級,同時將目標價由4.3元上調至4.4元。該行料,中行於預測2016年至2018年每股盈利預測各為0.58、0.6及0.62元,料期內每股派息均為0.18元

波蘭政府擬首發30億人幣熊貓債 中行(03988)為主承銷商之一      22/6/2016

據內地媒體報導,中國銀行(03988)宣布與波蘭財政部簽訂熊貓債發行合作備忘錄,預計發行規模30億人民幣,期限3年。這是波蘭政府首次發行人民幣計價國債,亦是歐洲首個主權國家進入中國市場發行熊貓債。

中國銀行將作為主承銷商之一,協助波蘭財政部註冊並發行熊貓債。

中國銀行表示,此次熊貓債的發行,將推動中波在貿易、財經、金融等各領域的合作。該項目也是人民幣國際化在波蘭和中東歐邁出的歷史性一步。

擁德法人民幣業務清算行    1/7/2016

法國的舉動,對中資四大銀行而言,直接受惠的是中行,原因是中行分別在2014年6月、9月獲人行授權指定為巴黎、法蘭克福的人民幣業務清算行地位,而同年6月,建行獲授權為倫敦人民幣業務清算行。在當時而言,工、中、建爭奪倫敦人民幣清算行,最後人行在歐洲人民幣清算行的大餅利益分配中,讓全球人民幣清算份額較弱的建行授出,但事隔兩年,英國竟退出歐盟,倫敦自廢歐盟通行證,金融功能大打折扣,肥水流向巴黎、法蘭克福。中行同時為法、德人民幣清算行,再加上中行已制定三年為「一帶一路」提供1,000億美元融資規模,旗下的中銀香港(2388)將獲注資成為東盟區域銀行,令中行成為亞歐非人幣清算行龍頭,業務增長前景樂觀,股價可享較大溢價。

中行今年盈利料大幅上升,主要是受惠中銀高價出售南洋商業銀行及注入東盟資產,在售南商獲收益逾300億元,最新公佈,中行出售泰國、馬來西亞的資產作價68.81億元,涉資不足百億,中行孖寶各自大有條件派特別股息。中行成為英脫歐後的最受惠中資金融股,昨再挺升1.9%,收報3.09元,成交大增至11.94億元,現價往績市盈利只有5.4倍,息率逾6厘,未來一年股價前景大有可為。

中資銀行波蘭設分行,助推一帶一路項目  4/7/2016

光大國際(00257)日前以1﹒23億歐元收購波蘭固廢處理公司NOVAGO,成為迄今中資企業在波蘭單筆併購金額最大的項目。據《新華社》報道,中國銀行(03988)波蘭分行為該交易提供資金支持,顯示中資銀行已在波蘭配合推進「一帶一路」戰略,並有多家銀行在波蘭建立分行為中資企業「走出去」提供服務。

中國銀行波蘭分行行長夏濱表示,該行一直把進入波蘭主流市場、擴大品牌影響力作為業務開拓的核心內容。

他說,中國企業「走出去」是「一帶一路」戰略的重要一環,中行波蘭分行力圖為中資企業在當地提供全面的金融服務。

中行波蘭分行自2012年開業以來已在當地參與商業地產、風電等項目的融資。夏濱說,波蘭企業原先與一些國際銀行合作,如今中行波蘭分行能夠參與這些項目,說明中資銀行已經進入波蘭主流市場,獲得波蘭本地企業的關注和認可。

瑞銀維持對內銀前景負面看法 信行(00998.HK)評級降至「沽售」2016/07/12

瑞銀報告指出,隨著中國貨幣政策面臨一個轉捩點,意味著流動性情況正起變化,美國加息預期持續,該行憂慮不良貸款上升,維持對內銀前景負面看法。該行料信行(00998.HK)派息受壓,將評級由「中性」降至「沽售」,目標價由7元降至5.5元。而招行(03968.HK)   應收賬款高企,目標價由20.9元降至19元;農行資產質素令人憂慮,目標價由4.6元降至3.3元,兩者評級均由「買入」降至「中性」

該行指,基於中行(03988.HK)最受惠於美國加息,及其在「一帶一路」政策中的優勢,因此繼續看好其表現。此外,建行(00939.HK)擁有強勁的資本狀況,及工行(01398.HK)具防守性,維持三間銀行評級「買入」

該行指,憂慮債市違約個案持續上升,或會影響銀行不良貸款;不過債市流動性增加,亦會支持銀行貸款反彈,只是資產質素進一步惡化的壓力或會增大。

匯證:銀監會新規管若落實,對內銀盈利帶來2%影響    28/7/2016

   匯豐證券發表報告指,昨日有媒體報道指,中國銀監會將對部分財富管理產品(WMP)加強規管,包括禁止銀行銷售分級理財產品及限制產品槓桿比率在1﹒4倍等四項主要措施。

該行相信新規管若落實執行,對中型銀行的影響會較大。規例或會減低產品回報,對銀行盈利帶來約2%的影響。影響較大的銀行有民生銀行(01988)、招商銀行(03968)等。

此外,匯證亦指,持續看見當局在影子銀行方面的取締,相信會是推動改革向前及減少過盛產能的有效指標。

該行維持對內銀股「中性」看法,較為推薦中國銀行(03988)。

中行短線破位看高一線

韋君

儘管內地股市昨日持續受壓,上證綜指退至2,953點報收,跌0.87%,惟對港股並未構成太大影響,恒指於8月首個交易日再度顯露強勢,收報22,129點,升237點或1.09%,已接近收復上周五約282點失地。

在昨日升市中,內銀股明顯成為升市的「火車頭」,四大國有銀行的建行(0939)、工行(1398)、農行(1288)和中行(3988)之中,僅工行升幅未逾2%。

中行昨以3.26元報收,升0.07元或2.19%,已升穿1個月高位阻力的3.25元,單日成交增至11.98億元。

中行孖寶料增派息

中行持有 66.06%權益的中銀香港(2388),較早前已落實以680億元人民幣出售南洋商業銀行予中國信達(1359),並已於5月底完成交割儀式。據管理層透露,按南商最新的資產值,中行、中銀是次出售各約賺300多億元,中銀一級資本充足率提升6.7個百分點,以去年底中銀一級資本充足率12.89計,其資本水平將升至19.59%。此外中銀套取大量資金後,可望派發特別息,作為母公司的中行,勢成最大的受惠者。

另一方面,中行上月向中銀香港分別以149億泰銖(相等於26.75億元人民幣或31.17億港元)及20.25億馬幣(相等於30.3億元人民幣或37.64億港元),出售中銀泰國及中銀馬來西亞全部權益。中銀泰國主要於泰國經營商業銀行業務,中銀馬來西亞在馬來西亞提供公司貸款、貿易融資、環球貸款融資,跨境貿易結算及個人銀行業務方案。

中行連番透過中銀套現,近期又發行離岸人民幣以至外幣綠色債券,都有助改善短期資本水平。事實上,集團首季已為資產減值159.53億元人民幣,按年增長15.7%,而不良貸款撥備覆蓋率為149.07%,核心一級資本充足率為11.25%,都反映資產質素較不少同業優勝。

值得一提的是,英國脫歐令其歐洲主要人民幣清算行的地位大打折扣,而取而代之的國家,法國之巴黎、德國之法蘭克福。中行因作為巴黎、法蘭克福人民幣業務清算行,將會直接受惠。就估值而言,中行現價市盈率4.95倍,市賬率0.76倍,在同業中也不貴。最具吸引的,在預期派息增加的前提下,現價息率逾6厘會進一步上調,反映其防守性不俗。中行短線破位,下一個目標上移3.50元。   2/8/2016

內銀股昨天再呈強勢,回調多日的上月強股建行(0939),昨天急升2.2%,收報5.38元,升幅為四大行之首。至於中行(3988)再升1.5%,收報3.27元,成交7.12億元,中行孖寶有派特別息憧憬,近日調整市已相對抗跌,大市重展升勢,中行孖寶續可看高一線6/8/2016

2016/08/05   中行(03988)升近2%,獲里昂升評級至跑贏大市
  《經濟通通訊社5日專訊》中國銀行(03988)H股現價上升1﹒55%,報3﹒27
元;成交約5662萬股,涉資1﹒85億元。A股(滬:601988)現價3﹒32元人民
幣,無升跌,成交9407萬元人民幣,涉及2838萬股。現價A股對H股呈溢價
18﹒58%。
里昂發表報告,上調多隻內銀股目標價,其中中行目標價由3﹒2元上調至3﹒6元,評級
由「跑輸大市」上調至「跑贏大市」。
里昂看好內銀,認為信貸成本壓力有所舒緩,預測中期盈利增長持平或微增。
內銀造好,建行(00939)H股升2﹒09%,報5﹒37元;成交約5794萬股,
涉資3﹒10億元。A股(滬:601939)現價5﹒04元人民幣,上升0﹒2%,成交
8426萬元人民幣,涉及1672萬股。現價A股對H股呈溢價9﹒62%。 表列內銀板塊表現:

股份(編號)        現價      變幅
------------------------------
建設銀行(00939)   5﹒37元   上升2﹒09%
中信銀行(00998)   4﹒98元   上升0﹒81%
農業銀行(01288)   2﹒92元   上升1﹒04%
工商銀行(01398)   4﹒49元   上升1﹒81%
民生銀行(01988)   8﹒22元   上升0﹒37%

交通銀行(03328)   5﹒37元   上升1﹒51%
招商銀行(03968)  17﹒16元   上升2﹒26%
中國銀行(03988)   3﹒27元   上升1﹒55%
光大銀行(06818)   3﹒48元   上升1﹒75%
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農行(01288.HK)投資評級及目標價(表)

農行(01288.HK)投資評級及目標價(表)  2016/03/30

農業銀行(01288.HK)  將於明(31日)公布去年業績,本網綜合11間券商對其去年純利預測,介乎1,764.84億元人民幣(下同)至1,820.92億元,按年跌1.7%至升1.5%。中位數1,798.4億元,按年升0.2%。本網表綜合11間券商的投資評級及目標價:

券商│投資評級│目標價(港元)

Bernstein│與大市同步│4.7元

摩根士丹利│增持│4.4元

美銀美林│買入│3.99元

摩根大通│增持│3.8元

高盛│買入│3.48元

瑞信│增持│3.3元

麥格理│跑贏大市│3元

瑞銀│中性│3元

法巴│買入│2.9元

匯豐│持有│2.8元

大和│跑輸大市│2.4元

農行不良貸款率升穿2%

2016-04-01 12_46_42-2016_04_01_12_43_41_明報財經頻道 - 小畫家

【本報訊】四大行交出相若成績表,農行(1288)全年盈利增長與另外三大國有銀行同樣不足1%,去年僅多賺0.6%至1,805.82億元(人民幣.下同),派息比率跟隊由33%減至30%。不過,農行不良貸款率升穿2%,冠絕四大行,管理層料不良貸款率今年仍會小幅增加。
四大行去年盈利增長全數不足1%,並齊將派息比率由33%減至30%。農行去年每股派息0.1668元,該行財務會計部負責人姜瑞斌指,是考慮股東回報及銀行長期發展的需要,強調該行派息比率及股息率仍較其他內銀同業高。

第四季純利升1.3%

農行第四季純利錄273.72億元,按年微升1.3%,增幅略低於建行(939)及中行(3988),資產質素明顯轉壞,不良貸款率繼去年第三季首次升穿2%水平後,第四季再升37點子至2.39%;全年不良貸款額大升逾七成,錄1,774.53億元

風險管理總監宋先平解釋,去年來自東北沿海等地區的不良貸款持續增加,加上製造業、批發及零售業仍有產能過剩問題,相信今年中國經濟仍在探底,料不良貸款比率仍會小幅增加。他認為總體風險可控,直言「大家可以放心」。

星展唯高達(香港)中國銀行業分析師陳姝瑾指,四大行中以農行的資產質素比較弱,該行不良貸款率趨升,主要由於貸款集中在中西部等不良貸款重災區。

由於農行核銷壞賬的力度較同業低,若未來將壞賬收回,資產質素未至於差於同業太多。陳姝瑾估計,今年農行不良貸款率仍趨升,但幅度有限,相信升至3%的機會微。

內地去年5次減息令銀行盈利受壓,農行淨息差亦下跌0.26個百分點至2.66%,是四大行中跌幅最大。資產負債管理部總經理李運表示,該行農村業務佔比較高,而且集中向大型企業放貸,由於風險較低,以致貸款收益率低;而且過去累積較高成本負債,存款成本的下降幅度,追不上貸款收益下降的幅度,故令淨息差收窄。未來該行會減少高成本負債並控制貸款分層定價,以應對淨息差下跌。

交通銀行(03328)旗下交銀香港獲批銀行牌照

金管局宣布,金融管理專員已根據《銀行業條例》向交銀香港授予銀行牌照,並於今日生效。

交銀香港於香港註冊,是交通銀行(03328)的全資附屬銀行。根據2015年7月號《銀行家》雜誌的資料,以一級資本計,交通銀行是中國內地第5大及全球第17大銀行。

繼交銀香港獲發給銀行牌照後,香港的持牌銀行數目為157間。

內地首批8家銀行公布上海自貿區同業存單發行計劃  2015/09/29

內地首批8家銀行公布上海自貿區跨境同業存單發行計劃,今年發行額度總計為250億元人民幣(下同)。上述8家銀行包括工商銀行(01398.HK) 、農業銀行(01288.HK) 中國銀行(03988.HK)建設銀行(00939.HK)、招商銀行(03968.HK) 、光大銀行(06818.HK)、浦發銀行以及上海華瑞銀行。

財政部聯合多間金融機構設立PPP融資支持基金    2015/09/30

國家財政部公布,聯合建行(00939.HK)、郵政儲備銀行、農行(01288.HK)中行(03988.HK) 、光大集團、交通銀行(03328.HK) 、工行(01398.HK)、中信集團、全國社會保障基金理事會、國壽(02628.HK)等十家金融機構,共同發起設立中國政府和社會資本合作(PPP)的融資支持基金。

上述基金規模1,800億元人民幣,將作為社會資本方重點支持公共服務領域PPP項目發展,提高項目融資的可獲得性。基金各出資人代表組成的基金籌備組同時成立,將會同有關方面落實後續相關工作。

交通銀行(03328)第3季純利147.16億人幣 跌0.22%   31/10/2015

交通銀行(03328)公布截至2015年9月30日止九個月業績,錄得股東應佔溢利520.4億元人民幣(下同),同比上升1.01%,每股基本盈利0.7元。

單第3季純利147.16億元,跌0.22%。

瑞信上調交行評級至「跑贏大市目標價至7元

瑞信發表研究報告指,內地東部地區的不良貸款增長將最早見底,屆時該地區銀行盈利增長亦會得以改善,而由於交行(03328)約37%收入來自該地區,相信最能受惠,故將交行評級由「中性」上調至「跑贏大市」,但下調目標價至7元。

瑞信指,交行為國企混業改革的先試銀行,改革對交行有正面作用,一旦交行在新業務上引入策略性夥伴,將有助改善交行技術及手續費收入能力。

瑞信料內銀盈利明年見底反彈 首選農行建行

瑞信發表研究報告指,考慮到現時內地不良貸款的增長速度,相信最快在明年上半年,不良貸款減少的省份數量會超越不良貸款增加的省份,以致整體不良貸款下跌,屆時內銀盈利增長將見底回升,該行下調明年純利增長預測至跌3%,預期2017年將回升至10%。

瑞信對內銀股最新投資評級及目標價(表)     2015/10/16

中行(03988.HK)│跑贏大市│6.4->4.5元

農行(01288.HK)│跑贏大市│5.4->4.1元

建行(00939.HK)│跑贏大市│9.4->7.1元

信行(00998.HK)│跑贏大市│8.1->5.9元

交行(03328.HK)│中性->跑贏大市│7.9->7元

招行(03968.HK)│跑贏大市->跑輸大市│29.2->18.9元

光大銀行(06818.HK)│中性->跑贏大市│5.3->5.8元

工行(01398.HK)│跑贏大市->中性│8.7->5.6元

農行(01288.HK)投資評級及目標價一覽   2015/10/20

農業銀行(01288.HK)將於本周五(23日)公布首三季業績,本網4間券商對農行首三季盈利預測,介乎1,525.17億元至1,531.99億人民幣,較去年同期1,524.39億人民幣,按年升0.1%至升0.5%。中位數為1,530.66億人民幣,按年增0.4%。

本網列出15間券商對其投資評級及目標價:

券商│投資評級│目標價(港元)

大摩│增持│5.9元

匯豐│買入│5.8元

花旗│買入│5.45元

Bernstein│與大市同步│4.7元

德銀│買入│4.61元

美銀美林│買入│4.26元

大華繼顯│買入│4.2元

瑞信│跑贏大市│4.1元

摩通│增持│4元

巴克萊│增持│3.9元

法巴│買入│3.7元

麥格理│跑贏大市│3.4元

金英│持有│3.4元

里昂│跑輸大市│3.1元

瑞銀│中性│3元

2015-10-24 08_26_01-明報財經頻道

農業銀行(01288)首3季純利1532.1億人幣升0.5%   23/10/2015

農業銀行(01288)公布,截至2015年9月30日止9個月的股東應佔純利為1532.1億元人民幣(下同),同比增長0.51%,每股基本盈利0.47元。

單第3季純利488.95億元,增長1%

首間四大國有銀行農業銀行(1288)第三季不良貸款率繼續惡化,由6月底前1.83%升至2.02%,屬2010年以來首次「破二」,主要是中國西北部地區經濟放緩速度較快所致,第三季純利則按年升1%至489億元(人民幣.下同)。

星展唯高達(香港)中國銀行業分析師陳姝瑾指農行不良貸款率升,主因是中國西北部業務牽涉礦產、能源及基建等項目,資產質素轉壞較快;加上扣除撥備的經營溢利僅3.4%,料為四大行中最低,故沒有多餘空間提撥。截至9月底不良貸款餘額為1,791億元,不良貸款撥備覆蓋率為218.3%。

農行第三季淨利息收入升0.8%至1,092億元,並未有公佈淨息差數據。淨非利息收入則升5%至190億元,主要是由於代理業務、銀行卡業務和電子銀行業務收入增加。減值損失則升12.2%至180億元,純利升1%至489億元。該行核心一級資本充足率為9.72%,比6月底升約42點子。

中證金成農行長汽十大股東

值得一提的是,據農行及長汽的季績公告顯示,中證金分別持有農行及長汽1.30%及1.67%股份,成為十大股東;惟翻查農行及長汽的中期業績公告,當時的十大股東列表並未有中證金,故相信中證金是於第三季內增持

農行業績對辦反彈可期

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五中全會今日起一連四日在北京召開,人行上周五率先宣佈「雙降」托市,勢為A股及港股復市帶來刺激。人行這次出招,除金融機構減息四分一厘點至4.35%外,又將存準率降低0.5個百分點,一般大型銀行新存準率為17%。值得留意的是,為了加大對三農和小微企業的支持,對符合標準的金融機構,存準率可額外再減0.5個百分點。人行指出,今次優化了定向降準的標準,主要會考慮金融機構符合宏觀審慎經營的情況、三農或小微企業貸款增量及存量佔比,並綜合考慮三農和小微企業貸款總量等情況,有助促進更多資金投向實體經濟薄弱環節。

受惠降準向三農傾斜

人行繼8月25日以來不足兩個月再次同時減息降準,而這次降準再度加大對三農和小微企業的支持,農業銀行(1288)作為全力打造城鄉一體化的全能型國際金融企業,可望成為主要受惠內銀。農行於上周五收市後公佈業績,首9個月純利1,532.1億元(人民幣,下同),按年增長0.51%;每股盈利維持0.47元。單計第三季,純利微升1.01%至488.95億元。業績為市場預期的上限水平。

儘管農行的不良貸款出現「雙升」,9月底不良貸款餘額1,791.58億元,較去年底增加43.4%或541.88億元;不良貸款率2.02%,上升0.48個百分點;撥備覆蓋率218.30%,下降68.23個百分點。不過,資本水平則提高,截至9月底止,農行資本充足率13.21%,較去年底增加39點子。一級及核心一級資本充足率為10.43%及9.72%,分別提升97及63點子。農行是四大行之中率先派成績表的內銀,而農行(0939)和中行(3988)則於周四(29日)公佈,工行(1398)則周五(30日)派發。

農行已兩度完成發行優先股,總計800億元,用於補充一級資本。相較普通股,優先股的持有人優先分配公司利潤和剩餘財產,但參與公司決策管理等權利受到限制。該股上周五收報3.25元,現價預測PE約為4.84倍,處於上市以來低水平。此外,農行每股淨資產3.175元,市淨率為0.84倍,在同業中也屬偏低。就股息而言,農行息率約6.78厘,則為同業中較高者。趁股價走勢向好部署吸納,上望目標為7月中旬以來阻力位的3.79港元

26/10/2015

大和指農行(01288)受累淨息差收窄 降級至「跑輸大市」26/10/2015

大和發表報告指,農行(01288)第3季度的淨息差按季顯著收窄42個百分點,導致淨利息收入持平,亦為其增長放緩的主要原因,大和又指,農行的資本狀況顯示其增長受限或有再融資風險,故下調農行評級,由「跑贏大市」降至「跑輸大市」,目標價由4.25元降至3元。

大和又指,鑑於農行的淨資產收益率下降,該行預計農行於未來幾年內部盈利情況將減弱。因此,大和認為農行需進一步限制其資產負債表擴張,以支持其資本充足率,農行第3季貸款僅增長1.7%,為自2010年上市以來最差的第3季度表現。

大和又指,農行的不良貸款餘額按季增加12.3%,於第3季度末不良貸款率上升19個百分點至2.02%,第3季信貸成本維持在86點子,按季持平,但由於農行的撥備覆蓋率急速下降,該行認為農行的信貸成本有可能會上升。

《大行報告》德銀:農行(01288.HK)上季核心業務質素轉佳 重申「買入」評級

2015/10/26 11:09

德銀發表報告表示,農行(01288.HK)    首九個月純利升0.5%至1,530億元人民幣(下同),相等於該行估算全年目標84%,第三季增長1%至489億元,主因撥備前利潤錄增長3.4%,認為表現穩定,當中部份業務,包括非利息收入等更錄好表現,核心業務質素轉佳。該行認為農行目前估值吸引(僅預測明年市賬率0.7倍),所以維持「買入」評級,目標價4.61港元。

德銀指,農行旗下生息資產增長12%,惟被淨息差縮窄28點子拖累,淨利息收入增0.8%,相信淨息差收窄主因降息及該行購入較低息地方政府債券所致,同時人壽保費收入增及服務費收入增長,令非利息收入增26%,成本收入比微跌0.8%,貸款增長11%,多於存款增長7.2%,令貸存比升2.2百分點至65%。

該行表示,農行第三季撥備82億元,估算其不良貸款將增127點子,較上季增152點子放緩,令其不資貸款率由上季的2.18%增至2.51%,不良貸款撥備覆蓋率為218%,按季跌21百分點,總覆蓋率為4.41%,按季升4點子。

德銀指,農行普通股權一級資本比率為9.72%,升42點子,相信未來因購買更多地方債將可有助降風險,反映管理層謹慎的風險管理,農行平均流動性覆蓋比率為125%,高於監管要求2018年前達100%。

大行對農行(01288.HK)最新評級及目標價

農行(01288.HK)上周五(23日)公布截至9月底止第三季純利按年增1.01%至488.95億元人民幣(下同),每股盈利0.15元,營業收入增4.69%至1,338.35億元。農行今年首九個月,純利按年增0.51%至1,532.1億元。美銀美林指農行第三季業績整體合乎預期,淨息差及手續費收入按年下跌,但盈利則受信貸成本下降所支撐。

最新綜合19間券商對其投資評級及目標價:

券商│投資評級│目標價(港元)

摩根士丹利│增持│5.9元

匯豐│買入│5.8元

高盛│買入│4.7元

德銀│買入│4.61元

中金│推薦│4.34元

花旗│買入│5.45->4.3元

交銀國際│長線買入│4.29元

美銀美林│買入│4.26元

大華繼顯│買入│4.2元

瑞信│跑贏大市│4.1元

摩通│增持│4元

巴克萊│增持│3.9元

法巴│買入│3.7元

麥格理│跑贏大市│3.4元

野村│減持│3.18元

大和│跑贏大市->跑輸大市│4.25->3元

瑞銀│中性│3元

中銀國際│持有│2.99元

2015-10-27 09_23_36-(2) Facebook1288

農業銀行(01288):馬時亨辭任獨立非執行董事 04/01/2016

農業銀行(01288)宣布,馬時亨因工作原因,向該行董事會提出辭去獨立非執行董事、董事會審計及合規管理委員會主席及委員,提名與薪酬委員會委員、風險管理委員會委員、關聯交易控制委員會委員職務。其辭任自中國銀監會核准新任獨立董事任職資格後生效。

農行(01288) H 股超購4.87倍 可一人一手

農業銀行(01288)公布 H 股分配結果,一手中籤率100%,即每認購一手均可獲全數分配

此外,農行 H 股公開發售股份獲超額認購4.87倍,發售價定為每股3.2元,凍結資金260億元。國際配售亦獲得大幅超額認購。

農行 H 股每手買賣單位為1000股,股份將於明日掛牌。

買農行股票等於買中國農業未來

農業銀行(01288)副行長朱洪波今日在農行A股上市後的媒體發布會上表示,隨著農業現代化,城鄉居民收入的增長,新興的消費者將在不斷的產生,並有更大的需求,為農行的未來提供更大的市場,所以說買農行的股票等於買中國農業的未來。

另外,上海證券交易所理事長耿亮在今日農行A股上市儀式時表示,經過幾年的努力,上交所已經初步形成了藍籌股市場框架。今天,市值8000億元人民幣的農業銀行登錄上交所,這不僅為上交所增加了一隻大盤股,更重要的,意味著上交所藍籌股市場的建設又向前大大的邁進了一步。

農行稱無大規模裁員計畫 A 股表現較預期疲弱 

農業銀行(01288)行長張雲表示,預計今年農行利潤可增30%,且堅定相信今年中國經濟增長前景,他表示,雖然農行上市後,會考慮股東回報而追求營運效率,但不會有大規模裁員計畫。

張雲又表示,今後農行將致力提高效率,並在全球開設更多經營網點,惟目前尚沒有引進其他股東的考慮,亦沒有海外收購的具體計畫。

農行 A 股今早掛牌,開市價2.74元人民幣,較招股價2.68元人民幣升2.24%,其後升幅收窄至升約1.1%,在2.71元人民幣水平窄幅波動。有分析員認為,農行 A 股表現較預期弱,不少散戶投資者在大約2.72元人民幣的水位即獲利沽貨,反映他們憂慮農行股價將於未來數日「破底」,此舉顯示投資者對農村貸款運作以及整個銀行業前景不明朗的警戒取態,包括中國收緊房產市場後,銀行不良貸款可能大為反彈。

項俊波:農行續完善企業管治 分析料短期波幅約5% 

農業銀行(01288) A 股今早在上海掛牌,股價靠穩,高低波幅僅0.05元人民幣。上午收市報2.7元人民幣,較招股價僅升0.75%。內地證券分析員認為,農行短期漲幅約在5%以內,破底的可能性較小,但作為重磅股,農行的上漲動力並不足夠

出席今早農行上市儀式的包括農行董事長項俊波、行長張雲、上海市委書記俞正聲、上海市副市長屠光紹、上交所副總經理謝瑋等。俞正聲與項俊波今早共同敲鑼開市,並互贈紀念品。隨即由張雲及謝瑋簽訂上市協議書。

項俊波表示,上市後會繼續完善企業管治,加快業務發展,提升股東回報。

農行 H 股將於明日掛牌,招股價每股3.2元,凍結資金260億元。