四環醫藥(00460)開市報6.05元 較招股價升31.52%

四環醫藥(00460)首日掛牌,開市價報6.05元,較招股價4.6元上升1.45元或31.52%。

四環醫藥招股總數12.5億股新股,原招股價介乎3.88-4.6元,最終以上限定價,集資57.5億元,淨額55.05億元。保薦人為摩根士丹利及瑞銀。

公開發售獲超額認購479倍。申請一手1000股的中籤比率為20%,申請8手穩獲1手。

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四環藥業 (0460)

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超過23萬名散戶追捧的「凍資王」四環醫藥(0460),據市場消息透露,公開認購部分1手中籤率20%,認購8手可穩獲1手。至於友邦保險(1299)則以招股價上限19.68元定價,並悉數行使發售量調整權,令集資額增至1382.3億元,奠定本港新股「集資王」地位。

市場消息稱,內地心腦血管藥銷售商四環公開發售部分1手中籤率為20%,認購8手可穩獲1手,以該股超購數百倍而言,分配尚算厚待散戶;而於公開發售部分認購四環過500萬元的乙組大戶,中籤率為0.68%。

醫藥股受捧 泰凌上醫排隊來

比較近期熱門新股,超購逾780倍的美即(1633)1手中籤率達50%,惟認購40手始穩獲1手;博士蛙(1698)公開發售部分超購逾480倍,1手中籤率為30%,高於四環的中籤率,但要認購10手始穩獲1手。 四環將於下周四(28日)掛牌,保薦人為瑞銀及摩根士丹利。

醫藥新股受捧,點燃同業來港掛牌興趣。與康哲(0867)業務類似的泰凌醫藥、主攻藥品零售及分銷的國中醫藥乃至以營收計中國第二大醫藥集團的上海醫藥,未來將排隊來上市。

券商:內地醫藥股估值比較(表)

股份名稱/預期2010年市盈率/經營溢利率 

四環醫藥(0460-HK)/33.4至39.6倍/52.6%

創生醫藥(0325-HK)/21.3倍/44.6%。 

朗生醫藥(0503-HK)/20.3倍/19.5%。 

李氏大藥廠(00950-HK)/17.8倍/30.7%。 

廣州藥業(0874-HK)/19.8倍/1.3%。 

聯邦制藥(3933-HK)/20.4倍/16.8%。 

中國製藥(1093-HK)/8.8倍/16.7%。 

銘源醫藥(0233-HK)/19.1倍/36%。

利君國際(2005-HK)/23.3倍/15.4%。

山東威高(1066-HK)/46.3倍/28.5%。

中國神威藥業(2877-HK)/21.1倍/43.6%。

中國生物製藥(1177-HK)/31.7倍/24.3%。

國藥控股(1099-HK)/48.7倍/3.3%。

市場平均/24.9倍/19.9%。

四環(00460-HK)目標可上望5.57元,具四大有利因素

股份名稱/預期市盈率/動態市盈率(PEG) 

四環醫藥(0460-HK)/36.6倍/0.98倍。 

中國生物制藥(1177-HK)/32.2倍/1.23倍。

威高股份(1066-HK)/45.5倍/1.42倍。 

神威藥業(2877-HK)/21.7倍/1.21倍。 

同業平均/36.6倍/1.28倍。

四環醫藥(0460-HK)傳超購480倍,凍資逾2,800萬元 

市場消息透露,昨天截止公開認購的四環醫藥,經初步點算超購逾480倍,凍資逾2,800億元;該股公開發售獲約23萬人捧場,啟動回撥機制後,四環公開發售佔比增至50%,令據消息指,其國際配售觸發回撥後獲超額認購50倍。

四環醫藥計劃發行12.5億股,90%國際配售,10%公開發售;招股價介乎3.88-4.6元;該股由10月15至10月20日中午12時正接受公開認購,10月28日主板掛牌;保薦人為摩根士丹利及瑞銀;按每手1,000股計,入場費4,646.37元。

券商:四環PEG較同業低,保守目標價5.3元 

交銀國際發表報告,指四環醫藥雖然發行市盈率較高,但動態市盈率(PEG)不高,故建議「認購」,保守目標價5.3元。

交銀國際報告指出,四環醫藥是國內心腦血管用藥的龍頭企業之一,07至09年公司收入複合增長57.3%,淨利潤複合增長34.9%;高於賽諾菲、輝瑞等外企;公司曾於 07年在新加坡交易所上市,09年私有化重組後,在港交所再次IPO,故吸引量子基金等多個大機構作為基礎投資者。

該行續指出,人口老齡化和飲食結構改變,推動心腦血管用藥的快速增長,預計2010至2012年公司收入分別增長45%、28%、22%,淨利潤分別增長68%、28%、21%,實現EPS分別為 0.13、0.16、0.19 元,以最高發行價4.6 元對應2010市盈率36.6倍,高於同業的平均PE,但四環未來成長性較高,PEG 僅0.98倍,遠低於同業1.28倍PEG,故建議「認購」。

四環(00460)1手中籤率僅20% 8手穩獲1手 

四環醫藥(00460)公布,發售價以上限每股4.6元定價,即以上限定價,集資57.5億元,淨額55.05億元。該股明天掛牌。

公開發售獲602.05億股有效申請,超額認購479倍。由於錄非常大幅超購,需啟動重新分配程序,增加公開發售股份至6.25億股。申請一手1000股的中籤比率為20%,申請8手穩獲1手。國際配售錄得適度超額認購,最終發售6.25億股。

四環醫藥招股總數12.5億股,公開發售佔50%,國際配售佔50%,原招股價介乎3.88-4.6元,保薦人為摩根士丹利及瑞銀。

 

四環(00460)

四環(00460)引入6基礎投資者 報導指索羅斯有份 

市場消息透露,四環醫藥(00460)已簽訂6名基礎投資者,佔是次集資額約25%,當中包括一間中資銀行及一間中資保險商,其餘為外資機構投資者。

《信報》引述消息人士透露,國際投資者索羅斯是其中一名基礎投資者,6名投資者認購涉資2億美元(約15.6億元),其中中國人壽海外及索羅斯旗下基金共斥約1億美元(約7.8億元),餘下4名有阿里巴巴(01688)主席馬雲與聚眾傳媒創始人虞鋒成立的雲峰基金、之前向耶魯大學捐款逾800萬美元惹爭議,由張磊創辦的高瓴資本管理惠理集團(00806)及建銀國際

四環於2007年於新交所上市,當時上市價為0.43新加坡元,至兩年後,即去年8月,摩根士丹利旗下的私募基金聯同大股東等提出私有化,並於12月完成。據了解,在私有化後四環的業務沒有太大變化,至今年再申請來港上市。

四環醫療將發行12.5億股

四環醫療(00460)今日舉行投資推介會,據初步招股文件顯示,發行12.5億股股份,其中90%用作公開發售,惟若超額100倍,將改為50%公開發售,每手1,000股。

據指,是次招股價介乎3.88元至4.6元,集資約48.5億元至57.5億元,集資所得款項,20%將用作研發、15%用作收購、15%用作建設生產設施、30%用作併購、10%用以提升銷售及分銷網絡、以及10%作一般用途。

四環醫藥中期多賺1.13倍

 新股四環醫藥登載於港交所(00388)初步招股文件顯示,截至12月底止之07至09年,分別錄得之盈利約1.79億元人民幣(下同)、2.37及3.26億元,而截至2010年6月底止6個月,錄得盈利約2.54億元,較上個財政年度同期的約1.19億元,增加1.35億元或113.4%。公司為內地醫藥公司,供應14種心腦血管藥物。

四環醫藥擬提高產品市佔率及擴產

新股四環醫藥登載於港交所(00388)初步招股文件中表示,未來計劃鞏固公司的心腦血管藥品業務,提高市場佔有率,因此,計劃透過增加營銷和推廣活動的次數及覆蓋範圍,使銷售及產品經理的人數達到500人,並於中國的優越地點設立更多地區辦事處。

另一方面,開發市場潛力巨大的新專有產品,計劃未來4年內推出4種藥物作為公司現有組合的補充,亦會透過收購、合作及合營進行擴充,以及擴大產能及提升生產能力,現已規模兩個生產設施,預期明年上半年及2012年底投產。

四環醫療(00460)入場費約4646.37元 

四環醫藥(00460)將舉行投資者推介會,市場消息透露,其招股價介乎3.88-4.6元,相當於2011年度預測市盈率22.5-26.7倍,擬發行12.5億股新股,集資48.5-57.5億元,每手1000股,入場費約4646.37元,      保薦人為摩根士丹利及瑞銀

消息指,四環國際配售已獲足額認購,該公司將於本月15-20日中午12時公開招股,28日掛牌;四環是次已引入索羅斯經營的投資基金 Quantum Partners、國壽(02628)、惠理集團(00806)等6名基礎投資者,共認購1.9億美元(約14.8億港元),佔發售股數約25.6%

據四環上載於港交所(00388)的初步招股文件指,該公司09年度盈利為3.14億元人民幣(下同),按年增長34.4%,截至今年6月底止6個月為2.47億元,按年增長1.25倍;四環09年度毛利率為72.9%,按年下跌0.9個百分點,毛利率跌主要因收購深圳四環,今年度首6個月為73.2%,按年升1.3個百分點,毛利率上升乃因增加心腦血管藥物的產品組合比例增加。

四環醫藥(00460)明日招股 入場費4646.37元 
 四環醫藥(00460)公布招股詳情如下:

發行股數:12.5億股新股,當中11.25億股(90%)為國際配售,1.25億股(10%)為公開發售,另有
15%超額配股權。

招股價:3.88-4.6元

集資規模:48.5-57.5億元

集資淨額:50.71億(以中間價4.24元計)

集資用途:
-20%用於研發
-15%用於收購能補充及擴展現有產品組合的特定產品或生產線
-15%用於建設廊坊及北京的兩項新生產設施
-30%用於潛在併購
-10%用於加大銷售及分銷力度
-10%用作營運資金

基礎投資者:

1)索羅斯旗下基金 Quantum 認購4000萬美元(約3.10億元);
2)中國人壽集團認購3000萬美元(約2.33億元);
3)中國人壽(海外)認購2000萬美元(約1.55億元);
4)惠理集團(00806)認購2000萬美元(約1.55億元);
5)阿里巴巴(01688)主席馬雲與聚眾傳媒創辦人虞鋒成立的雲峰基金認購
2000萬美元(約1.55億元);
6)建銀國際資產管理認購1500萬美元(約1.16億元);
7)高瓴資本管理認購4500萬美元。
共:1.9億美元

每手股數:1000股

入場費:4646.37元

招股日期:10月15-20日中午12時

上市日期:10月28日

保薦人:摩根士丹利、瑞銀

收票行:中銀香港(02388)、交通銀行(香港)

另有 eIPO 服務提供(www.eipo.com.hk)

券商建議「認購」四環醫藥(00460-HK),指中國醫藥市場續增長

光大控股發表報告,認為中國醫藥市場不斷增長,加上四環醫藥將會保持高速增長,故建議「認購」。

光大報告指,四環醫藥為內地最大心腦血管醫藥公司,並自07年開始於心腦血管藥物市場佔有最大的市場份額,並佔07至09年市佔率7.2%、7.3%及7.4%;而心腦血管藥物市場中五大制藥公司於2009年的市佔率為26.6%,於五大公司中,三家均為跨國公司。

另一方面,該行認為,四環醫藥已建立逾2,000間分銷商,並組成龐大全國性銷售及分銷網絡,同時覆蓋中國全部31個省市及自治區,滲透至中國近10,000 家醫院,包括890家三級醫院(約佔所有三級醫院的70%)、3,600家二級醫院(約占所有二級醫院的55%)和5,400 家一級及其它醫院及醫療機構。

此外,光大控股稱,四環醫藥擁有逾30種處於不同開發階段的候選產品,其中10種為創新藥物;該等候選產品中,四種產品預期會於未來四年內推出;同時四環專業研發能力,加上強大銷售網絡為公司最大優勢,故不易被對手模仿,因此故議「認購」四環醫藥。

券商:四環(00460-HK)目標可上望5.57元,具四大有利因素

心腦血管藥物公司四環醫藥正在公開招股(0460-HK)正在公開招股(15日至20日中午),招股價介乎3.88-4.6元,集資淨額約50.71億元,永豐金證券分析員表示,四環在行業具領導優勢,料其今年純利不少於5億元人民幣,相當於按年增長53%,予其目標價5.57元(招股價範圍3.88元至4.6元),潛在升幅21%至44%,建議「認購」。

新鴻基金融則表示,四環按市場佔有率計(2009年為7.4%),為中國最大的心腦血管藥物生產商,提供十四種心腦血管藥物(佔總收入的79%),同時亦推廣及銷售三十種抗感染藥物及其他藥物;根據招股預測,集團相當於2010年度預計市盈率33.4倍至39.6倍,對比上述估值較行業平均水平有高達62%的溢價,惟集團07至09年度的盈利增速較行業平均高近兩倍,年複合增長率達35%,而且淨利潤率處於44%的較高水平。

新鴻基金融指,四環具四大有利因素

第一是其於2009至2014 年,中國心腦血管藥物市場規模料增至899億人民幣,年複合增長率為26%,主要因為內地醫療保險的覆蓋率日漸提高、有關藥物已被列入國家醫保藥品目錄、家庭收入不斷上升,以及中風及心臟病日趨普遍所致;

第二是分銷網絡覆蓋全國近一萬家醫院(當中70%為第三級醫院,55%為第一及二級),旗下分銷商逾二千家,遍佈三十個省份、自治區及城市。

第三是,四環擁有一支由330個人組成的強大研發隊伍,已成功開發13種藥物,並且推向市場,全部均備受歡迎及佔據市場領先地位;集團目前有逾30種藥品處於不同開發階段。自行開發藥品佔其銷售的78%;

第四是其具備成功收購的往績,擁有一支專責物色合適產品及進行收購的隊伍,在現有44種藥品中,有19種乃是收購得來的。