中國動向(03818):「We Are One」

摩通建議增持中國動向

摩根大通把中國動向(3818)的評級由「中性」調高至「增持」,因為過去3個月,該股一直跑輸其他知名運動服製造商類股。摩根大通表示,今年前兩個月,中國動向的同店銷售額呈單位數增長,同時庫存降至4.5個月的水平。

摩通補充,中國動向的同店銷售額增加,加上庫存水平下降,這令人較放心,即中國動向的問題不是出在品牌,而主要是出現在庫存方面。

因此對於內地希望改頭換面的消費者而言,Kappa提供了二者之間的一個過渡。摩根大通還把該股的目標價由6元調高至6.5元。

撰文:楊智佳

內需股向來是不少投資者心頭好,最近不少基金愛股都公布業績,表現算交到功課。其中在內地擁有「Kappa」品牌的體育用品股中國動向(3818),星期三就公布了業績,最緊要的業務指標,即係最近1季訂貨會的表現,按年升左22%,似乎都有水位炒下。

有口痕友就同小琴講,中國動向主席陳義紅(陳總),唔單止做生意叻,文釆都好好!提醒小琴一定要細心睇下中國動向份主席報告。小琴不敢怠慢,立即拜讀。一讀之下,果然有玄機!「……40年前,一個獨立的男人和一個獨立的女人,從意大利浪漫的地中海,走到了今天欣欣向榮、充滿生機的中華大地,背靠背,坐到了一起,成為了一體,造就了Kappa,We Are One……」

唔講,真係以為自己睇緊愛情小說。「We Are One」係Kappa去年推出新口號,足足3頁紙的報告中,「We Are One」就出現不下10次,段段收尾都「We Are One」,差睇到小琴以為自己精神分裂。小琴走去問下英文專家,「We Are One」呢句文法上雖無冇咩問題,但就咁聽就未必明佢講乜,可能都要睇埋Kappa個「背靠背」Logo先至可以領會箇中含意。

Advertisements

華能前景欠佳 不宜買入

華能國電(0902)早前宣布大規模配股,消息原本利好股價表現,但股份復牌兩日,股價依然裹足不前,這可能反映市場不看好該股的長遠盈利前景,因此,筆者亦不建議長線投資者現價買入持有。

華能周一宣布,定向發行最多12億股新A股及4億股新H股,籌集最多103.49億元人民幣,而大股東華能集團將認購 其中4億股新A股及悉數認購4億股新H股。

以華能H股昨日收市價4.72元計算,H股較A股折讓幅度達到48%,相對A股來說,H股可謂賤價,因此,華能發行H股全數獲大股東接貨。筆者相信,大股東有可能認為H股每股配售價4.97元廉宜,不欲以低價向外界大手沽出股份,不過,亦有可能反映大股東恐怕新H股增添股價壓力,令H股股價雪上加霜,所以才硬頭皮接貨。因此,投資者不宜因為大股東全數買H股的舉動,而認為H股已屆買入良機。

華能A股集資所得最高淨額約86億元,其中21億元用於償還借款,餘款65億元用於4個風電及4個大型火電項目;至於H股集資所得約17.49億元則用於海外業務發展所需。華能集資後減債,並發展風電項目,一方面可為華能紓緩沉重的負債壓力,另一方面可加大新能源業務比重,增添炒作概念,因此交易對上市公司來說,屬正面的消息。不過,華能周一復牌,股價仍下跌1%,昨日跟隨大市反彈1%,反映發股的消息未有對股價提供刺激作用。

筆者相信,內地電力股積弱的原因,是煤炭價格上升的同時,中央限制電力企業加價,反映了中央有意欲壓抑電力企業的利潤率,試圖拉近傳統發電業務與新能源業務的利潤差距,以吸引企業開拓新能源項目,由於環保節能是大勢所趨,因此電力股長遠盈利前景並不樂觀。論估值,華能的預測2010市盈率11.3倍,估值已屬昂貴,筆者認為,該股市盈率高於10倍屬不值得長線持有的水平。

楊智佳

中交建(1800)可上望9.5元

本欄剛推介中交建(1800),其後出現短線回吐。不過,筆者認為目前屬吸納中交建的時機,以預測2010市盈率14倍作為目標,可上望9.5元。股急升過後,連續兩日於高位徘徊。

中交急升13%後2月皆續升

另外,過往數據顯示,中交建單日急升逾13%,其後兩個月屬「六發六中」,回報更是相當可觀,6次當中有5次回報超過一成,中短線上升潛力並不容小覷。

筆者過往一直對於港口基建股中交建抱較審慎的看法,但現階段投資者憧憬環球 經濟復蘇,市場亦看好內地的貿易行業,港口基建業務理應受惠。綜合券商預測,中交建的2010年市盈率11.9倍,估值仍屬合理水平,若以14倍作為目標市盈率,中線目標價便達到9.5元,投資者可作參考。