農行(01288.HK)投資評級及目標價(表)

農行(01288.HK)投資評級及目標價(表)  2016/03/30

農業銀行(01288.HK)  將於明(31日)公布去年業績,本網綜合11間券商對其去年純利預測,介乎1,764.84億元人民幣(下同)至1,820.92億元,按年跌1.7%至升1.5%。中位數1,798.4億元,按年升0.2%。本網表綜合11間券商的投資評級及目標價:

券商│投資評級│目標價(港元)

Bernstein│與大市同步│4.7元

摩根士丹利│增持│4.4元

美銀美林│買入│3.99元

摩根大通│增持│3.8元

高盛│買入│3.48元

瑞信│增持│3.3元

麥格理│跑贏大市│3元

瑞銀│中性│3元

法巴│買入│2.9元

匯豐│持有│2.8元

大和│跑輸大市│2.4元

農行不良貸款率升穿2%

2016-04-01 12_46_42-2016_04_01_12_43_41_明報財經頻道 - 小畫家

【本報訊】四大行交出相若成績表,農行(1288)全年盈利增長與另外三大國有銀行同樣不足1%,去年僅多賺0.6%至1,805.82億元(人民幣.下同),派息比率跟隊由33%減至30%。不過,農行不良貸款率升穿2%,冠絕四大行,管理層料不良貸款率今年仍會小幅增加。
四大行去年盈利增長全數不足1%,並齊將派息比率由33%減至30%。農行去年每股派息0.1668元,該行財務會計部負責人姜瑞斌指,是考慮股東回報及銀行長期發展的需要,強調該行派息比率及股息率仍較其他內銀同業高。

第四季純利升1.3%

農行第四季純利錄273.72億元,按年微升1.3%,增幅略低於建行(939)及中行(3988),資產質素明顯轉壞,不良貸款率繼去年第三季首次升穿2%水平後,第四季再升37點子至2.39%;全年不良貸款額大升逾七成,錄1,774.53億元

風險管理總監宋先平解釋,去年來自東北沿海等地區的不良貸款持續增加,加上製造業、批發及零售業仍有產能過剩問題,相信今年中國經濟仍在探底,料不良貸款比率仍會小幅增加。他認為總體風險可控,直言「大家可以放心」。

星展唯高達(香港)中國銀行業分析師陳姝瑾指,四大行中以農行的資產質素比較弱,該行不良貸款率趨升,主要由於貸款集中在中西部等不良貸款重災區。

由於農行核銷壞賬的力度較同業低,若未來將壞賬收回,資產質素未至於差於同業太多。陳姝瑾估計,今年農行不良貸款率仍趨升,但幅度有限,相信升至3%的機會微。

內地去年5次減息令銀行盈利受壓,農行淨息差亦下跌0.26個百分點至2.66%,是四大行中跌幅最大。資產負債管理部總經理李運表示,該行農村業務佔比較高,而且集中向大型企業放貸,由於風險較低,以致貸款收益率低;而且過去累積較高成本負債,存款成本的下降幅度,追不上貸款收益下降的幅度,故令淨息差收窄。未來該行會減少高成本負債並控制貸款分層定價,以應對淨息差下跌。

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