分析內銀股

話說前幾天辦公室無王管,閒著無事再秉承老巴格言:仔細地研究你所擁有股票的企業,再度研究起內銀股來。看看之前巴黎兄教的12個選股指標,有部分已不適用於分析內銀股上。於是翻看止凡兄的兩篇舊blog文:難得的銀行C & 請教內銀股,繼而寫出這blog文。

 

建議各位初學者可先看止凡兄blog文,再回來看看以下分析,反之亦可。

剛才提到,12個選股指標,有部分已不適用於分析內銀股上,為什麼呢?因為不同的指標,應用於不同的行業上所反映的數據都有不同意義,有些甚至是無意義的。比喻說總債務股本比率,正如止凡兄所說,銀行業一般負債水平都很高,因為銀行業是靠把客戶的存款外借來賺息差的,客戶的存款相對銀行來說是債務。如果我們以這個與同業做比較,其實沒多大意義。

又比喻說速動比率,銀行業不同於零售,沒所謂的存貨,所以以這個作比較又是不適合。

參照止凡兄的blog文,我就之前的12個選股指標上加以修改,改成了17個。部分指標的計算方法很複雜(我也不懂~),所以還是請新手在年報中找吧。至於新增的選股指標內含意義是什麼?還是那句:看止凡兄的兩篇舊blog文看止凡兄的兩篇舊blog文看止凡兄的兩篇舊blog文(很重要所以要說三次)

除了之前分析過的建行0939,另加入了1398 – 工行、3988 – 中行、3328 -交行和1288 – 農行這四大行,建表如下:

2015-12-18 10_59_26-bank.jpg (986×388)

在此窮家女必須強調,表中只是本人的數據分析,並不代表事實。哈哈。各位需注意的一點是,雖然數據理性分析出公司的某些優劣,但這些優劣如何影響各位對該公司的評價,則是很主觀的。

其實,這個表已不是第一次做,年初對價值投資什麼都不懂的時候,膽粗粗做了同一樣的分析,還給止凡兄過目了。結果當然是錯漏百出。在此貼回止凡兄當時的評價,給自己、也是大家作個提醒(已得止凡兄本人同意):

「今早回到公司,終於成功看到excel的內容,原來你用了排名來給予分數,正如我所言,方法不用精準,估值似藝術多於科學,所以這方法都很新奇,不錯。

但有一點要注意的,你拿了公司股票中一些不應直接比較的東西來比較,包括每股盈利、每股全年派息、每股帳面值、收市價,把它們拿來比較,好像拿了橙與蘋果相比較似的。

須知道股票的計算方法,例如賺1億的公司,分發了1億股,每股盈利就是1元,同是賺1億的公司,分發了10億股,每股盈利就是1毛,拿這個1元跟1毛作比較,有何意思呢?同樣道理可以解釋帳面值及收市價。

派息亦然,而派息更受派息政策影響,看公司處於的階段是否適合派息。派高息的股票不一定比派低息的股票更有投資價值的。

不妨好好研究股票數字的關係,你有一個很好的開始。」

重點是:好好研究股票數字的關係。
在此也期望自己再次研究同一隻股票時,是有所進步和得著的。

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