報告指滙控缺水 分析:不須太悲觀

【本報訊】獨立調查機構Forensic Asia發表報告,指滙控(005)存在巨大資本缺口,並將其目標價定在63元。有分析員指,雖然目前環球會計準則的確容許銀行管理層「走精面」壯大其資產及業務,但相信對銀行業前景仍不須太悲觀。滙控則對有關報告不予置評。

 股價逆巿微跌

曾與今次有份撰寫報告的分析員Thomas Monaco共事的瑞穗證券亞洲銀行研究部執行董事安彤善指,Forensic Asia的報告將滙控於2019年可能發生的最「熊」情況列出,若使用有關準則分析任何銀行,亦會得出同類結論。

安彤善指,環球銀行的前景並未如報告所述般悲觀,但亦同意會計準則,的確在銀行計算資產及業務增長時,給予管理層很多「發揮空間」。

滙控昨日股價逆巿微跌,收巿價85.85元,較前日跌0.23%。Forensic Asia則給予滙控目標價63元,評級沽售。預計滙控去年全年撥備前營運溢利201.04億美元,按年僅增長9.4%;今年撥備前營運溢利則將大跌37.6%至125.44億美元。

Forensic Asia的報告除了指滙控可能有資金缺口,及於2020年前須增資最多8,600億港元外,並確信滙控無法達成營運股本回報率(ROE)介乎12%至15%的目標。報告預計,滙控出售平保(2318)持股,及旗下恒生(011)興業持股改變入賬方法後,滙控內地業務盈利貢獻將大跌39%。

近年滙控亦多次就監管機構罰款作撥備,報告列舉包括英國不當保險銷售及LIBOR操控案等10項目潛在罰款項目,並料滙控未來將面對至少100億美元的罰款。 

瑞銀匯控(00005)2014-16年盈測5-6% 目標價91.5元  22/1/2014

瑞銀發表研究報告表示,匯控(00005)聚焦於北美業務,過去7年,匯控用於北美財務報表的撥備約達650億美元,未來2-3年,瑞信料,每年有關方面的撥備將見減少,每年約少於10億美元。

瑞銀指,預期美國業務收益表現呆滯,及拉丁美洲和亞太區市場外匯表現具挑戰,故降匯控2014-2016年每股盈利預測5-6%;另料2014財年匯控整個集團收益將跌7-8%。該行維持匯控「中性」評級,目標價則升至91.5元。

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