恒盛每股1.8元私有化

【今日復牌】24/11/2013
上市4年的恒盛地產(845)公佈,擬以每股1.8元向股東提私有化,較6月底資產淨值折讓39%。對於市場質疑大股東張志熔私有化的資金來源。公告表明,張志熔擬利用外部貸款支付私有化所需的45.67億元。恒盛今日復牌。

較資產值大幅折讓39%

恒盛上月停牌時已表明涉及大股東提出可能私有化,當時瑞信指私有化屬正面消息,但憂慮大股東資金來源,故相信交易仍存在不明確因素。公告指,要約人(張志熔)財務顧問金英相信要約人有足夠財務資源以履行其建議的私有化計劃。

恒盛09年10月初以每股4.4元招股上市,當時盛傳不少城中富豪入飛支持,但公司股價於上市後即「潛水」,該股停牌前收報1.24元,即使以1.8元的私有化價計算,上市至今持有的投資者累輸近60%。至於作價則較6月底資產淨值折讓39%。

恆盛地產(00845)張志熔擬溢價45%提私有化

恆盛地產(00845)表示,於本周一(18日),公司股東張志熔(作為要約人)建議將公司私有化,其中涉及註銷所有計劃股份(佔公司31﹒81%權益)及配發及發行新股份予張志熔。作為建議的一部分,張志熔將作出相若的現金要約予購股權持有人,以註銷彼等的未行使購股權。計劃生效後,公司將由張志熔全資擁有,而董事會將盡快申請撤銷股份在聯交所的上市地位。

註銷價為每股1﹒8元,較公司最後交易日收市價1﹒24元溢價約45﹒2%。而截至今年6月底,恆盛股東應佔每股綜合資產淨值(Net Asset Value)約2﹒95元,是次要約價較其折讓約39%

要約涉及的現金金額約為45﹒67億元(假設在記錄日期之前所有購股權持有人行使彼等之未行使購股權)或約為44﹒64億元(假設在記錄日期之前概無購股權持有人行使購股權)。要約人擬利用由外部貸款融通撥支實施建議所需現金。

要約人與要約人一致行動人士原持有公司68﹒19%權益。

張志熔認為,股份價格低迷已經對公司在客戶中的聲譽,連帶對公司的業務及員工士氣產生了不利影響。實施建議可消除此不利影響。

實施建議後,張志熔有意讓集團以其現有狀態繼續經營現有業務。張氏並不擬因建議而對集團現有業務作出任何變動;或對集團僱員的持續聘用作出任何變動。

張志熔亦為熔盛重工(01101)之大股東,並持有29﹒32%權益。

恒盛私有化 股價升33%

2013年11月23日

【明報專訊】停牌一個月的恒盛地產(0845)獲張志熔為首的美年國際,以每股1.8元提出私有化,該集團昨日復牌後,股價大升超過33%,收市報1.65元,成交額超過2.16億元。是次恒盛私有化涉及24.78億股,總代價介乎44.63億至45.67億元。

恒盛地產獲大股東提私有化 復牌抽升34%

恒盛地產(00845)獲大股東張志熔以溢價45.2%提出私有化,股份復牌後抽升33.9%,報1.66元,升0.42元。

公司公布,張志熔旗下美年國際,以每股1.8元提出私有化,作價45.67億元,雖然較股份停牌前溢價45.2%,但較截至6月底的資產淨值折讓達39%,交易完成後,恒盛將會撤銷上市地位。張志熔將以外部貸款支付私有化所需資金。

恒盛地產於09年上市,招股價4.4元,私有化作價1.8元仍較招股價低59%。

 

瑞信:私有化出價合理 恒盛成功機會大

瑞信 恒盛地產(00845)

評級: 跑輸大市 → 跑輸大市

目標價: 1元 → 1元 (上日收1.24元,潛在跌幅19.4%)

瑞信認為,恒盛地產大股東成功私有化的機會很大,而該行原先給予的評級為「跑輸大市」,目標價1元。

瑞信指,恒盛大股東張志熔提出的私有化作價1.8元,相當於市帳率0.61倍,而過去3年其平均市帳率為0.55倍,最近2年平均市帳率為0.43倍。該行指,私有化方案需要75%獨立股東同意、兼少於10%獨立股東反對,由於出價屬合理,預計獲通過機會很大,否則股價走勢應較復牌前更差。

該行又指,除了私有化,其實恒盛可選擇出售資產或賣盤,並引述公司財務總監稱,在股份停牌前2天,才接獲張志熔通知擬提出私有化,而該財務總監亦難以解釋箇中理據。

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香港文匯報訊(記者 黃嘉銘)停牌一個月的恒盛地產(0845)日前落實私有化計劃,擬以最多46億元,每股1.8元向現有股東提出私化。股份昨日復牌後急升至最高的1.74元,收報1.65元,漲0.41元或33%。有分析認為,每股1.8元雖較其4年前的上市招股價有近6成的折讓,但公司的確缺乏利好因素刺激股價,股東或會接受私化方案。

指股價低影響士氣

恒盛地產於2009年10月在港掛牌,招股價為4.4元,上市後股價一直「潛水」,以昨日1.65元收市價計,仍較上市價跌62.5%。公司1-10月份累計實現合約銷售額亦只有52.6億元人民幣,佔全年目標110億元人民幣不足一半。10月份單月銷售額更只得3億元人民幣。

恒盛解釋,私有化主要是公司股價低迷,對公司在客戶中的聲譽及員工等士氣產生不利影響,認為私化可消除此等不利影響;另一方面,公司也希望給予股東提供套現離場的機會。大股東張志熔現持有恒盛53.14億股或68.19%;第二大股東為中國人壽,持有6.24億股或8.01%,私化成功與否仍需待股東特別大會通過。

美銀美林:恆盛(00845.HK)私有化作價較每股預測資產淨值折讓58%  25/11/2013

美銀美林表示,恆盛(00845.HK)  大股東張志熔提出按每股1.8元,向小股東提出私有化建議,涉資約45億元。公告指出,張志熔需以外部貸款,支付私有化所需資金。鑑於上述消息,該行將恆盛轉至「無評級」,投資者亦不應依靠之前的評級及目標價。

該行表示,對恆盛一直持謹慎態度,因其執行能力未達標,而且基本面疲弱。恆盛的合同銷售額不斷下降,股價較IPO時的4.4元明顯下跌。不過,恆盛亦具備有價值的資產,如上海尚海灣(ShanghaiBay),另外在徐匯區亦擁有兩個商業地塊,及位於上海寶山區的項目。該行指,其執行力差劣,以致集團具質素的資產,無法推動增長。

該行指,每股1.8元的作價,雖然較停牌前溢價45%,惟較該行對其的每股預測資產淨值(4.2元)折讓58%,或只相當於市帳率0.6倍。私有化受本港的《公司條例》及《收購守則》監管,並非易事。要成功私有化,需要至少75%的少數股東批准,並且反對的少數股東比例不能超過10%。

美林:出價低難通過

美銀美林並不看好其私化方案,指恒盛私化每股要約價1.8元,雖較停牌前溢價45.2%,但較每股資產淨值(NAV)約2.95元仍折讓約39%;且私化要獲得至少75%的少數股東投票批准,反對票數不能超過10%,兩者同時達到並不容易。中金更預期張志熔會有加價的可能

不過,交銀國際房地產研究部分析員劉雅瀚認為,每股1.8元較其4年前的上市招股價有近6成的折讓,但公司股價及業績同樣低迷,現時亦缺乏利好因素刺激,若股東不接受私有化方案的話亦無好處。但劉雅瀚強調,事件只屬個別情況,對內房板塊影響不大。

新鴻基:應趁機逃生

新鴻基金融集團財富管理策略師蘇沛豐亦指,現時多家內房企的賣樓金額已貼近達標,估計事件對內房板塊的股價及業績影響不大,但不排除有其他股價偏低的上市公司會參考恒盛的做法,而每股1.8元對恒盛股東而言應該滿意,估計加價機會不大,小股東應把握今次逃生的機會,盡快離場。

恆盛(0845)今反彈逾8%,早前股東否決私有化     2014/01/23 10:01

恆盛(00845)今反彈逾8%,早前股東否決私有化。現報1﹒33元,成交1612萬股,涉資2069萬元。

恒盛私有 大股東着數

張志熔旗下的造船企業熔盛(1101),早排先爆出周轉不靈,無錢出糧,最後要搵老友鄭家純(純官)認購可換股債券(CB)科水。
另一邊廂,張志熔卻向另一間旗下的地產公司恒盛(845)提出私有化。消息喺10月底一傳出,市場人士普遍嘅第一個反應就係:佢有錢咩?一個月之後通告出爐,謎底終於解開:公告中表明,張志熔私有化的資金,是透過借貸支付的。
不惜借錢都要搞私有化,𠵱家利息唔係錢咩?如果無着數,一如公司通告中所講,係為了「改善公司聲譽及員工士氣」,你信唔信丫?張志熔出價每股1.8元,雖然較停牌前高45%,但以恒盛本來就較每股資產淨值(NAV)有大幅折讓嚟計,呢單deal對張生仍然係非常着數。
截至6月底止數字,恒盛每股NAV大概近3蚊左右,即係私有化價格仲折讓緊NAV至少40%,張生只係用45億元現金,就可以獲得差唔多229億元資產的全部控制權。
有芬佬朋友直言,恒盛雖然好多項目嘅質素一般,但旗下嘅尚海灣卻相當值錢,只係公司一直唔肯減價,拖慢嚟賣,𠵱家私有化,將資產拆骨出售,仍然有大把水位賺,當然借都借到舊錢返嚟,完全唔使意外噃。

如不成功 遲早賣產

今次恒盛私有化,不是透過一般要約(General Offer)的方式進行,而用協議安排方式、開股東會表決(要75%出席兼獨立股東同意、不多於10%全部獨立股東反對),反映張志熔無意增持,不成功便成仁。如果最後搞唔掂,相信恒盛遲早會賣產或者賣殼。

海迪

恒盛私化已無懸念  13/1/2014

曾經上市時風光一時的恒盛地產(00845),其最近1個月股價平均在1.65元至1.71元左右徘徊,早前集團私有化計劃中,其第二大股東中國人壽(02628)已表明支持,相信計劃有望完成。雖然近期鼓吹上海自貿區概念,但恒盛地產的物業價值未有受惠而提升。而且由於股票流動性甚低,導致近年股價較大折讓。

恒盛地產2013年12月實現合約銷售金額約8.7億元人民幣(下同),按月減少26.2%,按年則增長49.7%。恒盛2013年累計實現合約銷售約73.1億元,較2012年減少33.1%;累計實現合約銷售面積約57.7萬平方米,減少54.7%。

根據恒盛地產獨立財務顧問報告,認為私有化條款屬公平合理。報告指出,恒盛因執行能力、管理及宏調等原因,令過去兩三年實際物業預售未能達標,投資者缺乏興趣。

目前內房未來仍會受擴大房產稅試點及加大宏調力度影響經營環境,所以大股東提出的1.8元,以恒盛資產淨值3元左右計有近4成折讓,對小股民已有所交代。如果私有化失敗,股價更有可能跌返原位。目前現價距私有化價仍有逾5%套戥機會。據傳張氏已獲民行融資,私有化後向股東派錢已無懸念,料將水到渠成矣。

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恒盛(00845)股東狂插管理層 私有化料遭否決  17/1/2014

恒盛(00845)今日舉行股東會表決私有化計畫,會上有小股東狂插管理層未有憑良心做事,無誠意管理公司,預期恒盛私有化計畫已遭否決。

恒盛早前公布以每股1.8元進行私有化,較每股資產淨值2.95元折讓達39%,恒盛停牌前報1.71元。

根據《蘋果日報》報導,有小股東指主席程立雄曾於會上威嚇股東,如是次私有化計畫未獲通過,股價一定跌穿私有化價格,惟及後公關否認事件,並指有錄音證明。

恆盛(00845.HK)私有化遭股東否決    17/1/2014

恆盛地產(00845.HK) 0.000 (0.000%) 今日就建議私有化舉行法院會議及股東特別大會。現場消息指,法院會議通過私有化建議,惟在股東會上遭否決,具體贊成及反對比例料稍後公布。

有出席會議的小股東批評,私有化建議欺騙股東,指私有化價格與招股價仍有很大距離,認為公司應繼續維持上市地位,因內地房地產市面不算太差,股價有機會回升。另有股東稱,作為小股東力量有限,相信有基金股東投反對票。

恆盛於2009年以每股4.4元招股上市,去年宣布按每股1.8元向股東提私有化。

恒盛私有化失敗

恒盛地產(845)私有化意外失敗。恒盛昨日舉行法院會議及股東特別大會,雖然議案按股數計獲壓倒性支持,但「數人頭」時卻意外遭小股東阻撓,最終以3票之差被否決私有化。按規定,恒盛1年內不得再提出私有化。該股將於下周一(20日)起恢復買賣。

 欠3票才通過

據恒盛公告,按全席法院會議股東持股量計,昨獲約96.9%股東贊成私有化,惟按出席股東人數計,全數120人中,只有58人贊成私有化,其餘62人反對,由於贊成票數不足一半,私有化議案遭否決。

資料顯示,恒盛2009年10月以當時招股下限的4.4元定價,上市首日股價即較

招股價跌近15%至3.76元收市,其後股價持續走淡。私有化價格亦較當年上市價格低約60%,按每手1000股計算,若股東接受私有化價格,則每手由上市持貨計算蝕約2600元。因此昨日股東會中,有不少小股東狠批管理層未有憑良心做事,亦無誠意管理公司。

恒盛於私有化公告中解釋,公司股價低迷,對公司在客戶中的聲譽,及公司業務、員工士氣等都產生不利影響,相信私有化可消除此不利影響,並給予股東套現離場機會。

事實上,恒盛上市後銷售一直未如理想,更連續四年未能完成全年銷售目標,其中2010年及2011年達標率不足90%,2012年全年銷售額亦僅109億元,達標率更跌至83.8%。2013年全年合約銷售額再次不達標,全年銷售約73.1億元人民幣,按年跌33.1%,完成全年約100億元的目標僅約73.1%。

恒盛早前公佈以每股1.8元進行私有化,較每股資產淨值2.95元折讓達39%,恒盛停牌前報1.71元,下周一復牌。上市公司私有化通過法院會議要符合兩項條件,分別是按股數計超過75%股東贊成,以及按出席股東人數計,獲過半數股東贊成。過往亦上市公司因未能符合第二項規定而私有化失敗,如電盈(008)於2009年私有化,正因「數人頭」失敗而陰溝裏翻船。 

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