洛陽欒川鉬業8.2億美元將購力拓銅金礦項目

《彭博》報道,全球資源開采和礦產品供應巨頭力拓(Rio Tinto)7月29日早間宣布中國的洛陽欒川鉬業(下稱洛鉬)已就Northparkes項目達成具有約束力的協議。洛鉬將以8.2億美元的價格收購該項目80%的股權。 5/8/2013

洛鉬今日在港聯所短暫停牌,以待發出一項重大交易內部信息公告。力拓方面稱這一收購已經獲得洛鉬兩家大股東——合計持股69%——具有約束力的同意。

Northparkes是一個銅金礦項目,位於澳大利亞新南威爾士州,主要礦產品出口進行冶煉。此次力拓出售的是其在該項目中的全部股權,另20%由日本住友持有。此次交易還需要住友放棄或未能實行在合資協議條款下的優先購買權。

力拓CFO Chris Lynch 稱,此次資產出售仍在繼續著整個集團的資產配置進程。“Northparkes是個成功的項目,但是其體量與力拓的戰略不十分匹配。”力拓在公告中還披露,由河北鋼鐵集團等組成的聯合體對南非Palabora銅礦的收購預計將在本月完成。

洛鉬的主要業務為鉬鎢的採、選、冶、深加工,其發展戰略中亦提到以鎢和貴金屬為兩翼。截至今年一季度末,總資產162.38億人民幣,2012年歸屬於上市公司股東的淨利潤10.50億元。除了前述洛鉬股東批准和住友方面的條件,這一交易還需要監管部門批准,預計今年年底完成交易。

《道瓊斯》報道,力拓一直承諾削減成本和開支,以改善其資產狀況;其礦業競爭對手必和必拓(BHP Billiton)和Glencore Xstrata PLC也在出售資產,因中國經濟增速放緩,令銅和煤等大宗商品價格維持在低位。

洛鉬(03993.HK)50億人幣非公開定向債獲受理

洛陽鉬業(03993.HK)公布,獲中國銀行間市場交易商協會發出接受註冊通知書,指本金額為50億元人民幣的非公開定向債務融資工具的註冊將自註冊日期起兩年有效,第一期融資工具的發行應自註冊日期起六個月內完成;及中信銀行及中國建設銀行將擔任融資票據的聯席包銷商。

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洛陽鉬業(3993)首度進軍海外礦場,便以高達8.2億美元(63.96億港元)金額,向力拓購入所持澳洲銅礦Northparkes80%權益,為今年中國企業海外收購礦產資源重要交易。
記者:周燕芬

對上一次中資礦業的重要交易,為廣東核電集團去年以23億美元於納米比亞收購鈾礦場。北京近年對海外收購顯得謹慎,因為於澳洲花費數以十億美元計收購的礦產資源,仍有待產生回報。

估值或僅約31億

是次8.2億美元作價高於市場預期;市場原本估計,剔除新潛在礦產資源後,估值只有4億美元(31.2億港元),但Northparkes本身提出的作價是7.5億至10億美元。

洛陽鉬業可算是這次收購交易的一匹黑馬。市場原本預期繼中國五礦退出競逐後,澳洲銅礦商OZ Minerals贏面最大。其他有份競逐者包括Nyrstar和私募公司Carlyle和KKR& Co.,大部份出價均低於8億美元。

力拓首席財務官Chris Lynch解釋,出售Northparkes權益,主要是因為該礦規模未足夠配合集團的策略發展。力拓面對環球經濟放緩的影響,對商品需求減慢,紛紛出售非核心資產。瑞銀分析師Glyn Lawcock對路透表示,銅礦是投資市場較偏好的商品,中國對銅礦亦有同樣觀點。

銅產品輸往中日

日本Sumitomo持有Northparkes餘下20%權益,並擁有優先權以同樣價格購入Northparkes其他股份,不過市場人士分析指,雖然Sumitomo有興趣增持,但肯定不是80%權益這麼多。

據力拓2012年度業績報告指中,其所持有80%權益的Northparkes,錄得攤佔收入4.52億美元,按年上升12.7%;而攤佔盈利則錄得1.44億美元,升13.4%。

力拓去年繼續對Northparkes的資本開支6,100萬美元,Northparkes營運資產規模則有4.05億美元。

Northparkes位處澳洲新南威爾士州中西部,在當地租賃面積1,630公頃礦地,進行地下銅礦開採工作,銅產品主要出口往中國、日本和印度。

另外,洛陽鉬業昨日停牌,表示會有重大交易公佈。洛陽鉬業股價自今年2月創出全年高位4.2元後,便一直輾轉向下,上周五收市報2.92元,貼近全年低位。

洛鉬(03993.HK)對銅金基本面有信心 冀打造成國際化企業

洛陽鉬業(03993.HK)日前宣布,以逾69億元收購力拓位於澳洲的Northparkes銅金礦80%的權益,總經理兼執行董事李發本於網上分享上表示,若交易完成,將使公司業務組合拓展到銅和金領域,並立即獲得來自銅金業務的現金流,公司對於銅和金的長期基本面充滿信心,冀打造成國際化礦業集團,未來將根據市場情況嚴格篩選收購標的、適時展開收購。

李氏補充,是次交易為公司提供一個國際化的平台,促進公司建立並發展基本金屬、特種金屬和貴金屬的投資組合,從而在礦業投資環境穩定的國家收購高品質、低生產成本、開採年限長的在產銅礦,以支持並加強公司的發展前景,同時實現利潤來源和運營地域的多元化,通過未來的巨大的成長機會提高公司價值。

他又提到,鉬的消費主要用於鋼鐵中的特鋼行業,隨著鋼鐵行業結構調整,特鋼比例將有所增加,鉬的需求將隨之增加。被問及鉬價大漲下,首季業績仍出現跌幅,他指,鉬精礦價格在2013年初有較大幅度上升,故首季度業績按季有所上升,惟按年則錄得降幅。目前公司的鉬產品主要在國內銷售,出口收入佔總收入比重很低,故歐洲經濟不景氣對公司影響不大。

被問到國資背景會否影響收購,執行董事兼財務總監顧美鳳指,交易已取得澳大利亞外國投資審查委員會的無條件批准通過;又指公司重視派息,並承諾以不低於每年可供分配利潤的30%進行分配。

高盛:洛鉬購澳銅金礦將顯著帶動盈利,升目標評級   5/8/2013

高盛發表研究報告,上調洛陽鉬業(03993)H股目標價,由2﹒6元升至3﹒5元,並將評級由「沽售」上調至「買入」。

該行預期,洛鉬購入澳洲Northparkes銅金礦,將令盈利顯著增加。高盛指,內地目前推進城鎮化及工業化,將帶動銅需求上升,洛鉬將會是少數可以收惠於此趨勢的中國銅礦商。

計及此次收購交易,高盛上調洛鉬2014╱2015年的盈利預測分別51%╱53%,至12﹒02億元人民幣╱12﹒68億元人民幣,並將兩年的股本回報率(ROE)均由7%升至10%。

瑞銀降洛鉬(03993.HK)目標價至3.37元 評級「買入」2013-08-06 12:12:13

瑞銀表示,洛鉬(03993.HK)提出以現金8.2億美元收購Northparkes銅礦80%的權益,料交易在今年底前完成。該行估計項目淨現值為3.69億美元(22.6億美元)。不過,該行重申項目可對沖鉬價下行風險,預料2014/15年貢獻盈利3.72億/3.26億人民幣。

年初至今白鎢價格已上漲43%,預料由於政府實施輸出限制,加上供應緊張,未來價格仍高企。預料洛鉬今明兩年白鎢產量將分別增9.2%及13%。另外,該行亦預期黃金及銀獲實物需求支撐,抵銷鉬價下行風險。

該行下調洛鉬2013/14/15每股盈測23%/10%/3%至0.2/0.24/0.26元人民幣。洛鉬現價相當於2013年預測市盈率的12.1倍,較歷史均值低32%,估值吸引。料2013/14/15淨負債比率,分別為33%/30%/26%。目標價由4.86元下調至3.37元,評級維持「買入」不變。

瑞銀降級洛鉬(03993.HK)至「中性」 目標價升至3.68  29/11/2013

瑞銀指出,洛陽鉬業(03993.HK)  7 月時公布收購Northparkes雖然是正面消息,但隨後股價上升15%,已接近收復今年1月至7月的17%跌幅,同時倫敦金屬交易所的銅價只是由年內 低位上升6%,相信現價已完全反映收購的正面作用。除此之外,該行考慮到鋼鐵生產減少有拖累公司產品價格的風險,故將洛鉬評級由「買入」下調至「中性」, 目標價由3.37元上調至3.68元,反映2014/15年9.7/10.3倍市盈率。
該行在報告中更新,該行過去預期洛鉬會以年息4.9%發行20億人債支持收購,但最終公司發行六年期3%可換股債券,相比下能夠節省利息。另外,該行將Northparkes的銅、金產量及品位上調,預期可貢獻2014-15年超過30%的利潤。

惟 該行指出,11月上旬鋼鐵行業採用率錄得自今年7月以後的最大跌幅,該行相應將2014-15年鎢和鉬價格下調2%至5%,但今年鉬價預期上調2%,以反 映年初至今的趨勢。綜合上述因素,該行將洛鉬2013/14/15年每股盈利預測上調12%/24%/10%至22/30/28分人民幣。

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