中國動向半年少賺57% 派息1.23分

中國動向集團(03818)公布截至2012年6月底止6個月業績,期內股東應佔溢利減少56.85%至9707.4萬元(人民幣‧下同),每股盈利1.75分,派中期息0.53分及中期特別股息0.7分,合共派息1.23分。

中國動向(03818)半年銷售額跌三成 整體毛利率跌至50.2% 

中國動向(03818)公布,上半年銷售額8.32億人民幣(下同),按年跌29.4%,當中,主要業務 Kappa 品牌業務銷售總額6億元,減少38.71%,直接或間接經營的 Kappa品牌零售門市數目由2011年12月31日的3119間,減少至2012年6月30日的2550間,淨減少569間。國際業務、RDK 及其他品牌銷售額1400萬元,增加27.27%,主要為 Phenix 品牌和RDK 牌銷售的增長。

期內整體毛利率為50.2%,同比下滑11.1個百分點,當中,中國分部 Kappa 品牌業務的毛利率下跌10.6個百分點至53.9%,一方面受到生產成本提升的影響,另一方面由於集團為加快存貨清理而降低了過季產品銷售折扣,以及調整經銷商供貨政策進一步讓利給經銷商。

上半年的經營盈利大跌80.87%至5300萬元,經營利潤率為6.4%,去年同期為23.5%,此變動主要由於毛利率下滑11.1個百分點,費用率上升3.4個百分點,同時其他收益淨額也減少了3300萬元。期內純利率為11.7%,去年同期為19.1%。

上半年的平均存貨周轉日數由同比的125日增至304日,主要由於去年集團進行了存貨的回購造成存貨餘額增加,同時,雖然回顧期內集團的存貨清理取得了良好的效果,但存貨餘額恢復到健康合理的水平還需要一定時間。

德銀降中國動向(03818.HK)目標價至1.3元 評級「買入」

德銀表示,雖上半年市場形勢嚴峻,但中國動向(03818.HK)的業績表明,在高折扣市場環境下仍能保存現金。期內,公司推出韓國/日本風格服裝,並為多品牌門店測試水溫。目前股價較其淨現金水平低20%,認為市場對公司的逆周期生存能力過於悲觀,維持「買入」評級,目標價由1.4元降1.3元 。

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