洛陽鉬業半年多賺26%至7﹒4億人幣,不派息

   洛陽欒川鉬業(03993)公布截至今年6月30日止半年度業績。期內,溢利為7﹒4億元(人民幣.下同),較上年同期增26%,不派息。

  期內,營業額為29﹒9億元,較上年同期下跌4﹒8%。毛利為8﹒9億元,下跌11﹒2%。

高盛維持洛鉬<03993.HK>「中性」目標價3.05元

高盛表示,儘管洛陽鉬業<03993.HK>營收及毛利按年分別下降5%及11%,但其2012上半年純利7.4億人民幣,按年升26%,優於市場預期。其毛利率下降至30%,比去年上半年跌2個百分點。

其淨純利上升,主要由於1.19億人民幣稅款回撥,及政府津貼2300萬人民幣。撇除兩者,洛鉬淨純利5.97億人民幣,按年平穩。

高盛指,洛鉬應可受惠於工信部製定的嚴謹鉬業進入政策,但對鉬價格支持不大。12個月目標價3.05元,評級維持「中性」。

美銀美林降洛鉬<03993.HK>目標價至3.3元 維持「跑輸大市」

美銀美林表示,洛陽鉬業<03993.HK>2012上半年淨利潤按年增長26.2%至7.4億人民幣,優於市場預期,最主要由於得到較高的政府補貼,稅率降低,以及在2011年的稅務開支回撥。

鎢毛利在2012上半年按年升110%,彌補了鉬的毛利按年下降41.2%,期內鉬價跌15%,產量停滯不前。鎢分部的毛利率保持76%,但鉬分部毛利率從2011年上半年的37%下降到28%。

該行預計鉬業在未來將面臨的結構性挑戰,包括鋼材需求增長和強大的鉬供應增長放緩。股價因業績而表現正面,但預計不能持久。受A股發行攤薄,目標價由3.6元下調至3.3元,評級維持「跑輸大市」。

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