首八月銷售額91.26億人民幣 同比升1.18倍

恒盛地產(00845) 公佈,今年8月份實現房地產銷售額11.10億元人民幣(下
同)及銷售面積11.48萬平方米,同比分別為增長64.69% 和73.41%。截至8月底,總土地儲備為1960萬平方米。 

2011年1至8月份累計實現房地產銷售額91.26億元,同比增長118.13%,累計實現銷售面積101.01萬平方米,同比增長133.83%

以該公司全年目標150億元計,已達標60.84%

孭重債恒盛、勿沾       (王昇)

恒盛地產( 845),今年股價累跌 51%。上半年恒盛多賺 1.55倍至 9.33億元(人民幣.下同),中期息派 5.2分。彭博綜合券商預測,恒盛今年預測市盈率( PE)只有 3.6及 ,預測市賬率( PB)僅 0.48及 。

有業績、有定單、有資產,股價反而沉淪,嘗試由財務表入手,大戶不欲沾手可能是高負債累事。截至 6月底,恒盛借貸總額增至 167億元,扣除現金及銀行結餘,淨負債比率升至 69.6%,按年增約 16個百分點最攞命是約 93億元借款為流動負債,須在未來一年內清還,佔總借貸 55%,較手上現金及銀行結餘的 57億元更高。

流動比率降償債能力減

 
恒盛的問題亦是大部份內房股的問題,如短期內未能賣樓套現,手頭資金不足以清還短債,面臨資不抵債的厄運。上半年恒盛流動比率由去年的 1.9降至 1.6,反映公司短期償債能力減弱,即時變賣或套現資產的機會大增。
上半年佳績未必反映下半年光景,限購限價令延伸至二三線城市,內房今年「金九銀十」銷售旺季難以實現,而與宏觀經濟關係密切的造船業,亦恐怕提前步入寒冬。世上無免費午餐,買股除買其前景外,亦要衡量風險,買恒盛前不妨問問自己,現時希臘國債息率超過 100厘,你會買嗎?
 

恒盛料寒冬期維持5年

恒盛地產(00845)主席張志熔表示,在內地限購、限貸等調控政策下,房地產業於今年整體銷售量將按年下跌,相信是次調控會持續較長時間,未來3至5年仍是「寒冬期」。有見及此,恒盛開工量會較保守,希望按年平穩增長,以保持足夠現金流。他又稱,9月份首10天銷售較去年同期大升,有信心9月份銷售額高於8月份的11億元(人民幣,下同)。

張志熔坦言,宏調對管理造成一定壓力,不過該公司上半年表現理想,至8月底合約銷售額已達91億元,完成全年目標150億元的逾60%,加上湖畔豪庭已售出近30萬平方米,銷售額約4億元,最快可於10月交付,故有信心達標。他又透露,該公司9月首10天的銷售按年大升,將會比8月份理想。

他指出,「金九銀十」,9月和10月份是房地產傳統銷售旺季,但在限購、限貸等調控政策下,預料今年整體銷量將較去年差。他認為,中央今次調控不會是短時間,相信未來3至5年房地產業都會是「寒冬期」。其間,恒盛將嚴控開工量,只會每年保持平穩增長,不會大量增加土儲,只會補充已開發土儲,以保持平衡發展,目的是希望保持充足現金流,目前負債比率保持在60%至70%水平,非常合理。他重申,該公司項目不會減價出售。

張志熔自8月底起數度增持恒盛股份,令其最新持股量增至66.69%,被問會否再增持時,他未有正面回應,但強調公司股價嚴重被低估:「低得離譜」,故增持以表支持。

他又指出,兄弟公司熔盛重工(01101)股價同樣被低估,故他個人一定會再增持。他主動澄清,他絕對無意抵押兩家公司的股份,強調公司在內地與銀行關係良好,融資能力很強。

被問歐美經濟不景氣對熔盛重工有何影響時,張志熔坦言,對整個物流行業造成打擊,但因公司是內地業內龍頭,今年上半年的訂單仍是內地排第一位,預料下半年仍可保持;加上訂單已排到2014年,部分已銷定,故對公司影響有限。

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