大摩插多刀

 

李寧與中國動向評級,分下調至沽售及持有 

 

大摩昨日調低中國運動行業評級至「與大市同步」,並將李寧(02331)與中國動向(03818)的評級分別下調至「沽售」及「持有」,目標價7﹒2元及1﹒8元

報告指出,李寧與動向或需在未來幾年,多次回購存貨,所涉額外金額或高達14﹒5億元人民幣及6﹒13億元人民幣。大摩希望上述兩間公司,採用「休克療法」,用更進取的行動,解決分銷渠道的存貨問題。

大摩認為,李寧與動向對回收的存貨進行打折銷售,對二線品牌的影響是可控的。該行首選百麗(01880)、看好寶勝(03813)及安踏(02020)。

 

報告指兩公司共須購回 20億存貨

月初震撼性宣佈購回「賣剩蔗」的李寧( 2331)與中國動向( 3818),有大行再「插多刀」。摩根士丹利發表報告,料李寧在 2年內還需額外購回約 14.48億元(人民幣.下同)存貨,同時料動向亦需額外購回約 6.13億元存貨,才能解決問題。

有外資分析員指有關估計雖略帶誇張成份,但相信李寧及動向購回金額將高於本身預期。

「好似大摩估李寧家存貨總金額有成 41.27億銀,基本上係假設李寧分銷商啲貨好唔賣得,有少少夾硬嚟……從近期市場情況嚟睇,李寧原先估要購回 3億元存貨嘅諗法,可能保守咗啲,早於舊年已開始購回存貨的動向,所面對嘅問題都差唔多。」一名外資分析員說。

動向自救斥 1700萬回購

對於大摩的報告,李寧發言人表示,正在加大推進管道改革,構建合理店舖結構,加快工廠店建設,加大對零售端經營效率管理,從目前進展看,零售端的去庫存化進度符合預期,料明年中可以恢復到正常水準。動向發言人則表示,不會就有關報告作出評論。

作為報告主角,李寧昨跌 2.14%或 0.2元,收 9.13元,創近 3年新低。動向跌 2.3%或 0.04元,收 1.7元。

被大摩唱淡,動向唯有自救。動向昨日在介乎 1.68至 1.71元,回購 1000萬股,涉及總代價 1705.4萬元。截至昨日止,該公司根據股東授權,已購回共 3000萬股。早前一同經歷暴跌的其他運動股,昨日則錄得反彈。

運動用品股昨個別發展

股份:中動向( 3818)
昨收報(元): 1.70
變幅(%):-2.30

Advertisements

发表评论

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / 更改 )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / 更改 )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / 更改 )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / 更改 )

Connecting to %s