中海化學 產品持續漲價

中海石油化學(3983)產銷化肥、甲醇及相關化工產品,受惠產品價格持續上漲,以及能源價格回落,盈利前景相當樂觀,可趁回吐吸納,目標上望7.2元。

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內地尿素供應緊張

據凱基證券引述行業統計,受到煤價上漲及產量下降因素影響,今年上半年內地尿素均價按年上升一成半。內地磷肥二銨及一銨均價半年分別漲15%及24%;甲醇價格亦漲逾一成。中海化學為內地氮肥和甲醇產量最大上市公司,產品價格持續上漲,盈利自然水漲船高。

由於國際尿素價格持續上漲,加上內地第三季踏入尿素進口淡季,以目前內地及國際價差達到每噸800元人民幣,將會帶動出口需求,並加劇內地供應緊張情,料內地尿素價格可以保持在高位。此外,由於內地天然氣供應緊張,加上甲醇另一原料煤價高企,有利甲醇價格處於較高水平。整體之言,對中海化學未來業績形成較大支持。

中海化學主要生產原料為天然氣,背靠中海油總公司,能以較低和穩定的價格取得天然氣,在成本上較同業更具競爭力。集團內蒙古6萬噸聚甲醛裝置及海南二期80萬噸甲醇裝置去年底建成,今年將可逐步提供收入貢獻。公司湖北大峪口磷肥擴產改造項目預計在今年底竣工,以及山西河曲煤製尿素項目及黑龍江鶴崗煤製尿素項目獲得批復,年內動工,保持業績持續增長。

短期或回吐 6元附近買

市場對該公司今年業績頗為樂觀,受到尿素及甲醇持續上漲,陸續有大行調高盈利預測,綜合預計公司今年純利增長逾四成,每股盈利0.39元人民幣,現價市盈率13.6倍,略低於5年平均14.8倍,隨未來有更多大行加入看好,料可進一步刺激股價向上。

走勢方面,從周線圖看,該股08年底至今穩定在上升通道運行,上月跌至通道底部約5.4元迅速反彈,不足1個月累升近兩成,短期或有回吐,可於6元附近吸納,目標上望通道頂部7.2元。

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