新秀麗(01910)

新秀麗(01910)本周五招股 入場費5302.92元 

旅行箱生廠商新秀麗(Samsonite)(01910)今日推介,市場消息透露,該公司擬發行6.71億股股份,當中82%為舊股,18%為新股,招股價介乎13.5-17.5元,集資
90.59-117.43億元,相當於2011年預測市盈率18-22倍,每手300股,不計手續費,入場費約5302.92元。

消息指,新秀麗上市前由私募基金 CVC 及蘇格蘭皇家銀行(RBS)持有,而是次新秀麗出售的舊股,主要來自 CVC,惟 CVC 會於公司上市後持有30%。

消息稱,新秀麗的回撥機制,是公開發售超額認購50倍,將回撥增至30%。

新秀麗將6月3日(本周五)-9日中午12時公開招股,6月16日掛牌,安排行為高盛、匯豐、摩根士丹利、瑞銀、蘇格蘭皇家銀行。

新秀麗上市編號「01910」為紀念公司創立的年份 

旅行箱生廠商新秀麗(Samsonite)(01910)今日正式推介,該公司與其他新上市的企業都對上市「冧把」有「期望」,但過去大多是講求吉利,或是要做一哥,攞定個1號,少有別的意思。不過,新秀麗今次選「冧把」卻是令人懷念,因為「1910」正是該公司的創立年份,而今次再上市,亦標誌公司已成百年老牌。

其實,在近期新股中,亦有一間公司選「冧把」選得出神入化,該公司就係較早前掛牌的百宏(02299),若大家看看大利是機,翻查其市值,再以現價計算其發行股數,便不難發現,百宏現時的發行股數正好是22.99億股,與上市「冧把」脗合。

於百宏推介時,主席施天佑曾被追問有關問題,他當時說只是巧合而已,不過,小記當時未有問施總,會否為了維持這脗合而不發新股或紅股,若他真要維持這巧合,便不會發新股,這樣企業不集資,為何要上市?所以這個現象巧合性頗高。

新秀麗(01910)預測今年度盈利不少於6420萬美元 

據新秀麗(Samsonite)(01910)上載於港交所(00388)的初步招股文件指,該公
司預測截至2011年12月31日止年度,盈利不少於6420萬美元。

不過,若扣除期內債務架構相關的非現金開支調整後的2640萬美元,有關無形資產攤銷的非現金調整後的580萬美元,及持有附屬公司相關的認沽期權公允值變動的非現金開支290萬美元,及上市費2370萬美元,公司預測今年度淨利潤(net income)為1.23億美元。與2010年度(扣除來自 Lacoste 及 Timerland 許可協議的貢獻)經調整淨利潤8650萬美元比,2011年度淨利潤
增長42.2%。

另外,文件又披露,以新秀麗招股價,中間價15.5元計,集資淨額為16.16億元,當中85%(約13.82億元)會用於償還債務;15%(約2.34億元)會用作一般營運資金。

新秀麗非執董 位位猛龍過江
2011年5月31日

至於美國公司新秀麗(1910)遠渡太平洋來香港上市,搵幾位居於香港企業精英,做獨立非執行董事,位位都有番咁上下跨國企業經驗,但過去較少出任本地上市公司董事,佢地三位係葉鶯(YING YEH) 、Paul Kenneth Etchells及Miguel Kai Kwun Ko。

奇女子葉鶯 曾任跨國企要職

63歲葉鶯堪稱係一代奇女子,佢北京出生,曾經新加坡海峽時報集團、美國紐約全國廣播公司工作。80年代加入美國商務部,1995年出任美國駐華大使館公使銜商務參贊,係首位女性出任呢個職位。佢宜家擔任能源業務美國納爾科公司(NALCO)副總裁,亦係瑞典沃爾沃集團 (AB Volvo)同英國洲際酒店集團 (InterContinental Hotel Group PLC)獨立董事。而61歲Paul本身係會計師,曾經太古公司工作。而MiguelStarwood Hotels & Resorts做亞太區主席兼總裁,九龍站W Hotel就係呢個集團出品。

新秀麗專利 涉訴訟風險

全球最大旅行箱生產商新秀麗(1910)公開招股本周五啟動,計劃最多集資117.4億元,據悉公司國際配售昨已足額。據新秀麗初步招股文件披露,公司生產Cosmolite及Cubelite行李箱外殼所使用的工序的專利因遭訴訟而未能授出,其中Cosmolite的銷售額佔公司去年總收入的7.5%,而才於去年推出的Cubelite的銷售佔總收入不到1%。一旦新秀麗未能擁有全部或獨家專利擁有權,將對公司銷售及盈利能力構成重大不利影響。

初步招股文件顯示,新秀麗此次擬發行6.71億股,其中82%為舊股,主要來自大股東私募基金CVC。公司招股價介乎13.5元至17.5元,相當於今年預測市盈率18至22倍,每手入場費約5302.92元。公司預計今年盈利不少於6420萬美元,在去除一系列非現金調整後則為1.23億美元,按年升42.2%。

總風險最高350萬美元

截至今年4月底,新秀麗共涉及約25宗訴訟事宜,初步招股文件中估計的最高總風險為350萬美元。就專利權向新秀麗提出訴訟的是Lankhorst,其聲稱應獲授Curv生產程序專利的獨家或至少共同的擁有權。倘若Lankhorst獲判專利獨家擁有權,除賠償損失之外,新秀麗會被迫終止與Curv工序相關的生產業務。

另外,初步招股文件的風險因素一欄中亦提及,如今新秀麗依賴唯一的供應商提供Curv材料,一旦供應中斷,將會導致交貨延誤及銷售損失。

新秀麗定價欠吸引

  全球最大旅行箱製造商新秀麗(Samsonite,01910)昨日起進行推介,據銷售文件披露,該股的招股價範圍在13.5元至17.5元,集資最多117億元。

  今次IPO中舊股比例佔82%,據講集資的八成五用作償還債務,擺明抽水還債。集團可謂2007年金融風暴的受害者,當年10月被私募股權公司CVC以約17億美元購入,故今次上市,CVC會減持,亦是擺明功成身退,等下一個潛在投資者接棒,是火棒還是金棒,恐怕又要睇幕後保薦人的能力。

  前有米蘭站(01150)招股空前熱烈例子,PRADA亦可能掀起認購熱潮,新秀麗有零售及品牌效應,不排除借到勢。然而,據初步文件披露,新秀麗截至今年12月底止每股盈利料為0.05美元(折合約0.39港元),以每股招股價13.5至17.5元計算,預測PE高達35至45倍左右

  按招商研究部研究,本港的零售股歷史平均PE為25倍左右,新秀麗作為國際名牌值到30倍樓上都算合理,但若以上限45倍定價,再計算股價上市初段可能會高於招股價,那PE豈非貼近甚50倍甚至更高!市場是否接受,且看賣「中國神話」的故事,是否動聽。據新秀麗亞太區及中東區總裁鄧儒熙表示,亞洲地區貢獻新秀麗約三分一的營業額,未來會加速拓展中國沿海地區市場,並向三、四綫城市滲透。

認購PRADA料爭崩頭

  全球各大名牌打晒中國人主意,集團計劃加速發展中國市場確增加吸引力,但最終是否成功,當然,又是一回事。初步結論,要以高溢價追「中國神話」,橫竪都要冒險,寧願爭崩頭認PRADA。

 

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