旭光引入中投及中信

 旭光(00067)向中投及中信投資旗下附屬公司發行價值1.2億美元之可換股債,該股今早復牌。

該批可換股債年息6厘,每股作價2.81元可兌換約3.32億股,佔擴大後已發行股本5.74%。旭光另授出本金總額最多1億美元的額外可換股債券的選擇權。

旭光(00067)向中投及中信資本發換股債 復牌曾升近8% 

旭光(00067)向中投及中信資本發換股債,今早復牌,股價造好,見3.35元,升7.72%。現價3.28元,升5.47%,暫成交逾2億元。

旭光宣布,向中國投資及中信資本旗下附屬公司管理的私募證券基金 CITIC Capital China Access Fund Limited,發行本金額1.2億美元可換股債券,初步轉換價每股2.81元,可轉換為3.32億股股份,佔擴大後股本約5.74%。

此外,旭光授予 CITIC Capital China Access Fund 認購額外最多1億美元可換股債券選擇權,倘悉數轉換可轉換為約6.09億股股份,佔擴大後股本約10.04%。

向中投發行可換股債券旭光(0067)有留意價值。旭光業務為產銷芒硝,及後大股東再注入新材料業務,但筆者相信外界對其所知有限,再加上曾出現大股東押股等負面消息,即使市盈率僅單位數字,亦乏人問津。雖然中投並非直接入股,而是採取相對防守性的可換股債券方式參與,但對集團的形象還是相當有利。

引入中投 旭光值博

提起中投,最為人津津樂道的莫過於保利協鑫(3800)這隻長升長有股份。論相似程度,未起飛前的協鑫,相信不少人亦有戒心,對太陽能業的前景亦抱有疑問。隨擴產、成本下降、收入盈利持續增長,股價最終進入快車道。若旭光在今後業務發展上能交出成績表,並改善與投資市場的溝通,以當前的低殘估值,中長線潛在上升動力不容忽視。短線來說,旭光在宣布中投購換股債前已3連升,合共成交量為2億股,均價為2.98元,不妨以此作為止蝕位,投機性買入

7倍 PE超值旭光博升 3成  12/4/2011

旭光( 067)昨日逆市而升,集團最近發行 1.2億美元可換股債券( CB),獲中投和中信資本全數認購,反映公司實力得到認同。旭光績優,業務潛力大,只因大股東曾於 09年底按股(已贖回),公司形象一般,致令估值偏低,成為大超值股。
旭光是全球第 2大芒硝生產商,產能已由上市初期的 160萬噸增至 220萬噸。去年營業額增 45.9%至 19.61億元(人民幣.下同),盈利則增加 36.85%至 7.29億元,每股盈利折約 0.441港元(以發行股數 19.48億股計),往績 PE僅 7.3倍。

進軍高新材料潛力大

芒硝分為普通、特種和藥用 3種,適用於多個行業,旭光均有生產。集團最值得憧憬之處,是早前向大股東收購中國高分子近 94.1%權益,料可成為強大的增長引擎。
中國高分子所產銷的聚苯硫醚( PPS),已列入「十二.五」高新材料目錄,獲國策支持。 PPS是特殊工程塑料,有特強的耐熱、耐磨、耐輻射和耐化學性等優點,可應用於軍事、機械、化工、儀器、航空和航天等方面。目前全球生產 PPS的公司僅 7家,中國高分子是內地唯一的一家,其餘兩家在美國, 4家在日本。大地震後,日本 PPS生產受到相當影響,有利中國高分子擴張業務。

中國高分子早前公佈業績,去年營業額增 38.1%至 21.23億元,溢利則大增 189%至 4.22億元,增長甚速。 PPS需求甚殷,毛利率高達 7成,本月初旭光宣佈將 PPS產品售價調高 3至 8%,進一步提升利潤。

此外,集團新增的兩條 PPS生產線將於明年 10月投產,屆時 PPS樹脂的年產能將由 3萬噸增加至 5.5萬噸,而 PPS纖維的年產能亦由 5000噸增至 2萬噸。
去年 11月至今,旭光股價於高位橫行,底部支持在 2.57元頂部阻力在 3.40元,由於技術指標向好,預料短期內可上破阻力,升向 4.23元目標,潛在升幅近 32%。
買賣策略: 3.28元或以下買入,目標 4.23元,跌破 2.95元止蝕。

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