錦江酒店多賺2倍末期息2.2分

 錦江酒店(02006)去年底止年度股東應佔溢利2.48億元人民幣(下同),按年增加202.2%,每股盈利5.44分,末期息2.2分

錦江(2006)營業額按年升81.5% 平均房價及入住率皆有增長 

錦江(2006)去年營業利潤約5.52億元人民幣(下同),按年上升81.5%,主要受惠於上海世博機遇,其平均房價、平均客房出租率和平均可出租客房收入皆勝於上海市場平均水平。

集團在上海的星級酒店業務收入按年升37.4%至26.51億元,經濟型酒店業務同比增長37.7%至16.21億元;首次和持續加盟費收入約為1.03億元,同比增39.9%。

截至去年底,集團擁有及管理的星級酒店為111家,客房數為3.4萬間,新增簽約錦江之星等經濟型連鎖酒店157家。另已簽約的經濟型連鎖酒店合計達596家,客房總數7.335萬間;其中已經簽約的加盟店為396家,佔全部已經簽約酒店總數的66.4%。

集團去年總借款增加,負債率由09年8.4%升至去年底的14.4%;融資成本按年上升162%至9190萬元。

     2010年 2009年     轉變
平均入住率
    五星級酒店 65%     51% +14個百分點
    經濟型酒店     86%     80%     +6個百分點
平均房價(元人民幣)
    五星級酒店     961     832     +15.50%
    經濟型酒店     190     176     +7.95%
平均客房收入(元人民幣)
    五星級酒店     621     423     +46.0%
    經濟型酒店     164     141     +16.3%

 錦江酒店去年毛利率降0.4個百分點至23.8% 新購項目料扭虧 

錦江酒店(02006)去年毛利率下跌0.4個百分點至23.8%,而淨利率由09年的2.5%上升至去年的3.8%。集團的計畫財務部總監艾耕雲在業績記者會中表示,集團去年毛利率下跌是因為去年新收購的IHR集團所產生的收購費用,他深信去年錄得虧蝕的IHR集團今年很大機會錄得盈利,因為今年第一季平均房價已比去年升5-7%,3月份亦會進一步增長。

他又表示,IHR美國的業務亦會以第3方酒店管理業務為主,該集團的管理合同由09年底的224份增長到今年2月底的311份。艾耕雲預計,新增的管理合同,會為IHR集團帶來EBITDA的增長。至於IHR集團在中國業務方面,會繼續將美國酒店的管理模式帶入中國。截至今年2月底,該公司已經簽了5個管理合同。

錦江(02006)今年加強發展經濟型酒店 併購目標放歐美市場 

錦江酒店(02006)執行董事兼首席執行官楊衞民在業績記者會上表示,今年會著重發展經濟型酒店,希望增加農村及3線城市的市場佔有率;期望經濟型酒店由現時的600家,以每年100家的增長速度,在3-4年間達到1000家的目標。

預期資本開支會維持每年6億元人民幣,他又期望,經濟型酒店的營業額,能佔集團營業額30%。

被問到世博後,上海的酒店房間供過於求時,他表示,中央政府有政策支持旅遊業,房間供過於求問題只是階段性,而上海亦會即將舉行各項運動盛事,以及興建迪士尼樂園,他深信問題不大。

他將併購的目光放於歐美市場,因為人民幣升值,很多中國遊客到該地旅遊。但他表示,任何的併購計畫都會謹慎行事。

大摩錦江<02006.HK>目標價至2.1元 評級「與大巿同步」(更正)
 
摩銀士丹利將錦江<02006.HK>目標價,由2元升至2.1元,錦江去年純利2.48億元人民幣(下同),低於該行預期,但收入及EBITDA分別增96%及57%。維持「與大巿同步」評級,待基本因素進一步改進。

受惠於上海世博,錦江旗下五星及四星酒店每日每房收入分別錄得621元及415元新高,按年分別增47%及51%,但五星級酒店表現仍低於同業22%。世博前供應大量增加,料世博後供過於求將為一大挑戰。

而錦江去年對外投資錄得虧損,管理層表示本年將錄得盈利。

(更正:2011-04-04 11:13:15,錦江上市編號<02006.HK>)

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