鉑陽太陽能出售玩具業務

 鉑陽太陽能(00566)公布,出售紅發實業51%股權,代價9,000萬元,而紅發主要產銷玩具。

鉑陽9000萬售玩具業務   30/3/2011
轉戰太陽能業務的鉑陽太陽能(0566)正式退出舊有業務,以9000萬元出售旗下從事玩具製造及銷售的紅發實業51%股權,出售完成後集團將錄得3000萬元帳面虧損

 

另據聯交所資料顯示,鉑陽於28日獲長實(0001)行使可換股債券,涉及股數約1.66億股,持股量為6.28%。鉑陽1月份公布,向長實、長江生命(0775)及CITIC Securites Alpha Leaders Fund Ltd發行本金總額不多於1.18億元、8890萬元及8890萬元之可換股債券,但未有披露行使價。若悉數行使,公司將配發不多於9億股。

 
 

 拓太陽能 保綠值博

撰文:江洋
欄名:細價股實力談

中國保綠資產(00397)拓展太陽能相關業務,已有規模。而集團去年投資鉑陽(00566)可換股債券(下簡稱CB),存在潛在升值能力,可先作短綫投機。

一:綠色能源 需求殷切

中國保綠前稱「香港體檢」,去年首季易名,亦積極拓展太陽能相關業務。中國保綠2010年度(12月底年結)純利5,623萬元,當中,兌換可換股債券收益1.45億元;本身的綠色能源業務,則尚未有收益貢獻。值得注意的是,據中國保綠2010年度業績報告述,集團自09年已開展光伏組件項目,截至去年 10月,其於鄭州高新科技區合營公司的第一期,年產能100兆瓦的太陽能光伏組件生產綫,已經完成建設及投產。

至於中國保綠就收購太陽能項目「青海鈞石」一事,協議完成日期為今年6月底。信息所示,中國保綠本身太陽能業務,已有規模。

目前,環球政府支持環保國策,對綠色能源需求殷切。據估計,全球太陽能光伏裝機容量,將由目前36吉瓦(編按:一吉瓦,gigawatt,即一千億瓦),增至2015年時的180吉瓦。相信中國保綠太陽能業務,可望於本年度開始提供收益貢獻。

二:鉑陽CB 等高回報

中國保綠去年11月宣布,以5億元代價,購入同業「鉑陽太陽能」CB,悉數行使,可獲配發10億股鉑陽新股。

至於後者鉑陽於新近公布的2010年度(12月底年結)業績,來自太陽能相關業務豐收,並支持總體業績大幅度虧轉盈賺11.85億元(09年度:虧損1.24億元)。

如此理解,鉑陽呈佳績,中國保綠中綫來自鉑陽的股本增值潛力,亦相當豐厚。在此之前,中國保綠去年底止每股NAV約0.26元,現價0.197元,相對折讓24%或0.76倍,P/B算屬吸引。

中國保綠期持現金6.02億元,全無銀貸,淨現金水平非常充裕,亦有利於集團進行潛存業務壯大機遇。

結論:先行短綫

中國保綠的綠色能源業務本年度可望提供收益,連同同業鉑陽股本的潛在增值,故中、短期業績看高一綫。在此之前,中國保綠P/B吸引,且手頭銀彈充裕,亦備不俗的短綫投機價值。

純短綫論,博中國保綠重返1倍P/B水位,集團價見0.26元,代表現價升幅約32%,另以跌破0.19元止蝕,值博率吸引。

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