滙控遷冊有理

滙控( 005)業績被唱高開低,重返紅底股再一次無了期!股民失望已欠耐性,更冇耐性的是行政總裁歐智華。英國《金融時報》記者就指歐智華重視成績卻缺乏耐性。

能夠數分鐘內吃掉雞粥早餐,對媒體提問答得直接了當,歐大班肯定是爽快而果斷的管理層。投資銀行出身的歐智華表明,個人表現應與股價掛鈎,跟前朝一貫「信我啦!」的經營模式大異,歐智華的缺乏耐性,可能正是滙控股東的希望。

我有理由懷疑滙控「有嘢搞」!《星期日電訊報》大篇幅報道,事隔 19年,滙控或捨倫敦取香港,將總部及註冊地搬回香港,可能是新任管理層內部方案之一。雖然前朝紀勤說過,滙控有 90年代嘅遷冊經驗,再來一次並不困難,但經過廿年的進化發展,滙控架構已異常複雜,要搬亦非易事。

以行動證控制成本決心

歐智華在年度報告中,不再賣弄走出谷底或前景秀麗等假大空宏圖,強調滙控成本效益比率升至難以接受水平,這點值得留意,亦暗示大象未來的佈局。我認同用行動重新定位以解決高成本問題,令滙控更能標榜新興市場賣點及溢價,是體現股東價值最有效方法。滙控用廿多年時間實現國際金融機構目標,銳意擴展五大洲業務,採取大小通吃經營策略,但最後證明時不我與,未見其利先見其害。全球經濟發展已進入不平衡時代,形成滙控不斷靠業績好的地區,補貼遜色的市場。

滙控去年股東回報僅得 9.5%,作為具新興市場賣點的銀行股,固然不及格,但翻看其亞太區回報率高逾 15%,其實是中上有餘。集團亦刻意列舉各個市場的經營成本數據,歐洲成本效益率急升 1500多點子,達 68%有多,是環球業務之冠,香港成本效益比率則仍處於約 44%水平。從控制經營成本及避開監管不利因素出發,即使銀行已透過公關發電郵澄清遷總部的報道,滙控要搬的確是名正言順。
胡孟青

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