大摩睇華能國際4.9元

 大摩認為,雖然華能國際(00902)今年利潤預期可能有上行潛力,但其14至15倍左右的調整後市盈率屬於合理估值;維持對其「中性」評級,目標價4.9元

大摩稱,華能國際得益於財務成本控制更為得力、關聯公司收益增加,其不包括特殊項目的利潤為17.92億元人民幣,而該行的預期為15.1億元人民幣。但大摩指出,由於煤炭價格上漲抵消設備利用小時數增加的影響,上半年利息、稅項、折舊、攤銷前收益率和息稅前收益率分別降至19.4%和8.6%,而09年上半年分別為23.3%和11%,09年下半年分別為23%和12%。華能國際現跌0.65%,報4.61元,成交金額1,850萬元。

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大摩睇華能國際5.05元             2010年08月12日

大摩把華能國際(00902)目標價從4.9元,上調至5.05元,並維持其「中性」評級。之前亦上調其10至11財年利潤預期,以反映發電量上升和聯營收入提高等因素。

大摩認為,今年的華能國際和華潤電力(00836)這些沿海電力企業,表現將好於華電國際(01071)和大唐發電(00991)這些內陸企業,因為山西鐵路煤價上漲幅度超過海上運輸煤價。華能國際現報4.58元,微升0.88%,成交金額2,006萬元;潤電亦微升0.23%至17.14元,成交金額2,461萬元;華電國際暫無升跌,報1.85元,成交金額125萬元;大唐發電則跌2.14%至3.2元,成交金額1,503萬元。

美銀美林/華能電力(0902-HK)/維持買入/維持6.3元/—。

法巴/華能電力(0902-HK)/維持買入/4.66->5.28/2010年盈利預測上調19.6%

花旗/華能電力(0902-HK)/維持買入/維持5.5元/2010年每股盈利預測上調2.3%。

摩根士丹利/華能電力(0902-HK)/維持持有/5.05->4.9/2010年每股盈利上調21.7%。

瑞銀/華能電力(0902-HK)/維持買入/5.3->5.5/2010年每股盈利上調9.7%。

中銀國際/華能電力(0902-HK)/持有->買入/->5.2/—。

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