鉑陽有條件翻兩番

 鉑陽太陽能(00566)上周宣布獲內地民營清潔能源龍頭企業漢能的大額訂單兼入股,一度刺激股價急升至0.91元,惟在獲利盤湧現下,股價迅即回落,惟觀乎兩公司的合作概念,「錢」途實在無可限量。

漢能向鉑陽批出總值25.5億美元合約,折合約198.4億港元,認購鉑陽的薄膜太陽能組件生產設備,而鉑陽將分3個階段生產及交付共3批生產線,每批生產線的設備代價為8.5億美元或約66.13億港元。

引入漢能實現強強合作

同時,鉑陽將以每股0.239元向漢能配售共49.1億股,佔現有發行股本約106.49%或擴大已發行股本51.57%。不過,若鉑陽現有可換股債券獲全數行使,則漢能持股會降至23.08%,成為鉑陽第二大股東。

鉑陽股價所以在公布消息後開高收低,應與投資者關注今次以低價配股換來大額訂單,究竟當中誰最有利。日前,漢能管理層接受本港傳媒訪問,並透露與鉑陽商討合作已長達4年之久,亦即是早在鉑陽借殼上市前,雙方已進行洽商和早有共識,亦反映出漢能今次入股鉑陽,也正如他們的管理層所言,並不會在短期內沽貨。

據漢能高級副總裁代明芳所言,鉑陽擁有的非晶硅鍺合金技術是行業頂尖,漢能是太陽能下游業務最大企業,惟要降低產品及技術成本,就要掌握中上游技術,這是鉑陽的強項,當中解釋了兩公司合作的原因。漢能總部設於北京,但在內地10多個省份以至美國、英國、荷蘭、香港等地都設有子公司及分支機構。

預測市盈率將不足5倍

未來10年,漢能會在大中華地區、歐洲及美洲興建光伏電站,冀在2020年前把光伏電站裝機容量擴至不少於5萬兆瓦,意味鉑陽的訂單將會陸續有來。事實上,代明芳也表示入股鉑陽才能掌握太陽能設備的核心技術,要與鉑陽一齊發展,最終才能降低發電成本。

鉑陽今次雖然低價向漢能配股,但卻可得到一個實力強大的股東及一份大額訂單,而且這名強大股東日後還很大機會陸續向鉑陽批出訂單,有分析員就估計單是剛獲批的近200億元訂單,鉑陽每年就可賺近30億元,預測市盈率不足5倍,以外國同業平均市盈率20倍計,鉑陽股價有足夠條件翻兩番。

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