陸東:由今年到明年上半年,港股最大風險包括內地政策及企業盈利能力

歐洲主要市場上周五急插水3%至4%,美股亦跌逾1%,港股本周無可避免受壓。分析預期,恒指短線將下試19699點的本月初低位。瑞銀外部顧問陸東昨日指出,恒指上半年料18000點至22000點間徘徊,屬牛市二期到第三季有望反彈,而恒指合理價則調高至27500點。

在多國政府削減財政開支下,歐洲經濟前景黯淡,歐洲股市上周五全線向下,英、法、德三大指數跌幅介乎3%至4%,而美國道指一度跌超過245點,收市時仍跌162點。外圍走軟,對港股周初表現將造成壓力。

恒指合理價27500點

陸東昨日在研討會上指出,港股正處於牛市二期,上半年指數料在18000點至22000點上落,即在去年累積升幅上,作出40%至50%的調整。直到第三季消化外圍負面消息後,市勢會轉好,今年出現先低後高形勢。

他又稱,經審視上市公司今年首季業績後,把恒指合理價由26500點,調高至27500點,但這不代表指數今年會高見該點數。而上證綜合指數未來兩三年有望重返6000點,上周五收報2696點。

陸東表示,由今年到明年上半年,港股最大風險包括內地政策及企業盈利能力。倘若內地突然宣布加大收緊銀根,投資者應考慮是否需要沽出手上持貨。不過,他認為,內地即使要應對通脹,也不會大幅加息。

對於本地樓市,陸東相信,現時樓價稍為偏高,但在低息,供應少,資金多等因素下,香港樓價很難大跌;而等到2013年至2014年,住宅供應增加後,樓市才會正常化。

陸東推薦兩隻內銀股──建設銀行(00939)、招商銀行(03968);前者有「中國的匯豐」潛力,後者則為「中國的恒生」。相對地,香港本地銀行股正面對貸款需求低、息差低,盈利增長放慢。至於匯控(00005),由於該行的歐美業務比重佔逾50%,現價並未反映潛在風險。

推薦內銀股建行招行

陸東看好未來12個月國際金價表現,主要市場對貨幣的信心減弱,即使投資黃金並無利息收益,但具有保本功能。交易所基金(ETF)與金價掛鈎,比較「穩陣」,金礦股則存在經營風險。陸東看淡航運股、出口股份,但建議選擇性投資內房股,如合景泰富(01813)、華潤置地(01109)。

被問到外幣前景,陸東認為,人民幣是全球各類貨幣中,最有投資價值的;長期走勢會以每年3%至7%速度升值

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