匯控首季業績分析

匯控首季表現符預期 資本率提升

匯豐控股(0005)發布首季經營狀況聲明指,集團今年首季的財務表現十分理想,遠超去年首季,在大多數範疇內均符合年初的預期,主要是由於貸款減值準備下降;而業績改善的動力大部分來自個人理財業務和工商業務,環球銀行及資本市場的業績亦有進展。

匯控指,首季的實際除稅前利潤較去年首季和第4季均有穩步增長,但按業績報告基準計算的除稅前利潤按年下降,主要是由於去年首季因信貸息差引致債務公允值出現特殊的正數變動。

匯控稱,首季創造的資本,除足以支付去年第4次股息每股普通股10美仙外,亦有助將第一級資本比率和核心股本第一級比率分別提升至11.1%及9.7%。首季度按業績報告準計算的風險加權資產微跌,至於客戶貸存比率仍維持在80%以下的保守水平。

美國07年來首見稅前利潤

匯豐控股(0005)發布首季經營狀況聲明指,集團美國業務首季的季節性信貸趨勢尤其良好,並且自07年金融風暴開始以來,首次錄得除稅前利潤。

匯控指,美國消費融資信貸質素改善的速度比預期快,但集團會繼續收窄美國消費融資的縮減組合,縮減中的組合於2010年首季進一步減少56億美元至733億美元,符合集團預期。至於美國卡業務的除稅前利潤由09年首季的100萬美元激增至6.81億美元,主要是由於減值準備下降。

然而,匯控估計在新法例頒布後,今年的經調整風險收入將減少約2億至3億美元。美國匯豐銀行的工商業務及個人理財業務的利潤均有所改善。

匯控(0005)公佈了首季的營運狀況,首季的實際除稅前利潤比按年、按季均有增長,主要因為貸款減值下降導致。

若按業績報告基準計算的除稅前利潤,則比2009年首季下降,匯控解釋「主要是由於 2009年首季曾因信貸息差引致集團本身債務公允值出現特殊的正數變動」,這句說話的意思是,匯控所發的債券在巿場的價格上升,若現在贖回,需動用更多資金,會計上需要當作虧損,然而,這只是帳面上的處理,匯控債價上升亦意味巿場信得過匯控的還款能力,其實是好事

美國業務 – 2007年第二季以來,首次錄得除稅前利潤 ,主要因為個人理財業務的貸款減值準備比2009年首季及第四季均大幅下降,反映客戶結欠減少、季節性趨勢,以及信貸趨勢改善。消費融資業務方面,縮減中的組合於2010年首季進一步減少56億美元至733億美元,進一步減少匯控的相關風險

中東業務 – 去年杜拜世界的財務危機一度令巿場擔心匯控在中東的業務會出現巨額虧損,匯控指,正調整拉丁美洲信貸組合的焦點,導致來自區內的收入下降。但貸款減值準備相應下跌,大致抵銷了收入的降幅。貸款減值準備較2009年首季增加,但比第四季減少。

綜合巿場預測,匯控2010年預測巿帳率1.2倍,03-10年平均為1.8倍,2010年預測股息率3.8厘。

紀勤:關注歐洲市場疲弱影響

匯豐控股(0005)集團行政總裁紀勤在首季經營狀況聲明表示,集團要繼續關注歐洲市場疲弱的影響,但新興市場發展趨勢可喜,雖然美國業務未敢輕言全面扭轉局勢,但首季的業績改善。

紀勤稱,預計英美兩國的利率走勢不會很快有變,集團的收入自然會繼續受到限制,但相信憑著雄厚的資金實力,作出較長時期的部署,待利率重拾升軌時,將可發揮集團的優勢。

此外,紀勤關注監管要求的改變帶來的重大挑戰,雖然集團同意必須提高金融體系內的資本和流動資金總額,但憂慮步伐太快,會使銀行難以適時為客戶提供貸款以解燃眉之急,由此衍生新一輪的信貸緊絀,阻礙復蘇。

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