準備金率再提升 凍資料逾3千億

中國人民銀行昨晚宣布,從今年5月10日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行今年第三次上調準備金率。經濟學家指出,再次上調存款準備金率仍然旨在收緊銀行系統過於充裕的流動性,防範通貨膨脹和經濟過熱風險,預計可一次性凍結金融機構資金超過3,000億元人民幣;並估計短期內央行仍有必要繼續通過公開市場操作等回收流動性,但近期加息的可能性不大。不過,此舉對於因為受到外圍環境不明朗和內地樓市宏調影響而下跌的港股和A股,無疑再添下調的壓力。

 此前,央行分別於1月18日和2月25日兩次上調存款準備金率各0.5個百分點;今次上調後,大型金融機構存款準備金率將提高到17%。為加大對「三農」和縣域經濟的支持力度,農村信用社、村鎮銀行等仍暫不上調,維持13.5%不變。

央行十周市場回籠1.1萬億

 中國社科院金融所金融實驗研究室主任劉煜輝向本報表示,此次上調存款準備金率在市場預期之中,主要旨在對沖銀行間過於寬鬆的流動性。近期大量央票即將到期,相對於央票對沖流動性,提高準備金率成本更低。此前,央行已在公開市場連續10周實現淨回籠,累計淨回籠資金量已達11,000億元。

憧憬貨幣升值 熱錢湧內地

 另外,近期人民幣升值預期增加,熱錢湧入使得外匯佔款大量增加,也導致流動性增多。首季度金融機構新增外匯佔款7,478億元,遠遠超出同期國家外匯儲備增加額。「外匯佔款持續上升,加上地產調控政策使資金從房地產行業流出,將加大央行資金回籠壓力。」中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳說。

 據估算,此次上調存款準備金率,可一次性凍結金融機構資金超過3,000億元。由於當前市場資金非常寬裕,商業銀行超儲率接近3%,此次調整不會對銀行體系流動性造成實質性的衝擊。不過,劉煜輝指出,央行連續上調存款準備金率,向市場傳遞出明確的緊縮信號,儘管每次上調幅度不大,但對市場收縮的影響將逐步增大,將有利於抑制資產價格上漲和通貨膨脹。

 對於後續貨幣政策,國家信息中心首席經濟學家祝寶良指出,短期內加息可能性不大。因為消費者物價指數(CPI)漲幅尚未出現明顯走高態勢,而且利率和存款準備金率倘同時調整,造成熱錢湧入,加息需綜合考慮CPI、資產價格、人民幣升值等因素。目前房地產市場、股票市場都出現震盪調整或觀望,此時加息可能引發市場的更大動盪。另外,近期中央出台的一系列房地產調控措施部分已達加息作用,需觀察政策效果。

A股內房走弱 加息機會微

 儘管短期內加息與否仍持爭論,但經濟學家普遍認為,央行未來有必要進一步回收流動性,繼續通過公開市場操作回收流動性,亦有可能在兩、三個月內再次上調存款準備金率,因現時相比17.5%的歷史最高點仍有一定上調空間。申銀萬國首席宏觀經濟學家李慧勇認為,未來政策應進一步從緊,既升息又升值來避免經濟過熱。他預計二季度加息0.27個百分點,並開始恢復人民幣升值,全年升值幅度3%至5%。

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