歐舒丹招股概要

法國護膚品牌 內地客新寵

今起在港招股的歐舒丹(L’Occitane)(0973),將是首家在港上市的法國企業,其主要生產面部護理、身體護理及家居香氛產品。公司近年銳意進軍中印等新興市場,隨宣傳力加強,該品牌近年已開始為市場認識,成為內地客來港掃貨的目標之一。公司目前在香港設有16間店舖,內地則有46間

本港內地共設62家店舖

 L’Occitane一詞,源自古時一個叫Occitania的地區,位處現時法國的南部。集團創辦人Olivier Baussan成長於法國南部的普羅旺斯,於1976年收購了一家舊工廠,自行生產迷迭香精華油,在普羅旺斯的市集販賣,兩年後開設首家店舖,品牌從此產生。集團現時的主席Reinold Geiger最初只是個人投資者,隨不斷的增資在1996年正式控制業務。

L’Occitane品牌佔總收入95%

 歐舒丹在全球逾80個國家均有店舖,以講求天然、有機的理念及適度的價格吸引中產人士,去年銷售淨額按年上升29.5%至5.37億歐元。然而,集團現時只倚重於L’Occitane品牌,該品牌去年佔集團總收入達95%。雖然在08年收購M&A SAS的Melvita品牌,但只佔集團總收入約3.5%。

 品牌單一將令集團在競爭甚大的化妝品及護理品市場面對重大挑戰。據統計,在08年,全球化妝品及護理產品的總銷售額為3,336億美元,而歐舒丹08年的銷售淨額為4.5億美元。

 

L’OCCITANE(00973-HK)與同業估值及毛利率比較(表)

光大控股發表研究報告,對法國護理及化妝產品公司L’OCCITANE(歐舒丹)(00973-HK)與同業作出比較的資料如下:

股份名稱                         /市值(美元)/2010年市盈率/09年毛利率。

歐舒丹(00973-HK)/24.17億至28.3億/24.2至28.3倍/80.4%。

國際同業:

Loreal Paris/50.8億/21.5倍/70.5%。
Estee Lauder/10.55億/25.4倍/74.4%。
資生堂/6.57億/25.5倍/75.1%。

香港同業:

奧思(01161-HK)/1,260萬/-/74.5%。
莎莎(00178-HK)/8,570萬/23.2倍/43.7%。
卓悅(00653-HK)/3,760萬/-/42.2%。

L’OCCITANE去年度銷售收益來源分布(按地區)

地區/佔收入比例。

日本/23.8%。
美國/16.9%。
法國/14.4%。
香港/8.1%。
其他/36.8%。

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