招商證券:光伏產業進入良性發展階段,維持推薦評級

  招商證券發表研究報告表示,在全球低碳經濟建設和油價上漲大背景下,光伏產業進入「成本下降、政策減弱」良性發展階段;預計2010年全球光伏新增裝機增長51%,重回快速增長態勢,短期市場需求旺盛,企業開工率高,維持行業「推薦」投資評級;該行維持2008年中期的判斷,即光伏產業鏈「中國優勢」日漸突出。

  報告表示,光伏產業進入「成本下降、政策減弱」良性發展階段。德國、西班牙等國家光伏發電補貼力度有所減弱,但價格下降的同時使光伏發電項目IRR依然達到8%以上,需求仍然穩定增長,說明光伏發電成本的競爭力已經明顯提高,在成本下降與政策推動雙重作用下,行業發展狀況良好。

  該行預計,2010年預計德國市場依然是光伏需求最穩定市場;在建設低碳經濟大背景下,各國政府對光伏發電的認可度逐漸提高,政策措施的效果將逐漸顯現,美國、加拿大、意大利、中國和捷克等光伏市場有望興起。

  該行指出,目前中國企業在硅片切割技術、電池片和元件生產技術已經處於全球先進水平,隨著多晶硅原材料瓶頸解決及國內多晶硅企業規模效應的顯現,後端產業鏈的「中國優勢」將更加明顯,一批龍頭企業將成為全球光伏市場的引領者。

  招商證券表示,國際油價為光伏行業投資重要參考指標。從歷史經驗來看,國際油價與光伏行業股票指數相關性較強,油價上漲對光伏行業基本面和估值水平提升都有正面影響,未來油價上漲、資源緊缺以及環境問題使得該行對光伏產業的發展持樂觀態度。

  報告表示,光伏發展仍以晶體硅及薄膜電池技術為主。未來需要重點關注國家產業政策、光伏電場建設。長期看好全球光伏市場健康發展趨勢,維持行業「推薦」投資評級。關注國家政策,持續產業政策推出有望帶來行業性投資機會,預計時間為下半年。建議重點關注海通集團(滬:600537)、天威保變(滬:600550)、拓日新能(深:002218)、航天機電(滬:600151)及一些擬上市光伏企業,同時可關注香港及海外上市公司如興業太陽能(00750)、保利協鑫(03800)、鉑陽太陽能(00566)、LDK、無錫尚德、天合光能等。

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